①半导体石英砂几乎被美国矿源所垄断，加征关税冲击+原矿开采限制背景下未来供需缺口可能进一步扩大，这些公司在石英砂领域有所布局；②海外巨头高端及高端高纯石英砂产能占比合计达47%，目前更倾向于维持高利润而非扩产，这家公司高端英砂或逐步通过下游客户认证；③高纯度石英材料是半导体芯片制程中的关键耗材，纯度要求极高+加工工艺复杂，这家公司与中芯国际的产品认证进展顺利。

①对等关税短期或催生饲料上游成本上涨，作物种植企业有望加大产能以应对原料空缺，这些国内作物重要种植企业或为主力军；②部分饲料原料短缺，可使用国内其它产品进行替代，有望催生饲料添加剂、蛋白原料等增量需求，这些企业为国内饲料添加剂前六名；③饲料、禽类制品企业不会受到上游成本冲击，且在情绪上有涨价需求，这些为国内营收有望受益企业。

①美国占据全球约70%核心资源，这个刚需药品在美国出口产品中排名第五，关税影响或造成行业供给短缺；②国内相关企业已处于产能满负荷运行状态，行业库存仅1个月难以长期支撑需求，未来有望加快进口替代进程；③在急救及特定疾病中不可替代，国内外临床需求持续增长，目前国内市场规模增速显著高于全球。

①对等关税豁免！美国关税政策明确药品不在此次关税调整范围内，国内这家原料药企业深度绑定国际巨头供应链，有望推动其业绩稳健增长；②目前全球超50%口含烟原料由中国企业供应，这三家企业均可提供药用级尼古丁原料；③国际协同机制的深化加强了国内创新药研发企业的竞争力，这三大领域研发进展受业内高度关注。

①智谱AutoGLM沉思发布！智能体迭代有望加快ToC端产品爆量，这类下游分支若与脑机接口结合或为最佳产品方向；②智能体在游戏、电商、法律领域进展超预期，这些企业在该领域内已有先发优势；③多模态为2025年各大模型企业寻求突破的重要方向，也是未来前景最广阔的AI领域之一，这些企业有望在今年实现巨大突破。

①报价上涨！算力租赁迎来景气回暖，英伟达供应链受限+国产卡难以完全替代或将成为未来价格上涨的潜在驱动因素，这些公司绑定大厂有望迎接行业上行周期；②一线城市AIDC需求火热报价较高，算力资源紧张导致供需关系偏向卖方市场，这些公司后发进入算力租赁或将成为行业“新势力”；③阿里、腾讯、字节跳动等头部企业算力卡使用量呈现显著增长趋势，乐观情况下高性能卡仅用2年即可回本，头部厂商手握优质资源仍有提价空间。

①吉卜力动画风格AI制作火爆出圈！OpenAI已实现视频大模型端到端结构训练，这家公司曾使用AI完成吉卜力风格动漫重制；②除了显著优化广告素材创作外，多模态的革命性进步有望推动教育、工业设计领域的AI渗透，这些业内公司已有行业AI变革经验；③OpenAI视频模型攻克了多模态关联建模的难点，这些企业的优质视频数据资料有望迎来强商业变现能力。

①谷歌将停止Android开源项目？纯血鸿蒙完全独立于安卓，有望在国内市场将获得更强的竞争优势，这些企业已与鸿蒙系统建立深度合作；②AI代码已成为AI浪潮目前最具实际价值的落地场景之一，这家公司的低代码平台已全面支持国产化；③工业机器人领域更注重稳定性和安全性，普遍使用专用操作系统，这些企业可为机器人和工业领域提供专用产品。

①丝杠加工设备大单落地，人形机器人核心“铲子股”有望受益下游资本开支加速，这个产品是行星滚柱丝杠的关键加工设备，这些公司有望承接人形机器人量产带来的增量需求；②丝杠与轴承两大零部件皆有配备，这类设备在精密检测与校正环节确保零部件几何公差与力学性能，这家公司多产品布局；③在轴承制造工序中占据约25%的总能耗，这个设备决定了后续工序的磨削余量，这家公司逐步缩小与海外同行的差距。

①国际铜期货续刷年内新高！铜的下一个大幅扩产周期或从2029年才开始，这两家仍有铜增量规划的企业或更受益本轮涨价；②金属铝后市或跟随铜涨价，未来有望替代部分铜需求，这些为国内头部铝一体化生产企业；③铜加工环节利润过低，但拥有AI和光伏高端铜产品的企业毛利率水平相对更强，这些企业有望在下游环节占据更高市场地位和议价权。

①可控核聚变产业催化频频，“星火一号”计划2025年完成技术验证，这个环节是实现强磁场的核心设备，价值量大+技术壁垒高，对应公司已经卡位布局；②核聚变产业链上游关键材料之一，该设备单件制造成本超100万美元，这家公司已量产耐1500℃级别产品；③2025年核聚变产业链招标规模持续扩张，这些公司已深度参与国内核心项目。

①研究建立育儿补贴制度！生育政策短期或对婴幼儿食品领域影响最大，这些为国内婴幼儿食品头部市占率企业；②2025年辅助生殖产业市场规模有望突破千亿元，这几家企业均已掌握辅助生殖核心技术；③未来AI有望对母婴行业起到关键促进作用，这家母婴大型零售企业已经基于AI技术推出AI育儿顾问产品。

①海洋经济从传统开发转向高技术驱动，海洋工程装备分支占据产业最大市场规模，这两家企业在采油树领域有望加速国产替代；②全球90%未开发矿产蕴藏于深海，深海探测、智能装备领域正处于快速成长期，这家公司自主研发了深海水下机器人系统；③这一深海经济分支虽处于试点阶段，但未来为产业重要增长点，这两家公司已深度参与了重点项目。

①中国商飞供应商大会召开，生产规划指引超预期！2025-2029年C919下线量有望增长200%，这个环节占整体价值量30%-35%且国产化程度较高；②上海提出到2026年形成800亿元大飞机产业集群，新增60家重点企业，这两个领域是政策主要推动方向；③C929定位类似于波音787和空客A350，预计增加双通道布局机身构型更复杂，该材料用量较C919有望迎来大幅提升。

①仍有超30%空间？国内锑价有望上涨至超30万元/吨，这家企业拥有国内最高锑矿产能；②海外锑矿已涨至近40万元/吨，这家拥有海外锑矿的企业更加受益本轮锑矿“长牛”；③除锑价大幅逼空外，铋、钴等一众小金属同样迎来涨价浪潮，这些拥有相关矿产产能的厂商有望大幅提升业务利润。

①比亚迪发布兆瓦闪充强势推进“油电同速”，这个“黑科技”可将超充桩功率从600kW提升至1000kW，支持充电桩全功率输出；②模块化设计+功率提升，这些环节是快充桩相较于普通充电桩的核心升级方向，相关公司已经卡位布局；③助力充电桩实现超高压+大电流输入+耐高温，这个零部件有望提升超充装充电效率并适配高压快充需求，2025年国内产能释放或进一步降低模块成本。

①生育支持政策加速落地！辅助生殖有望进入实施高峰年，领域内这家企业某核心药物市场份额连续五年高达30%；②生殖辅助器械耗材90%依赖进口，国产替代进程正在加速，这两家企业有望突破外资垄断格局；③第三代生殖辅助技术核心在于遗传学检测，国产基因检测服务国内呈现明显双雄格局。

①非侵入式脑机落地元年！“六小龙”之一强脑科技已开发多款注意力监测头环和睡眠产品，这类企业也已与脑机接口公司展开合作，有望推出爆款脑机产品；②医疗为脑机接口领域研究最全且落地最广泛的方向，这些上市企业已有医疗脑机接口先发优势，有望率先实现商业化；③脑机接口产品需要精密加工设备和铂铱合金等特殊材料，这些拥有相关产品产能的企业有望受益未来脑机接口爆发。

①GTC大会举办在即，英伟达有望发布基于InfiniBand架构的CPO交换机，这些企业卡位FAU/连接器、ELSFP（外置激光器）、光纤路由（Shuffle Box）等关键环节；②AI数据中心和下一代高功率服务器供配电技术升级，HVDC模块、高压DC-DC芯片、液冷管路潜在需求增加，有望带动相关相关企业订单需求高增；③AI芯片持续迭代催化材料与硬件结构创新，超低/极低损耗基板成为优化信号传输效率的关键环节，以匹配GB200、GB300等高性能芯片需求。

①云手机处于1-100爆发期，最终有望取代传统手机和电脑，这些企业已在配套软件服务方面具有先发优势；②端侧智能体单日交互成本或超20美元，云终端为更适合智能体运行的智能载体，这些企业为云终端服务商和重要硬件相关企业；③除强大算力资源和云端设施外，网络设施、网络安全是云手机服务的关键因素，这些相关企业有望受益云终端爆发浪潮。