①模拟芯片或出现巨大供给缺口，稀缺品种已大幅涨价，这家公司基础模型芯片产能为国内第一；②业内人士称美光已向国内客户通知涨价，存储芯片供给同样受到巨大影响，这些企业为国内重要存储产业链企业；③部分半导体材料原从美国进口，暂时难以找到替代产品，这些特殊半导体材料企业也有望受到关税政策较大影响。

①国内对聚甲醛进口依赖度40%，美货占进口量25%，这些国内企业有望受益关税政策下的国产替代及产品涨价趋势；②关税政策冲击美国LNG进口，除多渠道海外采购外，深水采油技术的加速研究和钻井平台国产化率提升趋势更加显著，这些业内拥有先发优势的深海科技企业有望加大研发力度和成果转化；③多能源品种由美国进口改转向中东进口等更优采购结构，货运需求推动运费涨价，这些船运公司营收或显著受益。

①半导体石英砂几乎被美国矿源所垄断，加征关税冲击+原矿开采限制背景下未来供需缺口可能进一步扩大，这些公司在石英砂领域有所布局；②海外巨头高端及高端高纯石英砂产能占比合计达47%，目前更倾向于维持高利润而非扩产，这家公司高端英砂或逐步通过下游客户认证；③高纯度石英材料是半导体芯片制程中的关键耗材，纯度要求极高+加工工艺复杂，这家公司与中芯国际的产品认证进展顺利。

①对等关税短期或催生饲料上游成本上涨，作物种植企业有望加大产能以应对原料空缺，这些国内作物重要种植企业或为主力军；②部分饲料原料短缺，可使用国内其它产品进行替代，有望催生饲料添加剂、蛋白原料等增量需求，这些企业为国内饲料添加剂前六名；③饲料、禽类制品企业不会受到上游成本冲击，且在情绪上有涨价需求，这些为国内营收有望受益企业。

①美国占据全球约70%核心资源，这个刚需药品在美国出口产品中排名第五，关税影响或造成行业供给短缺；②国内相关企业已处于产能满负荷运行状态，行业库存仅1个月难以长期支撑需求，未来有望加快进口替代进程；③在急救及特定疾病中不可替代，国内外临床需求持续增长，目前国内市场规模增速显著高于全球。

①对等关税豁免！美国关税政策明确药品不在此次关税调整范围内，国内这家原料药企业深度绑定国际巨头供应链，有望推动其业绩稳健增长；②目前全球超50%口含烟原料由中国企业供应，这三家企业均可提供药用级尼古丁原料；③国际协同机制的深化加强了国内创新药研发企业的竞争力，这三大领域研发进展受业内高度关注。

①智谱AutoGLM沉思发布！智能体迭代有望加快ToC端产品爆量，这类下游分支若与脑机接口结合或为最佳产品方向；②智能体在游戏、电商、法律领域进展超预期，这些企业在该领域内已有先发优势；③多模态为2025年各大模型企业寻求突破的重要方向，也是未来前景最广阔的AI领域之一，这些企业有望在今年实现巨大突破。

①报价上涨！算力租赁迎来景气回暖，英伟达供应链受限+国产卡难以完全替代或将成为未来价格上涨的潜在驱动因素，这些公司绑定大厂有望迎接行业上行周期；②一线城市AIDC需求火热报价较高，算力资源紧张导致供需关系偏向卖方市场，这些公司后发进入算力租赁或将成为行业“新势力”；③阿里、腾讯、字节跳动等头部企业算力卡使用量呈现显著增长趋势，乐观情况下高性能卡仅用2年即可回本，头部厂商手握优质资源仍有提价空间。

①吉卜力动画风格AI制作火爆出圈！OpenAI已实现视频大模型端到端结构训练，这家公司曾使用AI完成吉卜力风格动漫重制；②除了显著优化广告素材创作外，多模态的革命性进步有望推动教育、工业设计领域的AI渗透，这些业内公司已有行业AI变革经验；③OpenAI视频模型攻克了多模态关联建模的难点，这些企业的优质视频数据资料有望迎来强商业变现能力。

①谷歌将停止Android开源项目？纯血鸿蒙完全独立于安卓，有望在国内市场将获得更强的竞争优势，这些企业已与鸿蒙系统建立深度合作；②AI代码已成为AI浪潮目前最具实际价值的落地场景之一，这家公司的低代码平台已全面支持国产化；③工业机器人领域更注重稳定性和安全性，普遍使用专用操作系统，这些企业可为机器人和工业领域提供专用产品。

①丝杠加工设备大单落地，人形机器人核心“铲子股”有望受益下游资本开支加速，这个产品是行星滚柱丝杠的关键加工设备，这些公司有望承接人形机器人量产带来的增量需求；②丝杠与轴承两大零部件皆有配备，这类设备在精密检测与校正环节确保零部件几何公差与力学性能，这家公司多产品布局；③在轴承制造工序中占据约25%的总能耗，这个设备决定了后续工序的磨削余量，这家公司逐步缩小与海外同行的差距。

①国际铜期货续刷年内新高！铜的下一个大幅扩产周期或从2029年才开始，这两家仍有铜增量规划的企业或更受益本轮涨价；②金属铝后市或跟随铜涨价，未来有望替代部分铜需求，这些为国内头部铝一体化生产企业；③铜加工环节利润过低，但拥有AI和光伏高端铜产品的企业毛利率水平相对更强，这些企业有望在下游环节占据更高市场地位和议价权。

①可控核聚变产业催化频频，“星火一号”计划2025年完成技术验证，这个环节是实现强磁场的核心设备，价值量大+技术壁垒高，对应公司已经卡位布局；②核聚变产业链上游关键材料之一，该设备单件制造成本超100万美元，这家公司已量产耐1500℃级别产品；③2025年核聚变产业链招标规模持续扩张，这些公司已深度参与国内核心项目。

①研究建立育儿补贴制度！生育政策短期或对婴幼儿食品领域影响最大，这些为国内婴幼儿食品头部市占率企业；②2025年辅助生殖产业市场规模有望突破千亿元，这几家企业均已掌握辅助生殖核心技术；③未来AI有望对母婴行业起到关键促进作用，这家母婴大型零售企业已经基于AI技术推出AI育儿顾问产品。

①海洋经济从传统开发转向高技术驱动，海洋工程装备分支占据产业最大市场规模，这两家企业在采油树领域有望加速国产替代；②全球90%未开发矿产蕴藏于深海，深海探测、智能装备领域正处于快速成长期，这家公司自主研发了深海水下机器人系统；③这一深海经济分支虽处于试点阶段，但未来为产业重要增长点，这两家公司已深度参与了重点项目。

①中国商飞供应商大会召开，生产规划指引超预期！2025-2029年C919下线量有望增长200%，这个环节占整体价值量30%-35%且国产化程度较高；②上海提出到2026年形成800亿元大飞机产业集群，新增60家重点企业，这两个领域是政策主要推动方向；③C929定位类似于波音787和空客A350，预计增加双通道布局机身构型更复杂，该材料用量较C919有望迎来大幅提升。

①仍有超30%空间？国内锑价有望上涨至超30万元/吨，这家企业拥有国内最高锑矿产能；②海外锑矿已涨至近40万元/吨，这家拥有海外锑矿的企业更加受益本轮锑矿“长牛”；③除锑价大幅逼空外，铋、钴等一众小金属同样迎来涨价浪潮，这些拥有相关矿产产能的厂商有望大幅提升业务利润。

①比亚迪发布兆瓦闪充强势推进“油电同速”，这个“黑科技”可将超充桩功率从600kW提升至1000kW，支持充电桩全功率输出；②模块化设计+功率提升，这些环节是快充桩相较于普通充电桩的核心升级方向，相关公司已经卡位布局；③助力充电桩实现超高压+大电流输入+耐高温，这个零部件有望提升超充装充电效率并适配高压快充需求，2025年国内产能释放或进一步降低模块成本。

①生育支持政策加速落地！辅助生殖有望进入实施高峰年，领域内这家企业某核心药物市场份额连续五年高达30%；②生殖辅助器械耗材90%依赖进口，国产替代进程正在加速，这两家企业有望突破外资垄断格局；③第三代生殖辅助技术核心在于遗传学检测，国产基因检测服务国内呈现明显双雄格局。

①非侵入式脑机落地元年！“六小龙”之一强脑科技已开发多款注意力监测头环和睡眠产品，这类企业也已与脑机接口公司展开合作，有望推出爆款脑机产品；②医疗为脑机接口领域研究最全且落地最广泛的方向，这些上市企业已有医疗脑机接口先发优势，有望率先实现商业化；③脑机接口产品需要精密加工设备和铂铱合金等特殊材料，这些拥有相关产品产能的企业有望受益未来脑机接口爆发。