【风口研报周回顾】"宏观经济+赛道+上市公司"基本面全面覆盖！价值投资“好帮手”助力打造全局投资视野

风口研报

2023.12.16 08:51 星期六

本周市场先扬后抑，周初迎来短暂放量拉升，但随即出现震荡整理，其中沪指围绕3000关键点位展开反复拉锯。震荡行情中市场风格的拐点难以预判，最好的参与方式或许是确保在场但不押注单一方向，守住基本面，以时间成本换取价值提升。中长期视角下本栏目或是普通投资者投研较优选择。

本栏目秉持价值投资理念，致力于挖掘行业、赛道、上市公司的“硬核”逻辑，从“长”计议，有效规避市场短期波动风险。除了持续输出优质内容，协助投资者构建受益终身的投研框架也是栏目的长期坚守。

当前《风口研报》栏目体系下已打造系列子栏目，包含：【洞察】、【行业】/【赛道】、【公司】、【机构调研】、【快评】/【事件】、【业绩】。全面覆盖宏观研究、行业研究，公司研究、事件分析、业绩点评等基本研究框架，深入分析宏观大趋势&解读行业/上市公司最新变化、发展方向、成长性...

接下来，就结合近期案例来更直观地展示部分子栏目的特色及实际应用价值：

【洞察】洞察市场大趋势，预见投资大方向！看王牌自营紧密跟踪金融数据+前瞻解读投研思路

宏观研究作为对经济现实的判断和对经济预期的前瞻，有着关键的“定性”作用。在市场持续磨底阶段，宏观经济环境的不确定性较大，市场情绪普遍较为低迷。此时，宏观研究能够通过对宏观经济数据的解读和分析，为投资者提供有关经济趋势、政策走向等方面的信息，帮助投资者更好地把握市场方向。

子栏目【洞察】专注宏观策略研究，以更高维的视角俯视市场，旨在为投资者提供更加全面、深入的宏观经济和策略分析。结合子栏目“亮点”模块「宏观策略·机构观点」具体案例来看：

12月14日22:03栏目发文引用分析师观点对“11月最新金融数据”的有效信息展开梳理，并就“最新金融数据如何影响A股配置策略”进行讨论：

①金融数据解读：

1）M1及M1-M2同比剪刀差进一步回落，PPI周期回升或有波折，弹性不足；

2）新增中长贷同比部门分化延续，居民部门的关注点或可逐步转向弹性；

3）政府债券对社融形成支撑符合预期。

②对A股策略的影响：

当前货币政策将着力避免形成通缩预期，关注M1同比拐点，配置思路：1）红利低波资产为底仓；2）短期重视筹码、估值、年内涨幅均较低的“三低”品种；3）业绩增速处于底部、顺周期供给侧减压、成长类有复苏迹象的行业中，筛选筹码低位品种，维持战略看多电子/医药，战术配置机械/农业/跨境物流/港股油气链&煤炭。

【行业】涨幅近乎翻倍！阿尔茨海默病治疗及诊断市场空间广阔，看Ta前瞻挖掘“人气龙头”持续拉升

通过行业研究，投资者可以深入了解特定行业的市场动态、发展趋势、竞争格局等关键信息。这些信息对于形成对行业的整体认知和未来趋势的洞察力至关重要。子栏目【行业】对各行业进行全面的研究，通过深入的数据挖掘和专业的分析，帮助投资者了解行业的整体发展趋势，预测未来的市场前景，为投资方向的选择提供有力的支撑。

10月30日栏目精选“阿尔兹海默症”行业研报并加以梳理，从“市场空间”、“研发进程”等角度展开深度分析，详见下文：

①患者数量庞大，市场潜力巨大

全球阿尔兹海默病患者数量超过3000万，中国患者数量约1000万，占总患者数的1/3。随着人口老龄化，阿尔兹海默病患者数量将进一步增长。巨大的患者基数预示着这个市场的潜力巨大。

②FDA基于生物标志物建立加速批准制度的影响

过去十余年，阿尔兹海默病领域没有新的疗法获批，患者可选择的治疗手段有限，整体处于蓝海市场。然而，随着Biogen的Aβ抗体药物lecanemab获得FDA的完全批准以及Medicare的完整覆盖，阿尔兹海默病赛道的研发热情被重新点燃。

除Aβ与Tau外，Sigma-1、GLP-1R和APP等多种机制以及对应药物正在高速推进研发。这些新机制的引入为阿尔兹海默病的药物治疗提供了新的可能性。

随着新药研发的进展，阿尔兹海默病的治疗有望迎来突破。新疗法新药物可能会更有效地改善患者的症状，延缓病情进展，并进一步带动上游订单增长。国内提前布局的药企和上游CDMO公司有望迎来发展机遇，提及通化金马、康缘药业、天力士、康弘药业、恒瑞医药。

【公司】深度布局AI游戏引擎对标海外龙头UNITY！分析师看好这家公司未来两年利润有望增长220%+

公司研究是普通投资者进行投资决策的重要基础。通过深入的公司研究，投资者可以更好地理解公司、评估公司价值、发现投资机会、进行风险管理以及预测公司未来发展，从而做出更明智的投资决策。子栏目【公司】专注于上市公司基本面的研究和分析。近期栏目有关上市公司的研报梳理见下：

①积极布局AI游戏引擎，LayaAir3.0落地略超预期

公司与蓝亚盒子LAYABOX达成战略合作协议，后者产品包括此次与公司合作的AI游戏引擎LayaAir，游戏UGC+AIGC平台LayaMe，轻量元宇宙众创平台Layaverse，工业3D引擎LayaIND（研发中）；其中LayaAir3.0落地略超预期，已具备“文生3D场景”功能，即开发者可通过语言描述建立3D场景，与目前在国际市场上较为成熟的游戏引擎Unity所新推出的功能非常相似

②LayaAir专注小程序游戏，有望复制Unity成功之路；

LayaAir目前已有百万开发者，本身在小程序端已占据一定先机，受认可度较高。例如，近日支付宝小游戏全面开放，支持的引擎便为LayaAir、Cocos和Unity。当前，小程序游戏现在正处于发展初期，未来发展空间巨大，和2012年的手游市场十分相似，LayaAir的发展有望复制Unity的成功之路。

③LayaAir为底层工具层布局，公司继续完善战略拼图。

公司当前时间点的战略分为四大层面：技术层、工具层、平台层和游戏产品层，而LayaAir则为工具层的最新一环，同时与6月发布的AI游戏编辑器（工具层）形成技术共享，与AI游戏创作平台（平台层）共同完善开发者生态，公司战略拼图不断完善。

掌趣科技持续拉升，截至12月15日，其区间最高涨幅达28.82%。