量化成交占比提升到四成?实情调研:四成结论为时尚早,确有多类主体推升
原创
2025-06-08 08:56 星期日
财联社记者 闫军
①市场传言量化交易在A股占比达四成,真相如何?
②程序化交易占比提升成共识,量化交易占比尚无定论;
③多因素限制量化交易占比提升。

财联社6月8日讯(记者 闫军)距离《程序化交易管理实施细则》正式实施还有一个月,投资者从对量化抱怨、讨伐,到现在正逐步用理性、客观的眼光来看待量化交易。

近段时间,有关量化交易在A股占比正在提升讨论明显增多,有一类市场观点称,当前量化交易占比接近四成。

“市场流动性好转,情绪回暖的背景下,今年量化交易频率有所提升,量化募集产品增加,行业预估当前量化交易全市场占比近四成。”某量化私募的长期观察人士指出。

不过“量化交易占比四成”这一说法,并没有得到头部量化机构的认同。有头部量化私募人士表示,随着技术进步,机构对工具使用日渐普遍,程序化交易占比是逐步提升的,但仅以量化交易而言,在市场交易中占比增幅并不明显。

在业内看来,一方面,随着7月7日量化新规落地实施,今年将成为量化基金进入精细化、制度化监管元年;另一方面,随着技术进步,程序化交易、计算机辅助占比逐渐提升,公私募量化规模扩容,量化交易也正得到更多投资者的认可。

程序化交易占比提升成共识,量化交易占比尚无定论

量化交易在A股中占比向来是市场关心的话题,不过这一数据却因统计方案、市场环境而异。

根据监管此前数据显示,截至2024年7月,国内程序化交易占比由2020年的20%上升至目前34%,其中高频交易占比由10%上升至21%。

境外成熟市场方面,程序化交易占比在50%以上,其中高频交易占比,美国达到50%左右,欧洲在35%左右。

在业内看来,随着国内信息技术水平的不断提升,以及境内市场与国际接轨的步伐不断加快,程序化交易占比提升也在必然之中。

“券商、险资等机构基本上实现了计算机辅助下单,程序化交易在市场占比提升或已经接近境外成熟市场水平。”某业内人士表示,以当前各家券商快速上线的T0算法为例,该服务通过智能化算法高频捕捉日内价格波动,执行量化微趋势买卖交易,在持仓股票日内价格高位减仓、低位回补,帮助普通投资者实现“自动化盯盘”和“策略化交易”。在业内看来,这是量化工具下沉到零售客户的体现。

回归到量化交易,占比是否增加?业内则有明显的分歧。

有观点认为,今年市场流动性好转、情绪回暖,量化交易占比去年有所提升。

某长期观察私募量化人士给出两个原因:一是今年私募量化换手率明显提升,相较于此前平均50倍、60倍换手率,今年平均上升至80倍左右,尤其是中小私募换手率增幅较为明显。

二是随着去年“924”行情以来,市场回暖带来明显的增量资金,从数据来看,今年前4个月,量化私募大厂发行地区有明显的增加,不完全统计显示,黑翼资产在今年前4个月新增发行约53亿元,领跑量化私募,正定私募、明汯投资、量派投资、宽德私募等量化私募发行规模在48亿元至37亿元之间,量化私募新增资金持续涌入。

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换手率提升、资金增多就意味着量化交易在A股中交易占比提升,这一说法并没有得到量化私募人士、券商相关研究人员的认可。

某长期跟踪私募行业的券商研究所人士表示,仅以私募量化来预估,当前私募量化规模约在8000亿元至10000亿之间,以10000亿规模,80倍换手率中位数计算,日成交额约不足2000亿元。在A股单日万亿成交已经成为常态的当前,占比或不足3成。

上述人士表示,不可否认的是,公募量化近年来也获得长足发展,规模持续增加。截至2025年一季度,公募量化基金总规模达2952亿元‌,其中,覆盖沪深300、中证500、中证1000等指数增强产品占主导地位,占比66.24%,自去年以来,中证A500指增、科创综指指增产品成为公募布局的重点产品。

“不过受制于公募不能做反向交易等规则,公募量化换手率普遍中位数在10倍左右,这一换手率平均在每天的交易中,不足百亿。”上述人士总结,量化交易占比或许没有较高的提升。

多个因素或限制量化交易占比提升

另有量化私募人士指出,讨论量化占比,要厘清程序化交易与量化交易的区别,严格意义上来讲,量化交易是仅以采取量化策略的交易来计算,这一范围要比程序化交易小得多。

“尽管量化私募资金在增加,可以看到的是,随着市场回暖,参与资金也在整体增加。”该人士表示,国家队入场、险资等中长资金入市以及散户跑步进场,全市场交易资金的基数也在增加,这是量化交易占比不会有太高提升的的原因其一。

其二,也是更重要的原因,尽管公私募量化整体规模增加了,但是高频交易在降频。以证监会数据来看,截至2024年6月末,全市场高频交易账户1600余个,较当年初下降超过20%,触及异常交易监控标准的行为在过去3个月下降近6成。

量化新规在交易行为监管上明确要求:一是单账户每秒申报/撤单300笔以上或单日20000笔以上即构成高频交易。对此类交易实施差异化管理,包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准。二是,禁止通过融券当日卖出、次日还券的“类T+0”操作,这也切断了量化机构利用融券机制进行短线套利的路径。

市场有效性恢复,公私募量化仍大有可为

当前,市场对量化的风评有所好转,有幻方旗下DeepSeek引领国内AI大模型飞跃的加持,更为重要的是,市场有效性正在回归。

弘尚资产指出,过去几年,以公募基金为代表的机构资金苦不堪言,面对着基本面向下的市场和不断失血的规模,被迅速壮大的量化基金揍得鼻青脸肿,市场有效性也大幅降低,在整体市场极低估值的同时出现了微盘股泡沫这个怪胎。

“今年以来主观策略产品的整体表现开始不逊色于量化产品,背后的原因主要是市场有效性的提升。不仅部分景气度上行的行业开始被抱团买入,景气度分化行业里的个股也开始被有效定价。”弘尚资产表示,当前熊市形成的“肌肉基金”被打破,市场的有效性回来了。

加之监管对高频量化进行有效规范,市场参与者认知回归理性。私募、公募量化在今年均有明显的布局举措。以公募指增产品来看,今年迎来井喷式发展,截至6月8日,今年以来公募基金共发行69只指增基金,合计规模达到356.03亿元,从发行只数到发行规模均已超过去年全年。

业内指出,指增产品大行其道与中小基金公司寻求差异化发展密不可分,在主动权益元气尚未完全恢复、ETF赛道过卷、公募考核新规等背景之下,指数增强赛道的开辟成为中小基金公司的共识,尤其是在市场活跃度、流动性较好的当下,有利于超额的实现,其中,低频量价、基本面量化成为两个明确的方向。

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一个小股民1个月前 · 湖北
给量化洗白?这是市场的毒瘤,如果是有良知的自媒体,应该呼吁社会一起废除量化交易!
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竹山13681个月前 · 广东
以前自买自卖是不能的,现在好了,自从有了量化,过去不允许的,现在量化能做的,游资大户、机构也都能做了。所谓的定价权就是比谁钱多,比谁筹码多。市场的价格操纵都合法化了
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周一飞1回复竹山13681个月前 · 湖北
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量化不就是机构吗
狩猎者z1个月前 · 重庆
不是说控制量化吗?咋个还越来越多了?
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cls1888888回复狩猎者z1个月前 · 福建
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说明当前市场至少5000亿规模量化
cls-1537122回复狩猎者z1个月前 · 江苏
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这就是指鹿为马,谁敢说个不字
后脑勺1个月前 · 北京
“量化交易也正得到更多投资者的认可”,这说的你们自己信么?😦
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一旧云1个月前 · 广西
理性看待?只是觉得骂了也是浪费力气
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cls-18925441个月前 · 湖北
你他妈是买了多少量化这里吹
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竹山13681个月前 · 广东
谁客观看待了?!只不过是再多的愤怒也得不到回应罢了
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cls-6pa9xh1个月前 · 广东
量化不停,散户根本没有活路,搞出量化根本就是在去散户化。
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MSRx1个月前 · 浙江
该文章由财联社记者 闫军 责编 李桂芳 编辑发布☺ 
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cls-18971631个月前 · 四川
一秒299笔,绝户网。
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cls-13581231个月前 · 浙江
要看到欧美市场的相同,也要充分考虑国情的不同。在量化前面,散户只能被反复收割。
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回复cls-13581231个月前 · 广东
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主要是涨停跌停加t加1。
cls-ozg5ex1个月前 · 福建
无耻的量化,是操纵股价的犯罪元凶
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cls-1867188回复cls-ozg5ex1个月前 · 福建
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嗯 那个队
cls-13722971个月前 · 湖南
能骂人不。
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持仓两万1个月前 · 吉林
跟欧美比量化占比? 你咋不比股市涨幅呢? 有点良知吧
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汪弄阿大1个月前 · 浙江
关闭量化交易! 关闭程序化交易! 关闭量化打板!!! 每天龙虎榜就是最好见证,像西安太华路等量化加上资金优势,直上直下,后面不是砸盘就是连板,严重扰乱市场!买入卖出数据 普通散户根本无法相提并论,难道这不是作弊是什么???!
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牵一双小手1个月前 · 山西
自己玩吧
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逗牛市1个月前 · 湖南
看到没有,自说自话,为量化叫好呢,以后还要加大量化的占比,做个调查问卷看看股民对它的评价
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竹影清1个月前 · 江西
要想有牛市,限制量化迫不及待!
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cls-68639q1个月前 · 广东
要发展长期资本就应该限制量化
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sacheman1个月前 · 四川
就问下,为啥量化可以撤单?
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cls-jf79iq1个月前 · 浙江
量化不除,难以平民愤
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1个月前 · 广东
量化不过是在有涨停跌停的地方外加t加1有巨大优势罢了。去港股量化就失去作用了。因为投资周期被拉长且具有巨大的流动性。机构私募去港股或者美股市场,一去一个不吱声。
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cls-47gvq01个月前 · 广西
看到这种文章就觉得恶心,怎么还发表出来找骂
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afanti0071个月前 · 浙江
日内不限和涨跌幅不限,就可以了。不怕量化。就怕规矩不一样,人家速度太快了。
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微笑宝1个月前 · 浙江
请增加量化的交易费,拒绝返佣金提成。
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妖利达1个月前 · 山东
一面是银行 一面是小和差 继续升腾吧
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cls-13803811个月前 · 江苏
风评好转?你是不是瞎?
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cls-h4pnmh1个月前 · 江西
无力吐槽
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cls-29311621个月前 · 广东
1.2万亿,,至少4-5千亿成交量是量化贡献的
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cls-14788911个月前 · 上海
脸呢,真不要了吗🤢 
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放弃与坚持1个月前 · 浙江
你们的文章,你们看评论吗?
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cls-a7w5en1个月前 · 陕西
量化不除怎么玩 呵呵 哪有公平可言 可笑至极
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没吃上肉净挨打了1个月前 · 河南
量化就是散户的对手盘
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cls-ysbiel1个月前 · 福建
散户越来越难赚钱了
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cls-fb4ing1个月前 · 江苏
我看7成都是量化平铺
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cls-eo9c7s1个月前 · 广东
取消融券
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嚯嚯嚯921个月前 · 广东
以后谁赚钱全靠技术先进,那量化更智能更成熟了,那谁还敢去当这个增量资金,不就是去送钱全被垄断了。
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夜狮子1个月前 · 海南
量化🐶闹麻了
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如意吉祥老赵1个月前 · 山东
亮化太恶心你了
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大A山顶资本1个月前 · 江苏
现在的量化升级的牛逼今天拉涨停明天就闷你
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不骄不躁Der1个月前 · 上海
就不能停停😡 
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cls-18366681个月前 · 山东
想起了当年小升初的时候 第二年有六年级 只有中等生上六年级 其他的上初中
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cls-dr807t1个月前 · 广东
50%
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Qg31个月前 · 云南
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乂武犯禁1个月前 · 河北
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cls-13505221个月前 · 山东
四成
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cls-dzipgf1个月前 · 北京
量化快成过街老鼠了
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cls-13045881个月前 · 贵州
昨日入城市,归来泪满巾。遍身罗绮者,不是养蚕人,要被你几爷子弄枯竭的
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cls-18007171个月前 · 北京
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cls-92k3eu1个月前 · 浙江
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等地铁的猫1个月前 · 陕西
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一路发发发发1个月前 · 黑龙江
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cls-ei04tj1个月前 · 浙江
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cls-15598501个月前 · 山西
哈哈
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mmchunchun1个月前 · 广东
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cls-3wxcyr1个月前 · 湖南
关键的地方不是量化每天交易了多少次,而是量化融券互通,可以实现T+0。而普通散户只能引颈受戮。因为散户们只能T十1。每天那么多低开,冲高回落,都是量化貌似以合法的手段收割散户。
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风口浪尖上1个月前 · 四川
量化都学会走趋势抱团 或者打造龙头了
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cls-8hr0y91个月前 · 江苏
已经主导短线了
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cls-15006981个月前 · 山东
我就想知道去年924行情的时候,服务器干冒烟。散户都没法交易。量化的一秒299笔能不能交易成功?或者说把服务器干冒烟的罪魁祸首是不是量化?
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cls-18980081个月前 · 甘肃
四成?估计8成都有了
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尘风如歌1个月前 · 上海
散户用条件单也算量化的吧?从文中来看
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李里01个月前 · 天津
散户喊破喉咙也没用,
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cls-h8y1t91个月前 · 江苏
量化
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龙成大道1个月前 · 云南
要玩量化让散户也玩量化,这样才公平
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cls-15882831个月前 · 江苏
赶紧限制下吧
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天霸动霸1个月前 · 上海
取消转融通,这种是量化对散户不对等的收割😎 
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cls-j8382s1个月前 · 山东
👮 
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cls-13704621个月前 · 广东
打个比方,有量化能冲到4000,然后跌到2000
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YD_131个月前 · 浙江
你们谁是跑步进场的?
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www1个月前 · 重庆
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tawwd1个月前 · 山东
2024年7月,程序化交易占比34%
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cls-in29us1个月前 · IP未知
三成也够多的了
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阿布都妞子胖74621个月前 · 新疆
量化 活跃起来
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胖胖07551个月前 · 新疆
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186160290281个月前 · 上海
😏 😏 😏 😏 😏 😏 
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