【风口研报回顾】震荡行情如何破局？看「王牌资讯」风口点“金” 焦点公司频频异动

风口研报

2025.01.24 07:27 星期五

在震荡市中，如何判断市场风格的拐点成为一项挑战。最好的参与方式或许是确保在场但不押注单一方向，守住基本面，以时间换空间。中长期视角下本栏目或是普通投资者投研较优选择。

作为立足基本面深扒研报的爆款VIP，栏目每个交易日动态追踪38家证券公司研究报告，19个一级行业研报，团队成员日均查阅500份以上的研报/机构调研纪要等内容，利用大数据算法和舆情分析系统，提炼研报和调研纪要细节里的超预期、拐点、事件催化和价值洼地。

近期，本栏目高频覆盖豆包、CPO等市场热门方向，精选相关研报并解读投资逻辑，梳理出多只优质标的。接下来就结合具体案例回顾栏目近期的精彩表现。

【一】涨嗨了！抖音豆包概念引爆市场热潮，这家合作商7日飙升55%

当前国内大模型已形成较为明显梯队差距。豆包凭借模型+应用+硬件的全栈赋能，已成功从国内众多大模型中脱颖而出。部分AI应用厂商有望在细分行业生态上体现优越性，行业格局将进一步确立。

在此背景下，与豆包关联的上市公司获得资金的广泛关注。栏目于1月16日抢先覆盖火山引擎合作商“汉得信息”，引用分析师观点梳理公司在B端AI应用领域的先行者优势、优质客户资源、自研软件业务的发展动力等看点：

一、B端AI应用全面拓展，合作赋能加速增长

汉得信息通过与火山引擎等合作伙伴的深度合作，全面拓展B端AI应用。其融合AIGC平台H-COPILOT自推出以来，迅速获得市场认可，2024年已有超百家头部客户部署，收入快速增长。此外，公司与火山引擎在营销领域的合作，通过构建智能交互引擎和一系列智能体，加速客户营销智能化升级，进一步拓宽市场空间。

二、优质客户资源奠定拓展基础

汉得信息长期服务于众多中国五百强和世界五百强企业，积累了优质的客户资源。这些客户不仅为公司带来了稳定的业务收入，更为其AI业务的拓展奠定了坚实的基础。

三、自研软件业务成为主要发展动力

公司以自研软件产品为基础，聚焦“产业数字化”和“财务数字化”业务，同时以“泛ERP”业务为基础服务能力，形成三大核心业务线。其中，企业级PaaS平台H-ZERO作为技术底座，支撑公司各产品线的AI应用，进一步强化了公司的技术实力和服务能力。

四、业绩增长预期

海通证券杨林对公司未来业绩持乐观态度，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，对应P/E倍数合理。

此后，该栏目紧密贴合市场动态与演变节奏，分别在1月21日及1月23日两大关键节点，从公司自身逻辑、产业趋势逻辑出发，再次覆盖“汉得信息”，具体来看：

①1月21日11:02栏目精选“汉得信息”公司研报并梳理指出：B端大模型具备下游付费能力及需求刚性的双重优势，当前火山引擎基于豆包大模型的AI能力发力B端落地，公司已建立深度合作，且拥有下游大量优质客户、上千名AI业务实施架构师，将成为字节AI的B端落地核心厂商。截至1月24日，汉得信息区间最高涨幅达50.69%。

②1月23日22:05栏目结合“OpenAI在Agent应用领域的动态”，于《2025年全球AI应用有望迎来Agent元年》一文中梳理“AI”产业趋势逻辑：根据Roots Analysis预测数据，预计2024年全球AIAgent市场规模为52.9亿美金，预计2035年达到2168亿美金，对应24-35年CAGR为40.15%。国内方面，根据华经产业研究院披露数据，2023年中国AIAgent市场规模为59.81亿元人民币，预计2024年将超过百亿元，市场规模快速增长，本文提及：汉得信息（1月24日20CM涨停）、能科科技（1月24日10CM涨停）、新致软件（1月24日20CM涨停）、鼎捷数智（1月24日20CM涨停）、星环科技（1月24日收涨17.32%）等。

结合走势来看，汉得信息频频强势上攻，自1月16日首次覆盖以来，其区间最高涨幅已然突破55%。

【二】CPO方案日益成熟，这些公司或凭借先发优势进一步受益（附梳理）

近期，市场传来重磅消息，据称英伟达计划在2025年3月举行的GTC大会上隆重推出其全新的CPO（共封装光学）交换机产品。

这一消息不仅引起了市场的广泛关注，更对光模块板块产生了显著的情绪提振效应。与此同时，“星际之门（Stargate）”项目的成立更是为市场提供了额外的“助燃剂”。据券商分析，Stargate项目的深入实施将有力拉动全球AI投入的持续上升，为CPO行业带来发展机遇。

本栏目于19日晚间覆盖“CPO”行业，具体来看：当前逻辑主要围绕技术门槛、供应链生态及国内厂商参与度展开：

首先，CPO技术以其集成度高、低延迟、设计紧凑、功耗低等优势，成为光通信行业的重要演进方向。随着AI产业链的快速发展，CPO方案所需技术虽复杂，但推进速度加快，英伟达、博通等大厂已推出第一代整机方案，行业估值正在修复。

其次，技术门槛的提高将推动竞争格局变化，CPO设计中所有器件均为全新定制，相关产业链格局将因此发生变化。已在相关技术布局的国内厂商，有望凭借先发优势率先抢占市场份额。

最后，国内光通信产业链在全球具有明显优势，中际旭创、天孚通信等企业长期与海外大客户深度沟通需求，共同推进产品创新。这些企业在CPO领域已有数年积累，未来CPO真正配套时，国内厂商均有深度参与其中的底气和实力。

本文提及太辰光、源杰科技、仕佳光子等。

本周，CPO板块高度活跃，上述公司震荡走强，区间最高涨幅分别达到23.91%、10.05%、25%。

【三】涨停！电气+AI大模型双轮驱动，Ta获资金关注强势走高

春节后市场进入对两会政策的预期阶段，加之流动性环境相对更为宽松，中小成长策略将再度占优，科技产业有望迎来政策主题热点催化，目前AI算力与人形机器人是当前科技板块的核心主线。

其中“能科科技”凭借其在AI算力底座及行业应用业务的稳步推进，以及在工业变频器国产化机遇中的优势，展现出了强劲的增长潜力，获得栏目覆盖，1月20日11:21栏目引用分析师观点指出：

一、AI算力底座及行业应用业务稳步增长，奠定未来业绩基础

公司战略性地构建了AI算力底座，并拓展了AI行业应用业务。通过与华为等企业的合作，能科科技成功打造了面向汽车、轨道交通、半导体电子及装备制造等行业的数字化解决方案。2024年，公司已签订两笔大额AI大模型订单，总金额超过2.69亿元，这标志着公司AI业务得到了市场的认可，为未来绩的持续增长奠定了坚实基础。

二、抓住工业变频器国产化机遇，提升市场渗透率

随着国家推进新型工业化，制造强国建设目标的提出，本土替代成为趋势。能科科技子公司上海能传电气在工业变频器领域取得了显著成绩，不仅签订了1.86亿元的变频器销售合同，还中标了徐大堡核电厂1、2号机组工程的主泵变频器设备采购，中标金额达1.50亿元。这显示了公司在工业变频器国产化进程中的竞争力，未来有望进一步提升市场渗透率。

1月24日，能科科技强势涨停。