回顾一季度市场走势，恰好印证了《风口研报》多次结合知名投资人观点提出的“强预期，弱现实”的判断。年初，政策的优化推动市场不断上修预期，A股此后一路走强，开启了一段趋势性行情，随后在弱现实的微观环境影响下，迈入震荡调整阶段。

基于宏观策略研判市场轮动，是VIP王牌《风口研报》一直以来的“拿手好戏”。回顾一季度，栏目通过跟踪考察宏观经济变量，动态评估行业发展趋势，积极把握各类热门行业的投资机遇，梳理的上市公司均有亮眼表现，其中长线大涨榜门槛达48%、ChatGPT主线大涨股频出、更有海天瑞声涨超2.3倍。

具体包含哪些亮眼的数据？一起来看看：

【一】精准触达优质研报！日均高效发布7篇VIP资讯、解读13家上市公司

风口研报团队建立了数百名券商分析师资料库，掌握一手券商路演、电话会议、内部研讨会等信息来源。因此，《风口研报》总能快速地从海量研报中精选最有价值的部分。经统计，一季度内栏目共计发布VIP资讯420篇、覆盖各大券商研报500份，涉及A股上市公司613家。其中120家上市公司获栏目多角度解读两次及以上。以一季度59个交易日来看，栏目平均每个交易日发文7篇，梳理8份优质券商研报，解读13家上市公司。

【二】一季度覆盖超6成行业！“跟踪主线”成最强策略，个股平均涨幅达20%

以申万二级行业为划分标准，《风口研报》一季度合计梳理82个行业题材，覆盖A股近6.6成行业。其中，计算机应用、专用设备、汽车零部件、通信设备、电源设备、半导体、化学制品、通用机械、计算机设备、互联网传媒是栏目高频跟踪的TOP10行业，CR10达20%。

结合个股表现来看，计算机应用、互联网传媒、计算机设备因匹配一季度ChatGPT主线热点，涉及的个股的表现显著优于其他行业，区间最高涨幅平均值皆处于20%附近。

股票价格不仅仅受其内在价值的影响,还和宏观变量有密切的关系。若能精准拿捏影响股市中长期走势的核心变量，那么或可在行业方向的选择上“先发制人”。《风口研报》立足宏观趋势研究自上而下优选行业，通过观察宏观变量作用下的行业细小变化，挖掘投资机会。

宏观视角下，栏目在各阶段市场中各有侧重，具体到各月来看：

• 一月：在防疫政策优化、经济数据超预期、美联储加息放缓等信号下，持续关注以反弹行情中的核心板块，同时将计算机软件纳入重点跟踪池。

• 二月：经济数据和政策空窗期下，ChatGPT持续发酵，高频梳理计算机应用、设备投资逻辑，并把握半导体行业机会。

• 三月：流动性紧缩与信用风险增加驱使市场风险偏好趋于保守，着重关注主线分化方向上的轮动机会，维持计算机应用、设备行业跟踪频率，并提升通信设备行业梳理比重。
  

  【三】2.3倍牛股问鼎榜首+TOP50登榜门槛48%，巧用王牌投研工具轻松跑赢长线局！

以文章发布时上市公司股价为起始价（非交易时间发布的文章则采用发布后首个开盘价计算起始价），统计《风口研报》一季度覆盖上市公司「5日最高涨幅」。

「5日最高涨幅」介于10%-20%的个股有121只，「5日最高涨幅」超20%的个股有39只，两者合计占总梳理个股的21.05%。

以文章发布时上市公司股价为起始价（非交易时间发布的文章则采用发布后首个开盘价计算起始价），以3月31日为截点，统计《风口研报》一季度覆盖上市公司「区间最高涨幅」。

「区间最高涨幅」介于10%-20%的个股达194只，「区间最高涨幅」超20%的个股同样高达187只，两者合计占梳理个股总量的50.13%，其中更有48只阶段涨幅突破50%。

作为财联社VIP中践行价值投资理念的栏目，《风口研报》专注对行业、公司的基本面的研究。因此以时间维度考评栏目个股表现，栏目覆盖个股的中长期涨幅要显著优于短期涨幅。以中期统计口径为准，想要登上《风口研报》一季度TOP50榜单，最低门槛需达48%。

其中5次梳理涉及的4只个股在一季度区间最高涨幅达成翻倍，两次提及的海天瑞声分别以230.59%、130.56%的涨幅占据前三位置，紧随其后的是寒武纪、中文在线、云从科技，对应最高涨幅分别为171.35%、120.91%、106.11%。

另附《风口研报》一季度大涨榜：

【四】算法先行、算力+场景后至，看Ta三大思路全面布局ChatGPT

年后以来，一场由ChatGPT点燃，以人工智能为核心的科技浪潮在全球范围内掀起，持续不断的催化刺激为二级市场带来一场盛大的主题投资盛宴。

ChatGPT带来的科技炒作浪潮一浪高过一浪，科技细分产业链接替持续发力。复盘一季度《风口研报》主线梳理痕迹，无论是行情启动阶段直接受益的算法领域，还是主线扩散延伸的算力、应用端相关标的，栏目皆有覆盖。

接下来就结合具体案例，起底栏目有关算法、算力、应用端的相关逻辑梳理：

①算法篇：前瞻捕捉ChatGPT起爆线索，挖掘概念股涨幅齐翻倍！

ChatGPT的成功离不开AI大模型的加持，强大的算法训练模型，使得ChatGPT在迭代中获得实现接近自然语言的表达能力。在行情发展初期，AI算法领域备受资金关注，《风口研报》节后抢先关注算法模型方向，相关梳理逻辑见下：

春节假期内微软宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资，该动态吸引了《风口研报》团队的强烈关注，在初步鉴别信息价值后，栏目精选了来自东吴证券的研报并在节后首篇文章中展开了对ChatGPT的解读。

栏目引用分析师观点对彼时市场较为陌生的“ChatGPT”进行概念阐释，指出：

ChatGPT是2022年11月30日OpenAI推出的一款对话式AI模型，是其GPT系列新作，功能更全面&更类人，潜在应用空间更为广泛。

而GPT是生成型预训练变换模型，是解决NLP（自然语言处理）任务的训练模型之一。该预训练模型可以根据给定文本预测下一个单词的概率分布，从而生成人类可以理解的自然语言。

GPT的升级将推动AIGC的发展，AIGC渗透率有望在2025年提升至10%，市场规模或将于2030年逾万亿。

其中算法、数据是AI大模型训练的基础，提及基础设施相关标的包括：海天瑞声、拓尔思；

VIP资讯发布后，海天瑞声强势拉升，拓尔思则在行情中期阶段大幅拉涨，区间最高涨幅分别为230.59/99.32%。

②算力篇：结合“科技自立”战略抢先梳理AI芯片“领头羊”，42个交易日暴涨170%！

算力是基于芯片的人工智能发展的硬件基础和平台，随着海量数据的产生和算法模型的不断优化和发展，算力的发展成为了人工智能系统快速发展的核心要素。算力股起涨前夕，《风口研报》结合“科技自立”重要战略，抢先点评行业投资机会，栏目引用分析师观点指出：

科技自立是数字经济发展的基石，科技自立自强有望催生国产厂商在关键技术领域不断发力突破，为国内科技产业带来顶层的技术红利。

当前，计算机板块的估值处于过去三年的底部，在更长周期而言也处于历史偏低的位置，并且公募基金持仓占比处于历史低位，有望触底回升，提及AI芯片领域的寒武纪。

寒武纪加速走强，截至3月31日收盘，区间最高涨171.35%。

③应用篇：深挖ChatGPT落地的最佳领域，这一金融科技龙头股价创新高！

ChatGPT作为极具颠覆性的人工智能技术，所依托的大模型的基底是语言生成模型和语义理解模型，起语义生成空间非常大，如今寻找其能够落地的应用场景是最关键的环节。

2月14日晚《风口研报》精选相关研报，引用分析师观点指出“金融行业将是ChatGPT落地场景的最佳领域”。

主要原因在于金融行业在纵向上涵盖多种工作需求，同时又覆盖了从金融到各行各业的多元化应用场景；并且，金融行业作为数字化转型的先锋，在新兴技术领域的投入和应用场景的探索较为领先。

提及上市公司中，同花顺i问财可以让投资者输入自然语言问句就能搜索想要的数据和信息，与ChatGPT结合有望大幅提升搜索效率，进而延伸出值得想象的商业落地。

同花顺从3月17日起开启拉升模式，截至3月31日收盘，区间最高涨幅达63.71%。

一季度已然画上句点，二季度市场将如何演绎？有哪些重要资讯值得关注？

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以上为《风口研报》一季度综合表现，受限于文章篇幅，若需了解更多优质研报涉及的其它上市公司投资逻辑，请点击进入《风口研报》栏目查阅。

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