财联社3月16日讯（记者 方彦博）近期，一项刊载在《自然·医学》杂志上并宣称赤藓糖醇被发现或会增加中风和心脏病发作风险的学术论文让此前大火的明星代糖产品陷入争议风波，也让市场和投资者对相关公司的经营产生疑虑。

财联社记者多方采访了保龄宝（002286.SZ）、三元生物（301206.SZ）等数家相关企业后获悉，虽然目前赤藓糖醇行业受到供需关系的影响，产品价格仍处于较低水平，但对健康的争议事件本身并未影响到公司的生产经营，多数企业的订单情况正常，产能利用率也处于合理状态。

在采访中，不少企业和学术人士也提出上述研究的方法和结论存在片面化的问题。一位专业从事流行病与统计学的人士对记者表示，前述针对赤藓糖醇的研究方法存在一定的漏洞，研究中的对象定义也并不可靠，研究团队本身也加上了结论并不足以给赤藓糖醇盖棺定论的说法，但被市场进行了片面的解读。

研究结论片面解读？

近年来，对于健康和控糖追求让无糖饮料成为网红单品，其中被广泛使用的甜味剂赤藓糖醇则成为了明星代糖。然而，日前一篇刊载在《自然·医学》杂志的研究却让赤藓糖醇陷入争议，该研究显示“人工甜味剂赤藓糖醇可能会加速血栓形成，增加中风和心脏病发作风险”。

但与市场中争论不同的是，在不少业内人士看来，这一研究的方法和结论更值得讨论。

记者采访了香港大学一位专业从事流行病与统计学的人士，在他看来，对赤藓糖醇增加中风和心脏病发作风险的这一研究结论并不可靠。

该人士表示，该项研究采用列队研究方法，且列队数字来自转诊中心，这就意味着参与此项研究的人本身就具有心血管疾病高风险人群这一混杂因子，其严重程度并不能完全代表健康的人群。

“此外，该项研究是针对血液中的赤藓糖醇，不能与食物中的赤藓糖醇混为一谈。”该人士进一步表示，“这一研究最多能够证明赤藓糖醇升高与心血管疾病风险升高同时发生，但在其他变量也在发生影响的前提下，无法证明两者间是否存在因果关系。”

也有不少企业人士向记者表达了类似的看法。一位赤藓糖醇生产企业高管在接受记者采访时表示，研究中的受试人群每日服用赤藓糖醇的量是30g，而日常生活中很少会有人每天的摄入量能够达到这一数值。

上市公司经营未受影响

舆论的争议之声也牵动着二级市场的走势，在研究发布以来，投资者对赤藓糖醇前景的担忧让相关上市公司的股价应声走低。

对此，三元生物、保龄宝等赤藓糖醇生产企业相关负责人均对记者表示，公司的生产经营并未受到健康争议事件的影响，订单情况也是正常的。

虽然赤藓糖醇的健康争议对企业经营层面暂未造成明显影响，但行业的内卷却让企业的日子并不好过。记者了解到，目前赤藓糖醇市场价约在每公斤10元左右，相较于2021年高点回落近7成。

对此，三元生物相关负责人表示，供需关系是导致眼下赤藓糖醇行业处在底部的主要因素。

“以前国内只有几家企业在做赤藓糖醇，现在大概有二十多家，新进投资者造成了严重的价格内卷，加之疫情期间下游需求疲软，导致目前市场中赤藓糖醇的价格处于非理性状态。”该人士表示。

虽然目前行业仍在底部徘徊，但对于后续市场的走势，不少业内人士也表达出了积极的观点。

“价格的下降会让新进入厂家的积极性减少，现在已有厂家在陆续退出，随着下游需求的复苏，赤藓糖醇市场也有望逐步走出低谷期。”一位企业人士对记者表示。

保龄宝相关负责人也曾预计，未来赤藓糖醇市场和价格会有向好趋势。

无惧竞品替代？

除了健康争议外，市场对赤藓糖醇更大的担忧或许来自其他竞品的问世，其中，又以阿洛酮糖最为引人关注。

相关研究表明，阿洛酮糖有调节血糖等有益人体健康的特殊功能，被美国食品导航网评价为最具潜力的蔗糖替代品。记者了解到，目前阿洛酮糖已经获得包括美国、日本、韩国等十余个国家的许可。

在我国，阿洛酮糖已于2021年获得了入选食品添加剂申请受理，虽然尚未获得正式批复，但已让投资者纷纷猜测阿洛酮糖对赤藓糖醇的替代已箭在弦上。

对此，保龄宝相关负责人对记者表示，赤藓糖醇本身具有的清凉的口感和吸湿性低等特质，在饮料中应用的比较多，而阿洛酮糖因为它产生美拉德反应从而出现金黄色或深褐色，在食品领域更有前景。公司阿洛酮糖液体产品对标的是果葡糖浆这类产品，未来有一个替代的空间。

三元生物相关负责人也表示，目前阿洛酮糖大多用于面包烘焙，而赤藓糖醇主要面向饮料这个场景，两个的应用场景区别较大，不是完全的替代关系。

对健康的争议已渐渐明晰，替代危机似也并未到来，虽然行业处于底部周期，但底部反转也都是资本市场之中颇为性感的故事。

（编辑：曹婧晨）