东莞农商银行 (09889.HK)

招股价：7.92-8.71港币

总市值：545.57亿-599.99亿港币

发售股数：1,148,091,000股（1,148,091手） 其中：公开发售股数114,810,000股（114,810手，可予重新分配最大为574,046手）

募资总额范围：约90.93亿-100.00亿港币

公开发售募资额：约10.00亿港币

联席保荐人：招商证券（香港）有限公司、招银国际融资有限公司、农银国际融资有限公司、工银国际融资有限公司

稳定价格操作人：农银国际证券有限公司

一手入场费：8,797.78港币

申购日期：2021年09月16日——2021年09月21日 09:29:59

交易日期：2021年09月29日 09:00:00

绿鞋机制：有（绿鞋金额：15.00亿港币）

同行业新股首日上市情况对比（银行）

2018年01月18日，甘肃银行，主板上市，最新市值41.0亿，开盘涨幅+5.20%，收盘涨幅+7.06%！

2018年12月17日，泸州银行，主板上市，最新市值20.7亿，开盘涨幅+0.31%，收盘涨幅+2.20%！

一、公司简介

公司官网：https://www.drcbank.com/

东莞农村商业银行股份有限公司，根据中国银行业协会2021年发布的《2021中国银行业100强榜单》，以截至2020年12月31日的总资产统计，是中国第五大的农村商业银行。根据2021年7月出版的英国杂志《银行家》《（The Banker》）的排名，按截至2020年12月31日的一级资本计算，位居全球商业银行业第261位，中国商业银行业第44位，中国农村商业银行第六位。根据中国银行业协会2021年发布的《2021中国银行业100强榜单》，以截至2020年12月31日的总资产统计，是中国第五大的农村商业银行。根据2021年7月出版的英国杂志《银行家》《（The Banker》）的排名，按截至2020年12月31日的一级资本计算，公司位居全球商业银行业第261位，中国商业银行业第44位，中国农村商业银行第六位。

在东莞透过广泛的分销网络提供定制化金融产品及服务。根据中国银保监会东莞监管分局相关统计，本行是东莞市商业银行中拥有最多网点的银行。截至最后实际可行日期，本行共有505个网点，其中501个位于东莞，覆盖东莞所有行政区域。广泛的网络复盖使本行能够触及广泛的客户并深入当地市场。截至最后实际可行日期，本行经营的东莞以外的分支机构共四个，分布在广东省的广州市、珠海市、惠州市及清远市。另外，公司与第三方在广东省的东莞市、惠州市、云浮市及广西壮族自治区贺州市联合设立四家村镇银行，亦在广东省湛江市及汕头市与第三方联合设立两家农村商业银行。

二、公司竞争力

（1）国内第五大的农村商业银行，于粤港澳大湾区地理优势明显；（2）蓬勃发展的现代「三农」，稳固的业务发展核心；（3）全链条零售银行服务，持续增长的零售业务；（4）创新的产业金融服务，全面渗透产业链上下游；新模式小微金融业务，抢占金融的新蓝海；（5）广泛采用智能信息技术，实现领先的集约化运营体系；（6）卓越的全面风险管理体系，优良的信贷资产质量；（7）长期稳定的股东支持，卓越的现代金融企业文化。

三、基本面分析

1.财务状况：截至2018年、2019年、2020年12月31日止年度，利息收入保持稳定增长至人民币195.18亿元；手续费及佣金净收入维持稳定水平；净利润呈上升态势增长至人民币50.55亿元；资产总额由2018年人民币4079.05亿元增至截至2020年12月31日的人民币5484.02亿元，年均复合增长率为16.0%，2021年一季度总资产进一步增至人民币5645.58亿元；净利差及成本收入比率稳定。

2.业务策略：（1）紧贴现代三农发展，扩大农村金融业务份额；（2）打造领先的核心业务体系，持续提升竞争力；（3）构建全新「1+3+N」网格化管理，升级客户经营管理体系；（4）全面加速应用金融科技，注入改革发展新动力；（5）完善全面风险管理体系，确保有效管控各类风险；（6）完善人力资本管理，打造现代金融企业文化。

3.行业概况：自1989年起逾30年来，广东省的名义GDP稳居中国内地各省、直辖市及自治区榜首。2016年至2020年，广东省的名义GDP年均复合增长率为7.8%.此外，根据2020年第七次全国人口普查，广东省的城镇化率为74.2%，较同期中国城镇化率63.9%高出10.3个百分点。受益于显著的区位优势和多项利好政策，东莞市经济连续多年保持了较快增长。根据广东省各市统计局数据，2020年东莞市的名义GDP于广东省所有市中排名第四。2020年，东莞市名义GDP达到人民币965.0十亿元，2016年至2020年东莞市名义GDP年均复合增长率为8.6%.中国农村金融服务渗透率仍较低，发展潜力巨大。潜在的发展空间以及政府的利好政策，使得农村金融市场于近年快速发展。根据中国银保监会统计，截至2020年12月31日，包括农村信用合作社、农村商业银行和农村合作银行在内，中国共有2,207家农村金融机构。截至2020年12月31日，中国农村金融机构占中国银行业金融机构总资产13.0%。2016年至2020年，农村金融机构的总资产的年均复合增长率为8.6%。农村金融机构较其他金融机构而言有许多竞争优势，其中包括广泛的地方网络、丰富的地方专业知识及稳固的地方客户黏性。这些优势使农村金融机构能够应对市场变化，及时满足客户需求，扩大客户基础及市场份额。

4.所得款项用途：全球发售所得款项净額可补充集团的核心一级资本，从而提升资本充足指标，包括核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率。将审慎规划全球发售所得款项的投资，加强监管，提高使用效率。会进一步优化资产组合，优先投资贷款安排，合理配置国债及政策性金融债券等优质流动资产。

5.风险因素：（1）公司大部分收益源自东莞，即业务和营运的主要集中地。因此，面临与国家及地方政府促进当地经济发展的政策及措施有关的不确定因素。（2）公司的财务状况及经营业绩很大程度上取决于公司能否保持以及改善贷款组合质量。公司的贷款预期信用损失准备亦未必足以弥补贷款组合未来可能发生的实际损失。公司的贷款组合质量大幅下降及贷款预期信用损失准备大幅增加或会对公司的财务状况及经营业绩有重大不利影响。（3）主要依赖客户存款为我们业务提供资金，该类存款减少或会削弱我们的资金来源并削弱我们授出新贷款且满足流动性需求的能力。（4）公司面临向若干行业及借款人授信集中以及投向为信贷资产及基金投资的收益权集中的风险。（5）近期在中国乃至全球。（6）面临向小微企业发放贷款产生的风险。（7）面临与中国房地产市场出现任何重大或持续衰退或对该行业产生不利影响的国家政策的变动相关的风险。（8）部分客户贷款及垫款不具担保品或保证，且其他贷款的担保品或保证未必足值或未必能全额变现。（9）自然灾害、传染病、战争或恐怖活动或其他非我们所能控制的因素，可能对公司的业务营运、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

6.最高市值599.99亿港币，主板上市。

7.按招股价的最高价8.71港币计算，市盈率为9.83！

四、基石投资者

福民发展有限公司

五、保荐人分析

招商证券（香港）有限公司

2019年12月10日，启明医疗-B，开盘涨幅+21.21%，收盘涨幅+30.45%！

2017年06月13日，药明生物，开盘涨幅+21.36%，收盘涨幅+37.14%！

招银国际融资有限公司

2017年09月28日，众安在线，开盘涨幅+15.58%，收盘涨幅+9.21%！

2018年11月26日，同程艺龙，开盘涨幅+10.00%，收盘涨幅+26.53%！

农银国际融资有限公司

2020年07月07日，弘阳服务，开盘涨幅+17.59%，收盘涨幅+6.02%！

2021年01月15日，网上车市，开盘涨幅+38.21%，收盘涨+21.95%！

工银国际融资有限公司

2018年09月28日，山东黄金，开盘涨幅+0.00%，收盘涨幅+0.00%！

2019年11月06日，银城生活服务，开盘涨幅+13.76%，收盘涨幅+5.60%！