①2026年一季度港股IPO数量与募资总额均创历史同期新高；
②港股IPO保荐与承销业务头部格局清晰，中金国际稳居首位，中资投行占据主导，外资投行聚焦大型项目实现差异化竞争；
③香港证监会收紧保荐人监管，推动行业从拼数量转向重质量、重合规、重定价能力。

①泡泡玛特2025年营收达371.2亿元，同比增长184.7%，营收规模是TOP TOY的10倍以上。
②泡泡玛特是典型的“IP 品牌公司”，而TOP TOY更像“潮玩超级市场”。

凭借先进的技术实力、平台化产品布局、虚拟IDM模式以及全球头部的客户群体，瑶芯微电子成为在汽车、AIDC芯片国产化浪潮中备受市场关注的标的。

①一季度港股IPO迎来上市热潮，但破发率高达 44.74%，呈现明显的冰火两重天；
②高破发率由流动性收紧、供给井喷、发行定价偏离、行业与基本面分化等多重因素导致。