财联社（北京，记者 李丹昱）讯，《八佰》点映超过2亿的票房成绩，让华谊兄弟（300027.SZ）回归电影主业不再只是口号，不过，2019年超过39亿元的亏损漏洞，或许并非一部影片可以填补。8月21日，《八佰》正式登陆各大院线，猫眼专业版预测票房数据为23.71亿元；国海证券分析师朱珠则向财联社记者指出，以此数据推算，华谊兄弟税前利润约为2.6亿元。

华谊兄弟全程参与《八佰》制作、发行等环节，但其并未对外公开投资数额和比例。“《八佰》能否获得更多收益还要取决于后期是否延长上映时间、后续上映的电影安排等，凭借此片，华谊兄弟有望缩小亏损，但扭亏较难。”影视分析师陈烁坦言，后续上线影片将直接影响票房走向。

华谊兄弟证券部门工作人员则对财联社记者表示，公司一直对《八佰》的品质很有信心，并会随时公告影片票房等信息。

《八佰》率先上映，华谊兄弟或难扭亏

《八佰》此前曾定档于2019年7月5日上映，但由于“技术原因”被无限期延后。苦等一年后，该片先于春节档撤档，影片最终定档2020年8月21日上映。“选择这一时机也是华谊兄弟的无奈之举，在喊出回归主业的口号多年后，一直未能产出高质量、有票房号召力的影片，2020年已经处在退市边缘，必然要在主业上有所突破。”陈烁向财联社记者指出。

华谊兄弟创始人、董事长王中军曾多次公开表示，公司会逐步剥离和电影、实景关联较弱的业务与资产，回笼资金用于电影内容。

其实，2018年后，该公司一直试图重回电影主业，但票房成绩一般。2019年全年，其仅《把哥哥退货可以吗》、《灰猴》两部小众电影上映，分别拿下157万元和344万元的票房。而《只有芸知道》作为冯小刚征战2020年贺岁档的作品，却遭遇票房、口碑的双滑坡，最终拿下1.59亿票房，片方分账仅5441.7万元。

此前多部影片票房折戟后，《八佰》被华谊兄弟寄予厚望。根据猫眼专业版数据显示，《八佰》自8月14日开始点映后，截至8月20日已经获得超过2亿的票房，是影院大规模复工后，票房最高的国产影片。

华泰证券认为，影院复工初期，新映与重映电影共同刺激观众观影习惯恢复；随着复工进程推进，新映优质大片对观众吸引力强，上座率及票价显著高于前序上映影片，有望驱动后续票房持续提升。

另一方面，华谊兄弟年内业绩压力仍存，《八佰》票房成绩至关重要。据其财报数据显示，2018年和2019年亏损额分别是10.93亿元和39.6亿元；截至今年一季度，公司账面资金仅2.88亿元，1年内到期短期负债为27.42亿元，资金缺口较大。

尽管业内对《八佰》的票房预测并不一致，但总体在15-20亿元区间。此前曾有消息称，《八佰》投资额为5.5亿元，按此估算，利润与成本并不匹配。

华谊兄弟上述工作人员向财联社记者表示，自己对该投资成本并不知情。其未透露该公司在此片的投资比例。

事实上，为了保障点映收入，在8月14日第一轮点映中，华谊兄弟规定只有2019年票房1000万（含1000万）以上的影院才有资格参与。第二轮点映中条件相对放宽，2019年票房超过200万的影院能够点映。而票房不足200万的影院，需要按比例缴纳保底费用才能进行放映，院线或影投也可以选择缴纳一次性买断费用。

“这个做法是为了避免影院偷票房的行为，保障收入完整。而点映时间长达一周就说明华谊兄弟对《八佰》票房有信心，以点映方式代替宣传。”陈烁说。

《唐人街探案3》背负万达电影业绩，仍在观望

《八佰》点映成绩破纪录后，直接拉升华谊兄弟、光线传媒等影视股股价，8月20日，华谊兄弟直接封涨停板。在利好消息影响下，《夺冠》、《姜子牙》等春节撤档大片陆续定档十一档。

而春节档最受关注的影片《唐人街探案3》则尚未传出重新定档的消息。朱珠认为，疫情改变了原有的电影宣发形式，其宣传周期大大缩短，《唐人街探案3》有可能不受成本等因素影响，随时上映。

而影视投资人曹海涛则向财联社记者指出，《唐人街探案3》背负万达电影的业绩压力，制作成本较大，目前影院尚有限流措施，应该会选择一个稳妥的时间点上映。

财联社记者致电万达电影相关负责人，但截至发稿，尚未收到正面回应。

据了解，万达电影在2020年分别有《唐人街探案3》、《寻龙诀2》、《折叠城市》三部大片待上映，总投资分别为12.97亿元、4.87亿元和3.3亿元，万达电影投资占比分别为34.5%、30%和50%。

一位不愿具名的行业分析师认为，《唐人街探案3》成本接近13亿元，或许与溢价有关。“正常而言，《唐人街探案》制作成本浮动不会太大，第一部成本在1亿元左右，第二部加上宣发在5亿元左右，第三部成本超过12亿元，那么不算服务费的分账净票房要达到约33亿元。”

与华谊兄弟相比，万达电影仍有大量线下院线支撑收入。据猫眼专业版数据显示，《八佰》点映以来，影投票房最高的产出始终是万达电影院线。

今年7月，万达电影非公开发行股票申请获得中国证监会会议审核通过，拟募集资金总额将不超过43.5亿元，用于新建影院项目投资、补充公司流动资金及偿还借款。

曹海涛认为，与华谊兄弟相比，万达电影的业绩负担相对较小，但《唐人街探案3》的盈利压力更大，所以档期选择更加谨慎。“目前来看，年内观众的观影情绪仍将长期处于恢复阶段，且缺少好莱坞大片刺激，院线回暖仍需一段时间，影视类上市公司主要还是借助资本市场完成过渡。”