《科创板日报》（上海，记者 金小莫）讯， 截至23日收盘，国内功能糖上市企业保龄宝（002286.SZ）完成四连板，涨幅系与实现网红饮料“元气森林”“0糖”配料赤藓糖醇相关。

截至23日收盘保龄宝四连板

据元气森林宣传单页，其产品采用天然代糖“赤藓糖醇”，可做到真正的无糖、不引起血糖变化、不引起龋齿。凭借这一产品优势，到今年上半年元气森林的销售已超 8亿元。

元气森林网店宣传单页

虽然，保龄宝方面并未公开表明其是否是元气森林赤藓糖醇供应商，但董秘在投资者问答时隐晦表示“公司是国内重要的赤藓糖醇制造服务商”，“目前已正常进入市场供应”。

投资者与保龄宝董秘的问答

掀起此番饮品新潮的赤藓糖醇究竟是什么呢？是否有元气森林所宣传的那么神奇？

赤藓糖醇真香

就此，《科创板日报》记者询问上海某食品研究行业人员，他称，赤藓糖醇确有上述特性。“赤藓糖醇在人体内不被酶所降解，只能透过肾从血液中排至尿中排出，不参与糖代谢和血糖变化，故宜于糖尿病患者食用。”前述人士称。

《科创板日报》记者了解到，赤藓糖醇是一种糖醇类食品添加剂，糖醇的优点即低卡或零卡，且具有一定抗菌性，因此可防止龋齿并减少牙斑的产生。“从口感上来讲，糖醇的甜感比较接近蔗糖，除了甜味还有一定清凉感和腹胀感。”其表示。

其他糖醇还有山梨糖醇、麦芽糖醇、木糖醇。与其他糖醇相比，赤藓糖醇由生物发酵法制备，因而在“所有糖醇中相对最天然、最安全，理论上允许不限制使用量”。

在他所出具的一份食品安全国家标准中，记者看到，木糖醇、山梨醇的摄入量成人每天最大摄入量控制在 40g 以内，麦芽糖醇和赤藓糖醇每天最大摄入量控制在 100g 以内。

生产有一定门槛

据他介绍，赤藓糖醇以玉米为原料，采用生物发酵法、纯化制备而成，生产工艺有一定门槛，“但也不是特别难”。

据保龄宝财报，2017年至2019年期间，其糖醇（主要为赤藓糖醇）的毛利为2330万元、3867万元、5159万元，毛利率为17.44%、19.66%、21.10%。

保龄宝官网上的赤藓糖醇产品图

《科创板日报》记者找到保龄宝于2009年上市时的招股书，2006 年、2007 年和 2008 年，其赤藓糖醇的营业收入占公司主营业务收入的比例分别仅为7.23%、3.7%和 2.49%。2017年-2019年期间的财报则显示，相关营收占比已提升为8.39%、11.37%、13.54%。

保龄宝方面认为，由于前期赤藓糖醇使用范围较窄，客户应用较少，消费者认知度不够，市场导入期相对较长。除饮料外，保龄宝方面称，赤藓糖醇还可应用在冷饮、焙烤、口腔清洁、药品等产品中。

前述专业人士则表示，赤藓糖醇仍主要用在原来甜度比较高的一些产品中，如饮料、焙烤。

除保龄宝外，丰原药业（000153.SZ）也已表态将新建年产30000吨赤藓糖醇生产项目。

甜度不够三氯蔗糖来凑

值得注意的是，赤藓糖醇也有缺点。其甜度非常低，仅为蔗糖的 0.65倍，因而在制做饮料时，为保证口感，需添加其他配料。多数饮料企业的做法是再添加少剂量的高倍甜味剂，如三氯蔗糖、甜菊糖、阿斯巴甜。

果然，《科创板日报》记者在元气森林的配料表中找到了三氯蔗糖。

元气森林配料表中含有高倍甜味剂三氯蔗糖

前述人士介绍称，三氯蔗糖的甜度为蔗糖的600倍。他表示，糖醇+高倍甜味剂是目前饮料企业所采取的主要的代糖方案之一：“在三氯蔗糖诞生前阿斯巴甜是口味最正的，现在三氯蔗糖生产成本大幅下降后，三氯蔗糖更好的口感，在很多代糖的饮料中，使用越来越多。”

其认为，代糖的出现，是因碳水摄入过多所致，对“想吃甜，又减轻血糖或热量困扰”的人确实合适，但代糖摄入也需要“节制”，因为糖和碳水摄入过少，会引发低血糖、头晕、突然昏厥等。

他提醒认为，很多代糖本质还是食品添加剂，它们与食品在安全性上仍有一定区别，“长期摄入添加剂总剂量有点大。”他称。