①关税博弈驱动半导体结构性替代，这个细分领域两大巨头晶圆制造全部位于美国本土，封测产能也主要分布在美国、墨西哥等地，国内产品性价比优势进一步凸显；②模拟芯片行业周期低谷已过，海外厂商指引目前订单已有所改善，库存恢复至健康水平，这些公司连续4-5个季度毛利率环比提升；③这些细分功率半导体在美国生产比例较高，行业巨头美国产能占其全球总产能的主导地位，国内企业在对应细分领域已经有所布局。