财联社8月26日讯（编辑 李响）近日，又一笔高收益境外债即将发行。

据久期财经，济南金投控股集团有限公司（简称“济南金控”)拟发行一笔3年期、以美元计价的高级无抵押债券，担保人为济南财金投资控股集团有限公司（简称“财金集团”），该笔美元债券初始指导价为6.70%，将于8月29日完成交割。

据了解，济南金控于去年4月19日完成产权变更，直接控股股东由济南市财政局变更为财金集团，持股比例为100%，不过由于济南市财政局对财金集团持股比例为100%，公司实际控制人仍为济南市财政局。

作为济南市服务实体经济的金融控股集团，济南金控隶属济南市二级金融投资企业，业务板块包括基金业务、投资业务、保理业务、融资租赁、小贷业务和不良资产处置等。公司在投资管理、风控机制方面较为健全完善，对从事类金融服务业务的子公司的投资也以长期持有为主，不过由于对外的股权和基金投资大部分仍在投资期，中诚信国际表示，公司目前投资收益波动较大，未来投资项目退出及收益情况有待观察。

从公司整体业务上看，济南金控主要通过权属子公司开展资产管理、商业保理、融资租赁、小贷和典当和期货等类金融业务及投资业务，直接持有的上市公司市值占比很低，从公司营收结构来看，融资租赁为主要营收来源，收入仍保持同比增长，但公司本部对外融资及拆借款规模有所扩大，债务规模持续增长。

从去年年报数据来看，2023 年末，公司本部实现营业总收入 11.72 亿元，主要板块仍为投融资板块、类金融板块和其他业务板块，各板块收入占营业收入的比重分别为38.82%、30.86%和30.32%，不过总债务规模也进一步增至 86.49 亿元，资产负债率达到57.31%，其中短期债务 39.63 亿元，占比超 45%，债务结构有待优化。

中诚信国际表示，总体来看，随着融资的增加，公司本部财务杠杆水平持续上升，总债务/投资组合市值亦上升较快，需关注其债务与资产期限结构匹配情况。

目前济南金控存续境内债9只合计48亿元，仅1只5亿元将于1年内到期偿还，不过境外债1只共2.78亿美元即将于12天后的9月7日到期，而此次高达6.7%的美元债发行，资金用途也是对现有债务进行再融资。

值得注意的是，在此前不久的8月7日，济南金控刚发行了一笔创下了有史以来山东省同期限同评级信用类债券最低利率的中期票据“24济南金投MTN001”，该笔5亿元5年期的中票获得全场3.61倍的认购倍数，年化票面利率低至2.30%，相较于2023年度第一期中期票据票面利率下降220个BP,低于当日同期限同品种债券市场估值15个BP，也创下济南金控成立以来债券发行最低利率。

中诚信评级认为，尽管济南金控在济南市各类金融资源整合方面具有区域垄断性，与济南市政府维持高度的紧密关系，但仍需关注公司类金融业务的业务风险暴露增加、投资收益稳定性有待加强、短期偿债压力较大以及控股股东变更等四大因素对公司经营及信用状况造成的影响。