【盘面回顾与展望】

今天指数再度走弱，退市及潜在ST风险导致小票再次出现集中性杀跌，上周四的时候说过流动性不好很多潜在问题会反应到盘面上。印象中这是今年第三次出现小票的集体性杀跌，第一次是DMA爆仓，第二次是新国九条出台，相比前两次今天资金很快就适应了，所以下午市场情绪有所修复。而指数自从5月20日以来的调整也有望在今天下探回升后告一段落，当然后面最好是有一个二次回踩的动作。板块方面，与前两次小票杀跌资金无差别买入中字头和高股息不同的是这次资金更聚焦于高景气行业和有业绩预期的公司，可能会是这次年中行情的指引，关注AI产业链、新质生产力、出海以及部分高股息方向，尤其是市场量能可以重新放大之后，今天新易盛的新高又重新给了耐心资金一些信心。而市场有效放量之前还是以小容量方向过渡，所以像是AIPC、商业航天短期还是会有反复。

【重点公司跟踪】

广合科技：广合科技服务器的逻辑市场基本上已经Price in了，但是AIPC方向还是存在一些预期差的，至少目前各大软件都未把该股加入AIPC板块。公司在互动平台上明确表示，公司非常看好AI电脑未来的发展，也在积极参与下游客户相关产品的开发。基于公司在服务器PCB领域所积累的技术储备和客户资源储备，对公司拓展AI电脑PCB业务会带来帮助。公司有配合客户进行AI PC产品的样品制作，公司的回复中提到的客户是关键词，因为公司有两个关键客户分别是广达电脑和英业达。目前笔记本电脑行业技术发展与方案设计较为成熟，产业链分工明确、完整，更新迭代的幅度较小，所以基本交由ODM/EMS厂商生产，根据Counterpoint数据表示是91%。同时根据IDC发布的“全球笔记本电脑组装产业出货量研究报告”显示，2023年广达持续领先其他竞争者，占据了全球笔记本电脑代工市场29.3%的市场份额，英业达排名第四，占有8.2%。AIPC的迭代大概率不会改变代工格局，所以广合科技受益程度极高。

瑞芯微：高通在《混合AI白皮书》中提出，混合AI是AI规模化发展的趋势，即模型训练在云端实现；根据模型复杂度，推理工作部分放在终端侧。终端侧做AI推理能够带来成本、能耗、性能、隐私、安全和个性化优势，助力实现随时随地的智能计算。随着AIPC、AI手机的逐步落地，端侧AI算力需求有望迎来爆发。瑞芯微芯片产品应用于广义AIoT百行百业的市场，在AIoT市场的布局也是国内最完善的公司之一，且在每个行业中也都有种类繁多的终端产品形态，以消费电子领域为例，产品涵盖平板电脑、电纸书、电视盒子、词典笔、智能音箱、扫地机器人等。另外NPU可能是目前终端AI的预期差方向，在NPU方面，公司在过去几年已经迭代了4代NPU的IP，不断提升对神经网络模型的支持、效率，形成人工智能技术上良好的基础。截至2023年半年报，公司自研的NPU已经满足基于Transformer架构的大模型需求，形成人工智能技术上良好的基础。

普冉股份：受益于原厂减产、大宗存储价格增长以及原厂对HBM、DDR5产能切换，利基型存储市场有望迎来供不应求的局面，其中SK海力士、三星电子明确表示将从下半年停止向市场供应DDR3内存。前几年大公司都在投向高端芯片的时候，低端芯片也曾出现过供不应求的情况，印象最深的是晶丰明源持续了1年多的主升，未来利基型存储市场有望复制早年低端芯片的上涨路径。结合基本面、业绩以及走势等多个因素，关注普冉股份为主，成长确定性较高。