哥大教授:美政府赤字膨胀或致国债拍卖失败 美联储救市恐加剧通胀
原创
2023-10-25 16:08 星期三
财联社 卞纯
①哥大教授日前对美国债市和通胀前景发出悲观警告;
②美国联邦赤字将很快膨胀到没人愿意购买政府发行的债券的地步,而届时唯一能拯救失败的国债拍卖的人将是美联储;
③美联储被迫通过印更多的钱购买市场不需要的国债,这反过来又可能导致更高的通胀。

财联社10月25日讯(编辑 卞纯)哥伦比亚大学商学院教授查尔斯·卡洛米里斯(Charles Calomiris)日前对美国债市和通胀前景发出悲观警告。

他表示,美国联邦赤字将很快膨胀到没人愿意购买政府发行的债券的地步,而届时唯一能拯救失败的国债拍卖的人将是美联储

近期,美国债市经历了无情的抛售,推动国债收益率以惊人的速度飙升。上周,10年期美国国债收益率突破5%,创下2007年以来的最高水平。

"推高国债收益率的可能原因之一,是人们担心与债务累积效应相关的通胀风险," Calomiris周一在接受媒体采访时表示。“赤字的累积效应可能会导致人们不愿意购买越来越多的政府债务,从而迫使美联储介入并购买债务,也就是印钞。”

Calomiris解释称,当美国政府发行更多债务,这将在本已庞大的联邦赤字基础上再加一笔。越来越担心美国赤字不断增加的投资者将选择不投资美国国债,最后美联储被迫通过印更多的钱购买市场不需要的国债,这反过来又可能导致更高的通胀

"这真不是利率高低的问题,而是到某个时候,人们会意识到,在任何利率下,他们都不愿接受政府发行的债券," Calomiris称。“到那时,债券拍卖就会出现某种程度的失败。”

实际上,美国国债拍卖已经遭遇需求疲软的问题。两周前,美国出售了200亿美元的30年期债券,由于投资者需求惨淡,一级交易商不得不购买18%的供应量,超过了通常约11%的份额。

Calomiris认为,如果美国政府赤字不减少,国债需求可能会进一步减弱。他表示,如果政府不对累积赤字采取措施,这将导致债券市场发生某种动荡,随后将引发通胀大幅上升。

一段时间以来,对不断上升的联邦赤字的担忧一直困扰着债券投资者,而利率上升也意味着政府必须支付越来越多的利息来偿还债务。

今年9月,美国国债规模历史上首次突破33万亿美元。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的研究人员警告称,这相当于2022年美国GDP的121%左右,预计未来几年这一数字将进一步激增,美国在20年内出现债务违约的风险加大。

今年8月,国际三大信贷评级机构之一惠誉发布报告,正式将美国长期外币发行人违约评级从最高级别的“AAA”下调至“AA+”,展望从负面转为稳定,以“反映预期的财政恶化”和美国沉重的债务负担。

埃德·亚德尼(Ed Yardeni)等一些市场资深人士表示,不断增加的债务已经让“债市义勇军”(bond vigilantes)卷土重来,他们在上世纪90年代因抛售美国国债以鼓励政府控制支出而闻名。

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