中信建投研报指出，农业农村部公示第五届国家农作物品种审定委员会第四次品种审定会议初审通过的转基因玉米、大豆品种及相关信息，包括37个转基因玉米和14个转基因大豆品种。

从申请公司来看，主要上市种企均有涉及，同时转化体所有者相对集中，转基因育种龙头企业竞争优势明显。从公示文件的转基因品种试点信息来看，转基因品种抗虫害效果显著，一定程度上能有效防治当前玉米大豆主要虫害，产量表现上，转基因品种在生产对比实验中亩产有所提升，未来转基因品种的推广有望带来粮食产量的有效提升，提升粮食自给率，保障粮食安全。

展望未来，随着转基因品种初审结果的落地，转基因商业化正逐渐步入快车道，产业化进程预计不断加快，国内种业发展即将迎来新时代。

2023年10月17日，根据《主要农作物品种审定办法》、《农业植物品种命名规定》，农业农村部公示第五届国家农作物品种审定委员会第四次品种审定会议初审通过的转基因玉米、大豆品种及相关信息。

1、37个转基因玉米+14个转基因大豆品种通过国家初审

公示文件显示，共有37个转基因玉米+14个转基因大豆品种通过国家初审。从申请公司来看，隆平高科控股子公司通过初审的转基因玉米品种8个，其中北京联创种业有限公司6个，河北巡天农业科技有限公司1个，湖北惠民农业科技有限公司1个；大北农控股及间接控股子公司过审品种8个，其中北京大北农生物技术有限公司转基因大豆品种5个，北京丰度高科种业有限公司转基因玉米品种2个，云南大天种业有限公司、北京大北农生物技术有限公司转基因玉米品种1个；中国种子集团通过初审的转基因玉米品种4个；登海种业有2个转基因玉米品种通过初审；丰乐种业全资子公司四川同路农业科技有限责任公司转基因玉米品种“铁391K”通过初审。

2、目标性状集中，利好转基因育种龙头企业

从目标性状来看，主要集中在耐草甘膦除草剂（转基因玉米24个，转基因大豆14个），抗亚洲玉米螟/抗粘虫/耐草铵膦除草剂/抗棉铃虫/抗草地贪夜蛾的过审转基因品种分别为35/19/8（玉米3+大豆5）/4/1。从转化体所有者来看，转基因玉米品种主要采用大北农转化体的产品，数量为22个，此外，杭州瑞丰9个（包含杭州瑞丰、浙江大学7个），北京粮元生物科技有限公司4个，中国种子集团2个；转基因大豆品种转化体主要为农科院和大北农，数量分别为9、5个。总体来看，此次转基因品种初审名单中主要上市种企均有涉及，转基因初审名单落地利好转基因育种企业。

3、作物病虫害形势严峻，转基因品种抗虫效果明显

目前我国粮食作物病虫害依旧多发，国家也陆续出台相应措施防控农作物病虫灾害，但防治的关键在于提升种子质量。据全国农作物病虫害测报网监测和专家会商分析，预计2023年小麦、水稻、玉米等粮食作物病虫害呈重发态势，发生面积31.5亿亩次，同比增加24%，预计产量损失风险在3600亿斤以上。油菜、大豆重大病虫害发生1.1亿亩次，同比增加15%。转基因品种在试点实验过程中，抗虫效果显著，针对主要虫害玉米螟、粘虫、棉铃虫和草地贪夜娥有明显的防治效果。室内和田间接虫鉴定中，心叶/花丝/籽粒/叶片/雌穗/茎秆大都表现为高抗性或显著优于对照；在生育期、抗病性、倒伏倒折率等基本性状方面，与受体品种相比无显著差异。转基因品种在抗虫方面有明显优势，有望提升种植效率，增产增收。

4、转基因品种试点产量有所提升，有利于保障我国粮食安全

从转基因试点数据来看，转基因玉米品种平均亩产有所提升，比受体品种增产0%-11%，转基因大豆增产区间为2.5%-11.9%。2023年中央一号文件指出要抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供，确保全国粮食产量保持在1.3万亿斤以上，各省（自治区、直辖市）都要稳住面积、主攻单产、力争多增产。转基因玉米和大豆的推广能够有效实现主要作物单产的提升，同时，我国大豆自给率仍然处于较低水平，进口依赖度较大，预计转基因品种推广背景下，能够有效提升粮食自给率，保障粮食安全。

5、国内转基因玉米/大豆商业化推广市场规模预测

若以农业农村部预测国内玉米种植面积6.58亿亩测算，参照国内杂交玉米种子价格（约56元/亩），考虑到转基因种子成本更高且经济效益更好，假设其价格为杂交玉米种子的1.3倍（约72.8元/亩），当渗透率达到90%时，其市场规模为431.12亿元，假设种子公司净利率为30%，则对应国内转基因玉米市场利润规模为129.34亿元。同理，若以国内大豆种植面积1.57亿亩进行测算，假设转基因种子价格为杂交大豆种子的1.3倍（约45.5元/亩），当渗透率达到90%时，其市场规模为64.29亿元，假设种子公司净利率为30%，则对应国内转基因大豆市场利润规模为19.29亿元。

6、投资建议：展望未来，随着转基因品种初审结果的落地，转基因商业化正逐渐步入快车道，产业化进程预计不断加快，国内种业发展即将迎来新时代。从试点实验数据来看，转基因品种抗虫害效果显著，产量表现上也有一定提升，未来转基因品种的推广有望提高粮食产量，提升粮食自给率，保障粮食安全。从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头。

①产业政策调整风险：粮食安全与生物育种备受国家关注，相关产业政策的调整对转基因行业发展影响较大。②制种风险：种子的生产对气候条件的敏感度较高，易受异常气温、旱涝、台风等自然灾害的影响，制种关键时期自然灾害或重大病虫害，将直接影响种子的产量和质量。③转基因品种推广进度不及预期：当前转基因产品普及率仍然有待提升，如果消费者对转基因产品接受度不足，可能对转基因品种推广产生不利影响。④知识产权风险等其他风险。