财联社2月28日讯（编辑 卞纯）尽管美联储去年以来的抗通胀之战取得一定成效，但美国通胀率距离央行目标水平仍相去甚远。一个残酷的现实是，2%的通胀目标可能几年内都达不成，这对于今年卷土重来的成长股而言并非好消息。

在去年一年“大失血”后，成长股引领了2023年初以来的美股上涨，但全球最大资管公司贝莱德周一警告称，顽固的高通胀意味着这一涨势不会持续下去。

“高通胀引发了生活成本危机，迫使央行不惜一切代价抑制通胀，”贝莱德投资研究所全球首席投资策略师李伟（Wei Li）领导的投资团队表示。

重要的是，该团队还认为，“我们将与通胀共存”，因为在其看来，美联储最近的“大幅加息周期将停止，而通胀不会完全回到2%的目标。 ”

虽然该研究团队预计消费者支出模式将正常化，能源价格将“回落”，这些都有助于为通胀降温，但他们也认为，通胀“在未来几年将持续高于政策目标”。

贝莱德是全球最大的资产管理公司，在全球管理着约9万亿美元的资产。贝莱德投资研究所（BlackRock Investment Institute）是其研究部门。

成长股VS价值股

最近公布的一系列数据显示美国经济仍颇具韧性，巩固了美联储的加息预期。美联储已将基准联邦基金利率从一年前的近零水平上调至4.25%-4.75%的区间，预计3月底还将进一步加息25基点。

在此背景下，贝莱德团队预计，加息将拖累成长股，降低未来现金流的价值，但将提振价值股。

根据FactSet的数据，今年以来（截至周一），罗素1000成长指数上涨了7.1%，同期罗素1000价值指数上涨了1.4%。以科技股为主的纳斯达克指数上涨9.6%，标普500指数上涨3.7%。

“尽管由于资本密集型企业无法迅速应对周期变化，价值股在步入衰退之际历来表现不佳，但我们认为，在这次非典型经济周期中，情况可能会有所不同。”贝莱德团队写道。“在被打压了这么久之后，价值股仍然具有吸引力。”

看好短期债券

贝莱德团队还看好短期政府债券，包括美国国债，但不看好长期债券，特别是考虑到去年整个市场的痛苦抛售表明，股票和债券的价值可能同时下跌。

该团队在谈到其对短期美国国债的偏好时表示，各国央行不太可能在经济衰退中迅速降息。它们的目的是将通胀降至政策目标，政策利率维持在高位的时间可能比市场预期的要长。