财联社7月2日讯（记者 罗祎辰）在饮料回暖预期拉动下，市场期待已经沉寂约半年赤藓糖醇能走出低谷。

财联社记者多方采访获悉，赤藓糖醇已经出现双重见底信号：市场公开报价已跌至厂商成本线；行业也传出项目进度放缓以及厂商转产消息。但赤藓糖醇价格反弹动力仍显不足，一方面，新增产能仍在陆续释放，可能加剧供大于求问题；另一方面，下游饮料厂商面临一定库存去化压力，Q3需求爆发或难及预期。

价格或已“跌无可跌”

财联社记者了解到，当前赤藓糖醇约11000元/吨的价格基本已跌到行业成本线，业内普遍认为这一价格已经“跌无可跌”。

行业龙头三元生物（301206.SZ）近日在机构调研时喊出“赤藓糖醇的价格已接近历史低位”。卓创资讯分析师赵雪娇则从成本计算角度解释了为何价格已到谷底。“一般是2.5吨葡萄糖转化为1吨山梨醇，品质好一点的葡萄糖成本大概是3900元/吨, 这块成本就已经接近10000元/吨，还没算上其他辅料和设备折旧这些，所以说11000元/吨是成本线应该出入不大。”赵雪娇表示。

对于本轮价格疲软，赵雪娇认为主要系行业门槛较低，近年景气度提升吸引大批企业入局，新增产能超过下游需求，进而导致出现供大于求问题。三元生物直接将矛头对准竞争者低价扰乱市场，称新上企业采低价销售争取客户，从而消化库存回笼资金。

除价格已跌至成本线，供给端也释放了触底信号。7月1日，财联社记者以投资者身份致电保龄宝（002286.SZ），相关负责人回应称，受赤藓糖醇持续低位影响，行业部分项目进度已放缓，也有跨界进入的企业准备转产或退出。“有些产品质量也不好，质量并不好控制，我们踩过的坑，其他人肯定也要经历，很多问题不是一朝一夕能解决的。”

行情回暖仍“喜忧参半”

当前饮料行业回暖预期强烈，受此带动赤藓糖醇也有望走出低谷。但财联社记者了解到，饮料行业好转更多表现为环比数据，Q3能否恢复到去年同期仍难言乐观。据萝卜投资数据，5月三大电商饮料冲调行业销售总额为59.73亿元，环比均有所回暖，但同比仍缩水了5.93%。

某上市饮料公司高管向财联社记者表示：“只要疫情控制得好，应该说会越来越好，但要说恢复到去年同期，我个人持谨慎乐观态度，估计还需要点时间，疫情也许还有反复。”考虑到今年Q2饮料行业累积的库存压力，其回暖传导到上游赤藓糖醇或还需要更多时间。

回归赤藓糖醇行业，虽然有行业新入局者已经“打起退堂鼓”，但行业整体产能仍在持续攀升。据统计，仅今年上半年就有四个项目总计12万吨产能释放。当前，这12万吨新增产能还处于爬坡阶段，但随着产能不断释放，其对赤藓糖醇价格的影响还将持续。

进入下半年，行业又将迎来一轮产能冲击。5月，华康股份（605077.SH）的年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设项目已试车成功。公司相关负责人向财联社记者表示，预计Q3开始就会有产出，但考虑到产能爬坡需要时间，预计对公司今年业绩影响有限。另一端，三元生物的5万吨新增产能也已试运行，预计今年年底陆续投产。

（编辑 刘琰）