本报告导读：
基础化工推荐资本开支较大下中长期有量增的龙头企业以及细分赛道的高成长标的。
摘要：
周观点：1、 化肥：化肥出口回暖，景气度或可延续。磷肥：春耕备肥暂歇，出口环比改善。3 月，国内磷酸铵出口量环比量价齐升（一铵：量+111%，价+11.2%；二铵：量：+233%，价：+12.5%），国内表观消费量环比下跌（一铵:-9%；二铵：-14.4%），春耕备肥按需补单为主。钾肥：
供给端 ：俄乌冲突持续，白、俄钾肥出口受制裁（21 年出口量占全球分别为22%、20%）。需求端：农作物价格高企提升农户用肥需求。国内：
我国常年对外依存度超过50%，国内氯化钾参考价为4550 元/吨，较去年同期2321 元/吨上涨96%。2、MDI：聚合MDI，纯MDI 价格回调，中长期成本优势愈发明显。价格端，截至4 月22 日，聚合MDI 不含税价格16130.97 元/吨，周涨幅为+2.48%，月涨幅为+0.27%，季涨幅-11.00%；纯MDI 不含税价格18992.92 元/吨，周涨幅0.00%，月涨幅-3.47%，季涨幅+1.15%。石化板块，正丁醇，MTBE 价格上涨，原料LPG 价格小幅下降。3、煤化工：截止2022 年4 月22 日，WTI 原油最新价格为103.79美元/桶，周涨幅-2.95%、月涨幅-5.02%，季涨幅+21.91%。煤化工作为油头路径的竞争路径，在高油价背景下其竞争力愈发明显。中长期新材料及荆州新基地量增确定性高，持续推荐华鲁恒升。4、钛白粉：22Q1 业绩基本持平，净利率环比提升。公司钛白粉（硫酸法）最新价格为20650元/吨，周环比-1.20%，月环比-1.20%，钛白粉（氯化法，锦州钛业）最新价格为25000 元/吨，周环比0.00%，月环比0.00%。5、导电炭黑：随着新能源电动车成时代趋势，全球锂电级导电炭黑需求预计在未来五年高速增长，21-25 年均复合增速或达到34%。但由于存在较高的产品生产壁垒及认证壁垒，当前市场由外资巨头垄断，我们看好长期国产替代趋势。6、PVDF：根据百川资讯，PVDF 华东粉料、粒料及锂电池粘结剂价格分别为34.0/32.0/49 万元/吨，周涨幅分别为0.00%/0.00%/+0.00%，月涨幅分别为+6.25%/+6.67%/+5.38%，锂电级PVDF 供需趋紧叠加成本端R142b 高位支撑，市场成交价格已超过50 万元/吨。
投资建议：推荐万华化学、扬农化工、龙佰集团、华鲁恒升、鲁西化工、联化科技、金禾实业、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、万润股份、国瓷材料、密尔克卫、宏川智慧、合盛硅业、苏博特、建龙维纳、瑞丰新材、蓝晓科技。
风险提示：产品价格下跌，需求低于预期。