【龙头系列】全面升级！内容将围绕行业细分领域市值排名第一的企业进行市场监测以及财报解读，通过龙头公司资本市场多方面的挖掘，为大家对比呈现热点上市公司发展动态。
“市值参谋”SAAS系统、“市值罗盘”APP为本文提供数据计算以及结论支撑。
今天我们一起盘一下印刷包装机械龙头东方精工(002611)。根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析，我们发现如下核心特征。
东方精工发基本面稳定，市值61.79亿元，在印刷包装机械行业11家上市公司中排名第一。市盈率仅有12.23，处于严重低估区间。
近一年内，东方精工收盘价涨跌幅远低于行业水平。截止2023年9月20日，公司没有出现资金信号。东方精工的机构持股比例与行业持平，北上资金持股比例高于行业均值。东方精工受到券商的关注度低于行业均值。
公司“瓦楞纸板生产线成套设备”贡献了绝大部分收入，业绩实现高质量增长。公司产品竞争力提升，经营活动盈利性改善。经营资产质量有所改善，总资产回报水平稳定，ROE表现稳定。
经营活动变现能力较差，主要是因为大量备货导致垫资。公司主要通过债权的方式进行非必要融资，整体看，东方精工金融负债水平较高，偿债压力较大。资产规模稳定，结构上并未聚焦业务，依靠“输血”支撑。
东方精工的营收规模以及营收增速较行业具有一定优势。
以下是详细数据分析，供大家参考。
一
基本面变化
东方精工2023半年报A股排名1282，较上季度排名有所上升，较去年同期排名上升。东方精工2023半年报在机械设备行业排名82，较上季度排名上升，较去年同期排名小幅下降。
说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。
二
价值表现
东方精工2023年09月20日市值为61.79亿元，在11家公司中排名第1，属于市值较大企业。市盈率为12.23，在11家公司中排名第9，属于市盈率较小企业。公司目前市盈率远低于1年估值中枢。
2022年01月04日到2023年09月20日，公司收盘价涨跌幅-11.72%，沪深300指数涨跌幅-24.65%，印刷包装机械涨跌幅6.00%，公司涨跌幅明显低于行业水平。
三
资本市场信号
截止2023年9月20日，东方精工没有出现资金信号。
东方精工2023年06月30日机构持股比例15.35%，处于行业平均水平。截至2023年09月20日行业中2家公司有北上资金持股，东方精工北上资金持股比例4.25%，高于行业中获得北上资金投资的公司平均。
截至2023年09月20日180天内行业中3家公司获得券商研究报告，东方精工获得8篇券商研究报告，低于行业中获得券商研究报告的公司平均，在对标公司中最少。获得1家券商评级，综合评级为买入。
2023年09月20日行业中2家公司获得券商业绩预测，对东方精工未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为18.19%。1家公司获得券商股价预测，东方精工未获得股价预测。
四
核心财务特征
东方精工净利润增速43.73%，位于行业前9%，净利润的增长主要由毛利润的增长带来。
从产品的分类角度看东方精工的主营构成，“瓦楞纸板生产线成套设备”是最大的收入构成，占比63.58%，贡献了绝大部分收入。
2023半年报东方精工核心利润增速61.83%，位于行业前10%，远高于行业平均水平。东方精工产品盈利增长的同时，费用增长可控，最终实现经营活动的盈利增长。
2023半年报东方精工核心利润率11.61%。与2022半年报相比，核心利润率上升1.88个百分点，增幅达19.33%，经营活动盈利性改善。
东方精工2023半年报毛利率29.29%，与2022半年报相比，毛利率上升3.14个百分点，毛利率改善。毛利率改善源于高毛利产品收入提高。
2023半年报东方精工ROE4.92%，较2022半年报增加0.88个百分点，股东回报水平基本稳定。总资产报酬率3.17%，较2022半年报增加0.69个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.67倍，较2022半年报降低0.01倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
2023半年报东方精工经营资产报酬率6.75%。较2022半年报经营资产报酬率有所改善。东方精工经营资产报酬率高于永创智能(603901)（2.56%）418.50%个百分点。东方精工经营资产报酬率的改善来源于核心利润率和经营资产周转率的双重改善。
从东方精工2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金8.61亿元，经营活动净流入10.04亿元，投资活动净流入8.88亿元，筹资活动净流出14.29亿元，其他现金净流入0.40亿元，三年累计净流入5.03亿元，期末现金13.64亿元。经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供相应的资金支持。
东方精工2021年报到本期经营与投资活动不存在累计资金缺口，存在资金富余18.93亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。
东方精工经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。永创智能2021年报到本期战略投资资金流出14.05亿元。以经营活动造血能力为基准，东方精工的投资激进性低于永创智能。
东方精工2023半年报经营活动调整后盈利2.54亿元，提前备货导致现金流出2.53亿元，应收应付变动导致现金流入1.56亿元，其他因素导致现金流入0.34亿元，最终经营活动实现现金净流入1.91亿元。东方精工经营活动变现能力较差，主要是因为存货提前备货导致大量垫资，应注意存货管理能力。
东方精工2023半年报的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比93.75%。东方精工2021年报到本期的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比95.85%。
2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入18.93亿元，无资金缺口。
东方精工2023半年报筹资活动现金流入4.00亿元，较2022半年报减少4.95亿元，增速-55.33%，筹资活动现金流入快速减少。东方精工2023半年报绝大部分筹资流入来源于债权流入（90.14%）。东方精工2023半年报债务净流入0.71亿元，考虑企业在进行非必要融资。
2023年06月30日东方精工金融负债率7.69%，较2022年06月30日基本稳定。东方精工主要为非必要融资，其产生的财务费用将对公司效益产生不必要的影响。
2023年06月30日东方精工资产总额75.46亿元，从合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，可能在资产的配置上存在对经营活动聚焦度不足的问题，需要进一步结合行业特征与商业模式进行具体分析，必要情况下考虑加强对经营资产的配置，以免市场对公司产生资产利用效率不足等印象。
从2023年06月30日东方精工的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为以股东入资为主，辅之经营负债的并重驱动型。其中，利润积累、经营负债是资产增长的主要推动力。与2022年06月30日相比，金融性负债占比明显增长，公司在资金来源上表现出金融性负债支撑度增加的趋势。
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