财联社（上海，记者 徐川）讯，中央结算公司数据显示，截至2月末，境外机构持有我国各类债券约为3.64万亿元，国债依然是配置首选，持有占比近68.3%。

与上月相比，2月外资持有各类债券规模出现小幅回落。对此，有市场人士指出，外资购债步伐略有放缓的影响较有限，整体的持仓比重仍保持稳定，“受到地缘政治等影响，境外投资者的资金回流属于正常现象”。

今年两会期间，多位代表、委员对我国债券市场建言献策，债市实现高水平双向开放的脚步愈发稳健。业内人士表示，随着债券通等金融基础设施的逐渐完善，境外机构的投资参与度还将进一步提升。

外资或非主动减持 整体仓位仍然稳定

今年以来，人民币债券仍被境外投资者视为“香饽饽”。境外机构于1月持有我国各类债券超过3.7万亿元，其中，国债持有量突破2.5万亿元。虽然2月外资的持有量小幅回落约600亿元，但整体规模仍处于较高仓位水平。

此前有市场观点认为，中美利差收窄可能致使外资放缓购债步伐。但从近期走势来看，10年期中美国债利差从此前的80bp至90bp区间走阔反弹至当前的100BP左右。

“中美国债利差走势并非是近期影响外资购债的首要原因，更多是因为海外市场波动导致的资金回流。”上海证券首席固收分析师郑嘉伟对财联社记者表示，伴随着海外资产的波动性增加，部分外资机构选择赎回资金，但回流的规模比较有限，基本可以忽略不计，整体的外资持仓比重仍保持稳定。

跨境金融研究院院长王志毅推测，随着国际地缘局势进一步演变，部分境外投资者可能通过卖出人民币债券以获取较高收益来应对遇到的流动性问题；另一种可能性则在于部分投资机构近期倾向于选择美元等其他类型债券，从而降低其风险偏好。

另从汇率角度来看，郑嘉伟分析称，当人民币汇率较为稳定、甚至可能进一步升值的情况下，外资一般会购入我国国债，而当汇率出现较大波动时，则会采用一些与人民币汇率相关的衍生产品来进行对冲。但目前来看，人民币汇率近期重回升值趋势，因此外资此时选择主动降低仓位的必要性是下降的。

外资配置兴趣仍高涨 两会热议债市开放

虽然数据反映出2月外资持有量略有回调，但人民币债券“魅力不减”。瑞士百达资产管理公司（Pictet AM）3月投资观点显示，相较于欧美等发达经济体的国债，我国国债仍是该机构唯一建议超配的债券投资品种。

“全球央行和国际投资者将继续增持中国债市，预计2022年外资流入中国债市的规模将在7000亿元至8000亿人民币左右。”渣打银行中国宏观策略主管刘洁此前对财联社记者表示，中国债市表现将继续优于全球其他债券市场，主要源于三大原因：一是中国债券收益率仍然相对较高；二是中国相对宽松的货币政策；三是中国强劲的国际收支带来的人民币稳定的货币展望。

市场人士指出，相较于海外国债，我国国债利率水平较高，尤其对于以长线资金为主的海外国家主权基金，长期持有我国国债的收益率较为乐观。

在今年全国两会期间，债市的有序开放是金融领域的的热议话题之一。

“要打造上海国际金融中心升级版，应当把建设离岸债券市场特别是离岸国债市场作为重要突破口。”全国政协委员、上海市地方金融监管局局长解冬表示，应充分利用国债市场容量大、波动小的特点，发挥其作为金融市场稳定器和压舱石的作用，出台规范性文件，明确政府债券在上海自贸区离岸发行和交易结算的制度安排，并推动境内存量政府债券在上海自贸区进行离岸报价和交易结算。

2022年1月，深交所、上交所、全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、中国证券登记结算有限责任公司联合发布《银行间债券市场与交易所债券市场互联互通业务暂行办法》提出，两个债券市场拟借助于建立系统连接，联合为投资者提供债券交易等服务。

全国人大代表、工商银行副行长兼首席风险官王景武建议，进一步加速两个市场的互联互通进度，试点授予商业银行交易所债券承销商资格、企业债承销商资格和ABS计划管理人、承销商资格。

“推动形成交易所、银行间和柜台交易市场的统一债市监管，能使更多个人投资者以及外资机构入场。”郑嘉伟表示，还可通过持续完善金融基础设施，借助债券通实现国内外债券市场互联互通，未来外资持有国债的比重将进一步增加。

中信证券明明团队亦指出，随着我国“南北相通”双剑合璧和债券发行注册制的深化改革，债券市场进一步走向开放，随着未来金融市场基础制度的持续完善，将逐步吸引外资参与投资境内债券市场。