财联社|新消费日报（研究员 梁又匀）讯，2月15日下午，东鹏饮料（605499.SH）发布上市后首份年度业绩快报。

东鹏饮料这份2021年“成绩单”表现不俗，此前半年内，累计共有29家机构对东鹏饮料业绩做出预测，平均预测净利润为11.65亿元。

最新公告显示，公司2021年累计营收69.78亿元，同比增长40.72%；归属上市公司股东净利润11.93亿元，同比增长46.9%。

不论是总营收、营业利润、利润总额、扣非净利润、每股收益都实现超30%的增长，对此东鹏饮料解释为公司业务规模增长所致。

作为对比，同行业饮料制造公司平均营收增速为21.21%，平均净利润增速为20.18%。

2月16日早盘，东鹏饮料高开高走，开盘半小时后成功触及涨停，下午开盘后始终处于涨停状态。收盘前10分钟，股价打开涨停缺口，但最终收涨9.98%。

上市不足一年，支撑东鹏饮料业绩的依旧是来自两广地区的消费者，以及独有的功能饮料大单品“东鹏特饮”，一年卖出数十亿瓶。

大单品战略的成功？

东鹏饮料2021年5月成功登录上交所，成为国内功能饮料第一股。

得益于招股书披露的优秀业绩，上市前16个交易日贡献14个涨停板，累计涨幅达378.5%。公司市值从上市时的260亿一度突破至千亿元大关，虽然此后股价有所回落，但也始终保持在700亿元市值上下。

此次业绩公告带来的涨停已是东鹏饮料2022年的第二次涨停。

对比2021年前三季财报数据，东鹏饮料四季度营收为14.18亿元，归属上市公司股东净利润为1.97亿元。

由于冬季天气转凉，普遍为功能饮料的销售淡季，仅看2021年四季度数据环比下降明显，但对比2020年情况，四季度营收和净利润涨幅均超50%。

制图：新消费日报

从产品结构来看，东鹏饮料公司拥有能量饮料、非能量饮料以及包装饮用水三大类型，其中能量饮料在2018年至2020年的营收贡献率分别为94.99%、95.11%与93.88%，主要来自线下经销代理渠道。

招股书显示，“东鹏特饮”是除红牛之外，我国功能饮料市场占有率第二的品牌。

平安证券分析表示，早期公司品牌定位低端，2015年抓住红牛内耗机遇，推行品牌年轻化升级。2019年借助饱和式营销和促销，加强直接对消费者的高密度覆盖。对比同梯队品牌，东鹏饮料更加注重品牌建设、营销投入更大。

同时，东鹏特饮产品价格体系调整后形成了终端零售价2元/盒、3元/瓶、4元/罐和5元/瓶的产品梯队。尽管通过锁价和促销力度维持了销量，但成本压力会将在2022年体现，转机在于随着新生产线的建设投产，规模效应将逐步体现。

瓶颈依旧，仍待突破

从行业来看，随着消费群体的持续扩大、消费场景趋于多元化以及品牌不断丰富，我国能量饮料消费不断增加。2019年，我国能量饮料的销售规模已增长至427.75亿元，是增长最快的饮料品类之一。

在这一赛道上，红牛的头部地位较难撼动，同时腰部竞品乐虎、魔力、魔爪等纷纷崛起，东鹏饮料始终面临产品单一且销售市场仅集中于两广及周边的有限地区的困境，急需寻求突破。

业绩公告显示，在过去的2021年内，公司不断优化产品结构及客户结构，积极加强开拓全国市场传统渠道，进一步提升产品的整体铺市率与覆盖广度。

此前披露的三季报中，东鹏特饮在华东市场销量同比增长72%，西南市场同比增长62.14%，华中市场同比增长43.28%，均实现了明显的突破。

在广东地区的销售占比成功从2018年的61.1%降至2021年上半年的45%左右，但公司表示来自广东地区的销售贡献仍有拓展空间。

公司对北方市场依旧吃力，在1月末的投资者调研中，东鹏饮料表示，目前公司在华北地区销售体系搭建仍不完善，在北方市场的品牌影响力不占优势等原因导致了其拓展仍然缓慢。

此外，为迎合饮料市场需求变化，东鹏饮料业积极推出新品。

2021年4月，公司上市了面向中高端人群的低糖新品“0糖特饮”，6月上市了含气泡的“东鹏加気”，9月上市咖啡“东鹏大咖”，12月推出含有果汁、鱼胶原蛋白肽的的“她能”，分别面向青年、女性以及白领等不同群体。

其中，0糖特饮销售表现尚可，发展势头有超预期。

但从三季度财报数据来看，新品销售额大都在3千万左右，业绩成效仍有待验证。

目前，上述新品正在两广地区试销，预计2022年才逐步推广至全国，销售策略十分保守。

在调研纪要中，东鹏饮料对此表示，线上渠道侧重提高品牌曝光率。

在财报中东鹏饮料解释为，饮料产品更注重消费即时性，网购饮料重量大、运费高，因此将其作为辅助渠道。据悉，2020年公司线上渠道营收占比为1.15%，仅略高于同期北方市场销售额的0.85%，渠道贡献排名倒数第二。

财联社记者在采访实体门店经销商时发现，最近数月，除天气转凉影响东鹏特饮销量外，电商的冲击也是销量下降的原因之一。而线上销售渠道开发不足则是东鹏饮料公司长期以来的主要短板之一。