1月20日，飞鹤奶粉新鲜标准升级暨星飞帆卓睿上市发布会于线上举行。会上，飞鹤宣布全面升级新鲜乳粉标准体系，即在原有的饲料、奶源、配方、加工、智造、储运6大标准基础上，新增消费者新鲜体验服务标准和新鲜婴幼儿配方奶粉产品标准，形成了“6+1+1”新鲜乳粉标准体系。

与此同时，发布会上，飞鹤重磅推出新品星飞帆卓睿，据了解，此次飞鹤发布的星飞帆卓睿，是星飞帆家族的最新产品，配方应用了中国母乳研究最新成果。三大核心亮点是：添加“乳铁蛋白+10倍益生菌”，唤醒宝宝“天生自护力”；Mul-MFPL®乳磷脂群和DHA&ARA，开启宝宝“天赋脑动力”；添加新一代专利OPO，激发宝宝“原生吸收力”。

飞鹤星飞帆卓睿

近年来，在婴配奶粉注册制刺激下，市场逐渐向头部企业聚拢。根据2021年中期报告，当期飞鹤实现营收115.4亿元，同比增长32.6%。业绩稳增的背后，是飞鹤发力用户全生命周期营养管理的思路愈发清晰。而持续、稳定的研发投入，也让飞鹤的全品类布局更有含金量。分析人士表示，飞鹤持续完善产品阵营，并提升其产品标准体系，新的增长空间有望进一步打开。

多管齐下推动高品质发展

事实上，作为一直致力于打造“更适合中国宝宝体质”奶粉的飞鹤，在丰富产品阵营和提升产品标准体系方面可谓是不遗余力。

一方面， 近年来，飞鹤旗下儿童粉、成人粉、特医产品、有机奶粉等重磅新品接连上市，逐步构建推动中国飞鹤持续快速发展的第二增长极。

另一方面，飞鹤还在2021年加码了羊奶粉领域的布局，不但一次性推出小羊妙可、佳瑞妙可、加爱三款羊奶粉产品，旗下控股公司更是于近期再次斥资上亿元收购陕西奶山羊上游奶源资源。对此，有业内分析人士表示，作为国产婴配奶粉的龙头企业，飞鹤或将成为羊奶粉赛道最有实力的竞争者。

值得一提的是，飞鹤自成立以来，就始终坚持以中国母乳为“黄金标准”进行研发。此次全面升级后的新鲜乳粉标准体系对饲料、奶源、配方、加工、智造、储运等各个环节都提出了更高要求，不仅让其标准体系更加完善，也有利于持续提高奶粉品质。

除了对标准体系的持续升级外，稳定的研发投入，也让飞鹤的全品类布局更有含金量。数据显示，2016-2020年，飞鹤研发费用复合增长率超过109%，研发人员扩充了3倍。2020年财报显示，当年其研发费用（财报中计入行政开支）就已达到了2.65亿，同比增长55%，研发支出占比远高于其他主流乳企。

飞鹤工厂实验室

业绩成长拓展向上空间

根据国家统计局的数据，2021年1-9月，全国乳制品产量2254.5万吨，同比增长10.6%。欧睿预计，到2025年中国乳制品市场规模将达到5508.3亿元。

在行业整体景气向上，竞争格局优化趋势延续背景下，一方面，政策导向和行业自身发展正在推动乳制品竞争格局优化，行业集中度预计将快速提升；另一方面，在上游原奶价格持续上涨的趋势下，具有核心奶源优势，且在下游具有完善的产品矩阵的乳制品龙头企业会有较大的发展空间。

根据华西证券对中国飞鹤的预测，中国飞鹤（主业不包含原生态并表）2021-2023年收入将分别为236/293/351亿元，分别同比+27%/+24%/+20%。