财联社（深圳，记者 黄靖斯）讯，2014年的一个夏日，在北京的一处居民楼中，老虎证券正式成立。七年来，资本市场共同见证老虎“蝶”变，通过金融科技创新从底层重构交易系统，不断开拓新的交易品种与功能，商业版图美国、新西兰、新加坡等多个国家……

8月14日，老虎证券七周年开放日活动深圳场落下帷幕，老虎证券创始人及CEO巫天华发表演讲，谈及老虎证券七年来的“变”与“不变”、愿景和使命，也贡献了不少金句：

最近两年时间里，尤其是疫情之后全球的散户力量在崛起，这背后反映了目前各个国家交易所的底层逻辑和资产结构在发生变化。

未来，科技型券商一定会替代传统券商，因为传统券商的代码像几十年的老房子，能翻修但不如推倒重盖的更好。

互联网领域常说“高频打低频”，不妨把经纪业务当成是微信或者QQ，这是和用户建立高频连接的入口。

互联网公司是没有边界的，区分互联网公司和传统行业的关键就是两者进化的速度、成长的能力、学习的能力。

老虎致力于让散户享受到传统机构玩家的待遇，享受到原来欧美高端的私行才能享受到的投资机会，目的是让投资机会和金融工具更加普惠和大众化。

在今天这样一个信息流动速度越来越快的时代，很多时候股票腰斩或者是翻倍并不意外，这提醒我们风控很重要，有波动也是好事，给了我们更多的投资机会。

以下为演讲实录（节选）。

过去一年多时间，老虎证券从中国走向全球，在新加坡取得不错的成绩，从三方清算走向自我清算，最近12个月的入金人数也超过了之前的总和，老虎有信心在明年做到100万入金数的成绩。这是什么概念呢？传统券商用了40年的时间做到了百万级别的入金量，相信老虎可以用8年的时间可以做到上一代券商40年完成的结果。

散户力量的崛起

去年很多行业的专家都认为，未来世界的趋势可能是去散户化，专业的人做专业的事情，全世界股票交易更多是由机构进行。但是最近两年时间里，尤其是疫情之后全球散户力量的在崛起，包括CoinBase上市后，95%的季度交易收入由散户贡献，包括新时代零售力量的加入，以及80后、90后、00后新生代力量的加入，使得投资世界也发生了一些变化。

变化的背后原因是目前各个国家交易所的底层逻辑和资产结构在发生变化。工业时代，上市公司是比较复杂的工业领域的公司，如果不做很深入的调研，不对行业有很深的了解，散户的投资难度非常大。但是今天这个时代，涌现了大量的互联网标的，包括To C的产品，大家可以近距离地感知这个公司的到底在提供什么产品和服务。

比如新能源汽车，很多人是特斯拉、蔚来、小鹏的车主，他们可以感受到产品的迭代，感受到这些新能源车到底是不是替代燃油车的趋势，开了新能源车之后能不能回到过去。

很多时候基于产品的判断进而作出对公司投资的决策，反而比看单一季度财报的变化更符合价值投资的要求，也更符合长期投资的逻辑判断。

今天很多老虎的用户往往在各自的领域，有一些对行业长时间的认知积累，使得这些所谓的散户一定程度上比美国的分析师或者是远在海外的基金经理们有一定的认知优势。

数据显示，去年有60%的用户都是赚钱的，主要是因为相对而言，目前的用户（对标的）有一定的认知，这也得益于时代的变化。相比之下，今年知名基金经理Bill Huang的爆仓事件让金融行业非常震惊，不仅是自己损失，也连累了部分欧美券商。

未来科技型券商会替代传统券商

设想一下，明天的券商会是什么样的？

老虎坚定地相信科技和券商会结合，会出现科技型券商，正是基于这样的初心和想法， 七年前老虎证券诞生了。现在，老虎依然相信未来科技型券商会替代传统券商，会有更好用的产品诞生。

上世纪70、80年代，美国的证券行业发生了一些变革，监管放开了佣金的自我管治，信息技术也得到普及，Interactive Brokers（盈透证券）、嘉信理财等如今的佼佼者集中创业，时势造英雄，借电子化东风，他们开始促进交易系统的自动化，而不仅仅是依赖于人工服务。

当年这些科技化的先驱们（盈透证券、嘉兴理财）是先进生产力的代表，也带来了更好的用户体验。但是过了40多年，他们的软件还停留在上个世纪80、90年代的感觉，组织架构也不同于美国硅谷，后者更能代表先进生产力和活力。

过去20年来，信息技术有了日新月异的发展，人工智能、AI、大数据改变了很多行业，金融行业也不例外。未来，所有行业都会变成科技行业，换句话说科技会替代传统行业，无论是农业或者是其他传统行业。

未来，科技型券商一定会替代传统券商，因为传统券商的代码像几十年的老房子，能翻修但不如推倒重盖的更好。

正是基于国内前辈们积攒了20年的互联网竞争、互联网传媒体验的智慧，老虎证券把互联网的打法和传统华尔街商业模式相结合，所以有了新物种的诞生——科技型券商。

七年来老虎的本质没有改变，愿景和使命一直是让科技+券商相结合。如今中国成为全球第二大经济体，人均GDP已经超过1万美元，未来一定会诞生世界级的券商和投行，这也是老虎的目标。

老虎证券七年“蝶”变

过去很多人对老虎证券的印象就是，帮助中国大陆用户交易小米、美团、特斯拉、苹果等港美股的在线零售券商，但是经过七年的发展，老虎不仅服务中国用户也服务全球用户，形成了全方位的业务闭环。

老虎的核心是经纪业务，这也是一个高频业务。互联网领域常说“高频打低频”，不妨把经纪业务当成是微信或者QQ，这是和用户建立高频连接的入口。

渐渐地，老虎也从经纪业务延展到了投资银行、ESOP业务、资产管理业务，使得公司护城河变得更为深厚。

在延展的过程中要思考是，未来会有什么样的竞争对手，从什么样的角度切入对公司构成重要的战略性的威胁？可以看到，互联网公司是没有边界的，区分互联网公司和传统行业的关键就是两者进化的速度、成长的能力、学习的能力。

老虎证券一直在开拓新的业务，进入新的国家，因此也在思考，公司到底能创造什么样的增量价值，为什么用户能够选择老虎？

经纪业务上，说服一个人用老虎证券很简单，告诉大家下周有某家公司的IPO打新，老虎中签率最高，或者这是老虎的独家打新，一句话就能讲清楚。总的来说就是，给用户创造更好的体验，同时也搭建起用户和好公司、好资产之间的连接。

投行业务上，老虎能产生什么样的增量价值？可以从欧美投行的短板切入，比如欧美投行会压价、难以提供亲友股的服务，而这恰恰是老虎的优势，另外在社区的互动、相关的宣传上，老虎和传统的券商投行都不太一样。

在特色业务上，用户除了主动的股票交易需求外，可能还有闲置资金，但又缺乏相应的投资经验，基于此，老虎证券渐渐开始帮高净值人士搭建家族信托，包括推荐热门的投资机会，提供高端的私行服务。

未来愿景：成为世界一流的科技型券商

老虎证券目前在美国、澳大利亚、新加坡等公司和地区持有相关的金融牌照，但已经不仅仅服务于华人，而是连接全球的投资者。

为什么有有勇气进入更多的国家和地区，这是因为老虎一直以来都把用户体验摆在第一位。老虎致力于让散户享受到传统机构玩家的待遇，享受到原来欧美高端的私行才能享受到的投资机会，目的是让投资机会和金融工具更加普惠和大众化。

以美股打新为例，华尔街很多规则不够公平，比如散户不能够以发行价打新。老虎证券的出现改变了相关规则，从前在美股打新，除非认识公司的高管才能拿到亲友股或发行价。老虎把打新流程转移到线上后，散户即便是只有几百美元也可以参与相关公司的打新，而且是独家打新，比如B站、拼多多、ZOOM等。

幸运的是，证券行业是留存率很高的行业。数据显示老虎的季度留存率高达98%以上，很多用户会把投资当成自己终生的事业，做时间的朋友，可以享受时间的福利。

在今天这样一个信息流动速度越来越快的时代，很多时候股票腰斩或者是翻倍并不意外，这提醒我们风控很重要，有波动也是好事，给了我们更多的投资机会。

老虎的愿景是成为世界一流的科技型券商，第一个十年对标盈透证券，第二个十年老虎试图成为新科技时代的嘉信理财。这样看来，老虎证券是幸运的，在很年轻的时候就找到了自己的使命，这个使命就是科技让投资更美好。

问答环节

Q：老虎证券目前完成了从零到一的海外布局，现在正在进军美国市场，和同行相比，老虎出海的竞争力在哪里？

巫天华：基于对美国市场进行的竞品分析，首先我们特别容易地排除上一代的传统券商们（的竞争）。原因是在于这是一个生产关系和生产力完全不一样的时代，是一个跨时代的降维打击和竞争，而传统券商本身很难再进行自我更新和迭代。

其次和美国新的券商相比，老虎有差异化的用户体验，我们的交易品种更多，打新、交易等功能体验更好。这个赛道新的蛋糕很大，科技券商替代传统券商才刚刚开始。

另外，我们对中国公司全球化发展非常有信心，在中国特有模式中锻炼出来的创新型企业，无论是欧洲、北美、东南亚都非常能打，并不惧怕任何当地的对手。

Q：最近有媒体报道称，美国证交会（SEC）暂停审阅和批准中概股的 IPO 申请文件，怎么看待SEC对中概股政策的影响？

巫天华：我们倾向于认为SEC（的态度）应该还是开放的，还是欢迎更多的中概公司赴美上市。未来一段时间内赴美上市的公司数量肯定会减少，但加强披露原则对于大多数中国优质的公司来讲难度不算大，这不是本质的障碍。

至于机构投资者对于中概股的担忧，首先资本市场是非常务实和残酷的，资本市场最不喜欢不确定性，近期我们看到软银的表态，过去一个多月时间里很多美国机构无差别地抛售中概股。

长期而言，回归到投资的本质是，到底投资什么样的公司、行业、国家能够赚到钱。我对中概股充满信心的原因在于，中国目前是全世界GDP增长最快速的国家，中国是全世界绝大多数行业最大的市场，并且也越来越重视人口的价值。同时，中国在过去20年来培养了非常多的企业家、创业者，中国未来依然会有大量的创业机会，诞生大量的创新型公司。只要中国公司具备好的基本面，只要中国有更多新的创新创业者，相信这些好公司依然具备吸引全球资本的力量。