财联社（上海，记者 卢丹）讯，继财联社报道原安信证券所长胡又文、副所长冯福章双双离职的消息后，财联社记者最新向知情人士确认，原安信证券所长胡又文的下一站大概率为民生证券，将出任民生证券副总裁，分管研究业务。

胡又文的加盟，显然意味着民生证券将加大研究业务的布局力度。众所周知，近几年来民生证券的投行业务异军突起，一个显性判断是，民生证券将发力谋求业务的全布局。

业内人士多持乐观判断，在卖方研究领域，研究所带头人效应十分明显，看好胡又文加盟对民生证券研究业务的带动。

按7月20日最新公告，泛海控股持有民生证券再度瘦身，向武汉金控出售不低于总股数20%的股份。公告表明，泛海控股已全面退出，初步估算，目前对民生持股已低于10%。民生证券至此迎来多元化股权结构，“国有股东+民营股东+国有战投+员工持股”或令民生证券进入无实控人的股权时代。股权结构进一步优化后，扫清了A股IPO的最大障碍，业务全发力更在预期之中。

胡又文下一站：民生证券副总裁

近日，有多位证券业内人士在行业交流微信群称，前安信证券研究所所长胡又文已于上个月离开。

中证协从业人员基本信息公示显示，胡又文当前登记状态为“正常”，其执业机构与执业岗位分别为“安信证券股份有限公司”“证券投资咨询(分析师)”。

财联社记者今日向知情人士确认，胡又文下一站的去向是民生证券，将担任民生证券副总裁职位，分管研究业务。

在2020年12月举办的第十八届新财富最佳分析师评选中，安信证券研究中心总经理胡又文、副总经理冯福章，双双荣升新财富白金分析师。胡又文的战绩是2014年至2020年新财富最佳分析师计算机行业第一名，冯福章的战绩则是2014年至2020年新财富最佳分析师军工行业第一名。

两人在同届评选中双双晋升新财富白金分析师，如今又双双从安信证券研究所离职，对于安信证券研究所的人事变动情况，很难不让业内感到唏嘘。

民生证券研究院正待重振昔日辉煌

近三年内，民生证券研究院可谓十分低调，既没有在各种评选中斩获佳绩的消息，也几乎没有明星分析师加盟的消息见诸报端。

把时间追溯到2017年以前，民生证券研究院一直颇具“星光”。随着2017年12月民生证券研究院院长、副总裁管清友的离职，民生证券研究院掀起了人事变动的巨浪。

2018年3月，著名经济学家邱晓华宣布卸任民生证券首席经济学家一职。随后，又有民生证券首席宏观分析师、首席策略师相继离开，直接导致部门实力大损，在新财富评选中也逐渐没落。

2019年1月，又有消息爆出民生证券研究院或在当年3月调整薪酬制度，部分行业首席薪资可能砍掉一半。降薪无疑加剧了人员流失的情况。

与人员流失相对应的是，民生证券研究院在行业评选和佣金收入上出现退坡。

据东方财富Choice数据统计，2013年以来，民生证券的佣金分仓收入相对排名呈持续下降态势。2013年至2014年，民生证券的分仓佣金收入排名还能进入行业前20名，自2015年开始，民生证券在这一项目上的排名就掉出了“第一梯队”，2015年的排名为29名、2016年的排名为26名、2017年的排名为27名、2018年的排名为34名，2019年的排名为33名，2020年则进一步滑落至第40名。

卖方研究领域，研究所带头人效应十分明显，明星分析师往往会带走或带来团队的变化以及业务资源的变化。引入明星分析师，对于提升研究所的知名度和提升佣金分仓收入，都有比较明显的提升作用。除此外，目前不少券商研究所立足于对内服务，未来民生研究所的定位如何还有待观察。

民生证券或正迎来全业务布局时代

去年8月，民生证券完成了总部搬迁，转战浦东谋求新的发展；今年以来，民生证券不断优化股权结构，昨日晚间更是发布重磅消息，泛海控股拟向武汉金控出售民生证券不低于总股数20%的股份。泛海控股表示，如完成本次股份转让事项，公司将失去对民生证券的控制权，公司不再合并其财务报表。这无疑为民生证券冲刺IPO扫清了障碍。

民生证券无疑将迎来业务大扩张时期，将从哪些业务突破来实现业绩突围？

中证协发布的2020年度经营数据显示，民生证券去年营收为31亿元，排名33；净利润9亿，排名36；经纪业务收入5亿元，排名49；投行业务收入为16亿元，排名11。可见，民生证券的投行业务具有明显竞争优势。

据接近民生证券人士透露，目前，民生证券的投行和固收业务是强势业务，从未来发力方向来看，“投行+固收+资管+经纪”或是发展的大方向。

另据知情人士介绍，民生证券将加大对研究业务的布局力度。胡又文的加盟或已释放出些许信号。

也有业内人士认为，研究业务已是竞争白热化的领域，虽然不乏“黑马”杀出，但是行业格局头部聚集效应凸显，后来者如何居上？是个大课题。据财联社记者统计，以2020年佣金分仓收入计算，共有12家券商获得超4亿元佣金分仓，其中该项收入排名前10的券商合计获得63.63亿元，合占45.69%的市场份额，头部集聚效应十分明显。此外，通过重金引援明星分析师可能会带来一时佣金分仓收入的快速增长，但也存在后劲不足的问题。