财联社（上海，研究员 马登科）讯，今日市场迎来久违的反弹，抱团股反抽，贵州茅台大涨4%，光伏龙头通威股份走势却显得格格不入，盘中一度跌停，盘后龙虎榜显示，3机构合计大卖15亿。

业内人士分析，今日通威股份大跌，主要是3大原因导致，1、保利协鑫发力颗粒硅，对通威股份行业地位或造成威胁；2、高估值整体回调，受情绪压制；3、硅料大幅涨价，抑制下游需求。

通威股份小幅低开1.7%，股价被大单快速砸至-5.6%，此后，全天在均线下方震荡下行，并于午后封住跌停，不过临近尾盘，有大资金翘板，截至收盘，股价报收43.10，跌幅7.98%，据2月份股价高点已累计跌去22%。

盘后龙虎榜显示，资金出逃明显，全天净卖出12.93亿。其中机构合计卖出15.14亿；北向资金买入7.61亿，卖出 6.29亿，合计卖出1.32亿。

资本加码颗粒硅，竞争格局恐生变

业内人士分析，一纸协议或是导致其大跌的主要原因，此外高估值的环境压力也对资金情绪造成打击，到目前的位置隆基和通威三四倍的涨幅，价值与逻辑已人尽皆知，虽仍具成长性，但目前看来或已经没有太大的预期差。

上机与保利协鑫昨晚公告，签署颗粒硅合作协议，合作进行30万吨颗粒硅生产及下游应用领域研发项目，总投资 180 亿元，其中，第一期设计产能为6万吨，预计投资36亿元。这可能直接竞争通威等硅料企业。

保利协新能源港股股价今日大涨9%，自去年11月初以来，股价涨幅坐高达9倍。

市场追捧，颗粒硅有什么优势？主要原因则是其生产成本较低，低于传统硅料，投资成本、拉棒电耗、项目人员数量均有大幅下降，且技术壁垒强。此外，目前颗粒硅才刚开始商用，其市场占有率不足10%，可能将来有很大的提升空间。

不过，颗粒硅的不足也比较明显，主要体现在杂质含量高、产能不足、生产过程危险。

所以，颗粒硅短期并不会对市场竞争格局造成影响，硅料属于大型化工产业，扩产需要2年左右，也就是说，即使从现在马上开始扩产，实际供应也要到2022年底。

多晶硅价格持续大涨，中游景气度恐下滑

今年以来，多晶硅价格再度持续走强，涨至6.9万/吨附近，超出市场预期，导致下游不断传递涨价压力，

回到通威股份本身，硅料持续大涨传导给硅片，使得下游隆基股份硅片价格大涨，再度传导至通威股份的电池片价格上涨，大幅抬升组件及下游电站发电的成本，需要打问号的是下游能否承受。而去年八月硅料涨价抑制需求的教训仍历历在目。

此外，为了应对多晶硅价格上涨形势，下游硅片环节首先推进硅片薄片化，从而减少多晶硅用量。其中，中环股份2月底发布了《技术创新和产品规格创新降低硅料成本倡议书》，表示为了应对多晶硅价格上涨形势，中环股份将通过减薄硅片厚度缓解下游电池、组件客户的成本压力。中环计算，如果产业链内全规格单晶硅片全面转换到160μm厚度，预计可节省6.8%的硅使用量。中环表态，愿意配合下游客户逐步推动170μm、165μm和160μm厚度单晶硅片的应用。