1月22日，五菱汽车（0305.HK）公告公司拟以2.47港元/股配售2.23亿股股票。

募集资金将主要用于电动物流车研发项目。在产业和政策诸多利好的加持下，公司坚持研发工作，尤以电动物流车研发项目、IGBT等多项新能源动力系统产品和集成为亮点。一旦有新突破，公司未来可期。

根据公告，五菱汽车此次所募集款项将主要用于新型电动物流车研发项目，其余资金将用于偿还短期贷款和其他业务发展。此次配售股份约为公告日期已发行股份总数7.25%，而认购事项完成后经扩大已发行股份总数约6.67%。公司方面认为，此次配售及认购事项将为筹集额外资金提供良机，以加强财务状况及扩大本集团的股东及资本基础，促进公司未来发展，而且可增加股份的流动性。

值得一提的是，参与五菱汽车此次配售的投资机构有10余家，均为资本市场知名投资机构。其中，最大认购金额超过1亿港元。

近年来由于国家环保新能源政策的支持，新能源汽车受到市场的关注及青睐。我国商用车市场自今年3月起强劲增长，乘用车自今年5月份起重拾增长动力。2020年以来，各地陆续出台政策支持新能源汽车发展。根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，政府目标到2025年，新能源汽车销量要达到当年新车总销量之两成。按规划，到2035年，纯电动汽车将成为新销售车辆中的主流，公共领域用车亦将全面电动化。作为一家拥有完整产业链资源储备、深厚技术沉淀深厚的车企，五菱汽车有望受惠于车市强劲复苏。

据公司在投资者交流会上透露，得益于下半年国家对疫情有效控制和产业政策支持，公司下半年各项经营转好，整体业绩较大向好发展。

公开资料显示，五菱汽车主要从事制造及买卖发动机及相关部件、汽车零部件及配件、专用汽车（其涵盖新能源汽车，主要指电动车）以及原材料贸易、水电供应服务。

去年“爆火”的五菱宏光MINI EV曾引起市场上的高度关注。作为上汽通用五菱重要的零部件提供商之一的五菱汽车亦在资本市场受到投资者热捧，市值激增。值得注意的是，目前五菱汽车是五菱宏光MINI EV电驱后桥，副车架等底盘核心零部件的供应商，其中后桥为独家供货，含金量较高，目前月供货量达到3万台，2020年供货量已超过12万套。作为五菱宏光MINI EV销量夺冠的助力者与见证者，未来，五菱汽车在新能源车底盘和动力系统方面的产品肯定会逐渐获得更多新能源车企的认可和应用。

电动物流车或为新风口

近日交通运输部印发《关于进一步做好总质量4500千克及以下普通货运车辆“放管服”改革有关工作的通知》指出，要加快推动城市建成区新增物流配送轻型车辆使用新能源汽车，并结合当地实际，对于符合标准的新能源配送车辆给予通行便利。2020年11月国务院办公厅发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》明确2021年起，重点公共领域新增或更新物流配送等车辆中心能源汽车比例不低于80%，预测轻微型新能源商用车渗透率将达到23%。相关分析认为，在物流行业快速发展的背景下，电物流车有较大的潜在市场空间，而轻微型新能源商用车领域正是五菱汽车最擅长发挥优势的战场。

相关分析认为，对物流企业来说，电动物流车相对燃油物流车不仅具备显著的运营成本优势，还可享受在进城、路权、优先上牌和免购置税等方面的一系列政策。企业布局新能源物流车，可避免此前传统物流车市区内被限制进入的尴尬局面，全面提升物流效率，实现智慧物流。高工产研锂电研究所预计，在物流行业快速发展的背景下，电动物流车潜在的空间有望达到300万辆。

据悉，2020年五菱汽车已研发推出多款新能源物流车、新能源电卡等新能源商用车产品。五菱微卡、五菱电卡货柜车及五菱EV80在2020年第五届新能源物流车挑战赛中，一举斩获11项行业大奖，五菱电卡更是称霸赛场，单车型拿下7个大奖。虽然五菱汽车在2020年才推出五菱新能源物流车，但是已轻松拿下新能源物流车10%市占率。

值得一提的是，长期以来，续航问题是新能源车普及市场的一大难题。换电运营、快充等多手段提高纯电车的续航能力，将更好地满足物流车、网约车等特定人群的使用需求。有效解决长距离、全天候使用的充电焦虑问题。相关分析认为，换电模式是纯电动汽车运营的未来趋势。

而针对换电式电动车，五菱汽车似乎已早有准备。早在去年9月，五菱工业和优品车已经在换电式物流车的开发和推广领域达成合作。双方将立足换电式物流车的应用，借鉴现有的成熟换电推广经验，加快布局城市换电市场，加速换电营运车、换电站及相关设备的应用推广，合力推动新能源汽车实现高质量、可持续发展。据悉，在工信部发布的2020年最后一批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2020年第13批）中，就一次性推出了10款由五菱汽车生产的不同款式的微卡车型，其中包括1款换电车型。而公司此次为新型电动物流车研发项目配售募集，更是有望抓住新能源物流车这又一“风口”，实现又一次大胆突破。

技术领先

此外，五菱汽车深耕行业多年，技术上亦有一定的领先优势。公开信息可见，五菱汽车关于新能源汽车开发过程中关于电机驱动技术、整车控制技术、新能源整车集成技术等关键技术在业内均有较高的认可度。五菱汽车已先后对江淮、东风汽车、上汽大通等企业实现国六发动机批量供应，最近还获得了吉利汽车“供应链最佳进步供应商”奖。

据“五菱汽车控股”微信公众号，2020年12月底，公司承担的“高档数控机床与基础制造装备”国家重大科技专项课题圆满完成。在该项目中，公司攻克了关键热气胀等核心技术，目前掌握了“超高强钢管热气胀成型工艺与关键共性技术”，在国内率先开发建成了具有自主知识产权的首条超高强管材热气胀成形设备和生产线，这项技术打破了国外相关技术的垄断，填补了国内空白，解决了汽车高性能车身底盘零部件成形的技术瓶颈。该技术落地，可为客户提供能解决新能源车在轻量化和偏侧碰撞安全法规要求方面问题的部分进口替代产品，未来将广泛应用到传统燃油汽车、新能源汽车领域。

作为汽车领域的“铁榔头”，五菱汽车只有自身够“硬”，方能在竞争激烈的新能源车市场站稳脚跟。

据了解，五菱汽车也正进一步推进新能源混动发动机、电机、电机控制器、IGBT等新能源动力系统产品和集成研究开发工作。不难预测，在集团和众多政策利好的加持下，五菱汽车和广西汽车集团在新能源商用车及相关产业方面的合作可能性将非常巨大，其产能和商机将得到充分挖掘，未来整车业务可期。

同时，五菱汽车已启动了与新能源汽车相关的各种汽车零部件生产新项目例如电动车桥、电机及控制设备、混合动力解决方案，以捕捉下一代新能源的业务机遇。五菱汽车一方面既能依靠上汽通用五菱在新能源零部件业务上历练集聚规模效应，又同时拥有自己核心技术的新能源车产品在市场上不断突破出新，若能牢牢抓住新能源风口，把握机遇，五菱汽车将再上新台阶。