有着20多年历史的豆制品领导企业祖名股份于今日正式登陆深市中小板，成为“豆制品第一股”。截至发稿前，祖名股份较发行价上涨，显示出资本市场对公司实力与发展前景的充分认可。祖名股份自创立以来，一直秉持“做健康食品，关注人类健康”的理念，建立并运行了涵盖产品采购、生产、运输、销售等环节在内的全面质量管理体系，为食品安全层层把关，赢得了消费者和市场的高度认可。

豆类既是重要的蛋白质来源，也可提供铁和锌，还富含膳食纤维、钾和叶酸等其他蔬菜中常见的营养成分。作为健康、天然、植物性及具有环保概念的食物代表，豆制品正越来越受到消费者的青睐，行业正迎来难得的发展契机。对祖名股份来说，此番登陆资本市场可谓正逢其时，公司必将乘行业东风，为未来发展注入新的动力。

公司发展势头持续向好

在2000多年前的西汉时期，淮南王刘安将杯中的豆浆不小心泼到了供炼丹的生石膏的砵里，不多时，砵里豆浆变成了洁白新嫩的东西。刘取而食之，竟然美味可口，遂取名“豆腐”。历经千年，后人不断将豆腐文化发扬光大，并衍生出当今丰富多彩的豆制食品。

1994年创立的祖名股份，一直深耕豆制品领域，其主营业务为豆制品的研发、生产和销售，主要产品包括生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品等，形成了以生鲜豆制品为基础、植物蛋白饮品和休闲豆制品为发展重点、其他类产品为补充的产线格局。

近年来，祖名股份在巩固已有市场的基础上，不断加强市场开拓，强化区域营销管控，从而实现公司收入稳步增长。数据显示，2017至2019年度，祖名股份营收年均复合增长率为10.20%。2020年1-9月，祖名股份实现营业收入89121.02万元，同比增长18.87%；实现归属于母公司股东的净利润7715.32万元，同比增长26.75%。公司预计2020年全年有望实现营业收入12亿元、净利润9900万元，分别同比增长14.53%、9.80%。

与此同时，2017至2019年度，公司主营业务毛利率分别为33.98%、37.32%、39.53%，呈不断向上趋势。此外，2017-2019年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7191.60万元、13252.99万元、18880.16万元，经营活动现金流量净额流入情况较好，反映出公司销售商品获取现金能力较强。

凭借多年来持续稳定的发展，祖名股份目前拥有超过400种产品。经过多年布局，公司拥有1400余家经销商，并与大润发、永辉、世纪联华等大型商超达成深度合作，此外与海底捞等部分知名餐饮机构等进行直销合作，同时积极布局盒马鲜生、每日优鲜等新零售平台，通过多渠道营销协同开拓市场空间。公司销售范围主要集中于江浙沪地区，已在江浙沪建立起先驱优势，并广泛覆盖全国重点城市。

狠抓产品质量与食品安全

身处食品行业，食品安全当然是重中之重。祖名股份一直秉持“做健康食品，关注人类健康”的理念，视质量为企业生命，坚信消费者满意是企业成功之本，自成立以来就严抓产品质量和食品安全。

祖名股份建立并运行了涵盖产品采购、生产、运输、销售等环节在内的全面质量管理体系，对产品的产供销过程进行全面的质量管理与控制。

如在生产质量控制措施方面，公司质量管理部参照国家食品安全的相关法律法规以及行业标准编制公司产品的技术标准及工艺流程，对关键控制点制定了严格的标准化操作规范并严密监控。质量管理部对生产过程中的各个质量检测点进行每日检验，及时处理生产环节中出现的质量问题。半成品和成品由质量管理部检验员进行抽样检验，按相应检验标准或规范对检验结果作出判定，确保产品质量符合规定要求后方转入下道工序或出厂。在生产环境控制方面，为确保食品安全卫生，公司对生产过程中涉及的生产环境、基础设施、操作规范、员工个人卫生等方面均提出了明确要求。在产品运输和销售过程中，公司重点对易腐易污染的生鲜豆制品和冷藏植物蛋白饮品实行严格的低温控制和卫生控制。生鲜豆制品和冷藏植物蛋白饮品使用经严格温度监控的冷藏车配送。

目前，祖名股份的生产经营活动已通过质量管理体系认证（ISO9001、GB/T19001）、食品安全管理体系认证（GB/T 22000/ISO22000）和HACCP体系认证。

凭借优质的产品和完善的服务，祖名股份赢得了消费者和市场的高度认可。公司先后荣获农业产业化国家重点龙头企业、全国农产品加工示范企业、浙江省农业龙头企业和浙江省科技农业龙头企业称号，同时是豆制品国家标准和国际标准、多个行业标准的参与起草单位之一。

豆制品赛道前景可期

我国豆饮食文化源远流长，至唐朝传至日本，十九世纪传入法国、美国等西方国家，并由此走向世界。由于豆制品富含人体所必需的矿物质及维生素，契合当下消费者对食品营养性与美味性的需求，推动豆制品市场规模持续扩容。中国豆制品专业委员会统计显示，2015-2019年，豆制品行业50强规模企业的投豆量由100.44万吨增长至174.04万吨，年复合增长率达14.73%，销售额由167.94亿元增长至265.90亿元，年复合增长率亦高达12.17%。

国务院办公厅发布的《中国食物与营养发展纲要（2014-2020 年）》亦提倡以现代营养理念引导食物合理消费，并制定了到2020年全国人均全年消费豆类13千克的目标。多方利好加持之下，豆制品赛道的前景充满想象空间。

反观此次IPO，祖名股份共募集资金4.05亿元，扣除发行费用后，将投资于生鲜豆制品生产线技改、豆制品研发与检测中心提升项目。募投项目的实施，将对公司日益增长的业务起到有效支持和推进作用，公司业务的持续发展能力将得到有力增强，核心竞争力将进一步提高。

值得注意的是，依据数据估算，目前，祖名股份豆制品仅占全国市场的0.86%份额，在江浙沪地区的市场占有率也只有5.26%。在豆制品市场不断扩容，且向头部集中的趋势愈发明显的背景下，祖名股份有望凭借在产品、渠道以及供应链方面的突出优势，不断扩大销售规模、提升市场份额，从而进一步增强盈利能力。

同时，与同行业相比，祖名股份当前的估值水平处于较低水平。根据公司目前的市场价对应2020年的PE约为16倍，明显低于其他食品行业2020年平均34倍PE以及可比公司平均39倍PE的估值水平。结合公司在豆制品领域积累的产品力与品牌力，以及未来产能投放及营销渠道扩张带来的销量增长空间，祖名股份有望从此次IPO 开始，获得业绩快速增长的长期动力，其投资价值亦被一致看好。