2015年6月15日，上证指数从5178.19点的顶峰掉头向下，股灾开始，到2015年8月26日，在两个月的时间里，沪指暴跌近45%，跌至2800点左右。

平方和投资就诞生于此时，吕杰勇在2015年8月创立平方和投资，并在10月正式拿到私募牌照。

至2019年6月15日，股灾4周年，上证指数仍然在2800点左右震荡，平方和投资管理的全部基金产品，不惧市场下跌，真正做到穿越牛熊，实现稳定绝对的正收益。

近日，财联社走访了银河证券私募大赛参赛机构——平方和投资，公司总经理兼投资总监吕杰勇分享了在不同市场周期、甚至极端环境下也能为投资者带来“稳稳的幸福”的投资秘诀。

顶尖名校走出的量化高手

从2015年到2018年，平方和投资由于业务扩展、人员增加的原因搬过两次家，平均每年换一个地方，从北苑路的一个商住两用房搬到了海淀科技中心——清华科技园，而这也是吕杰勇最为熟悉的地方，距离自己的母校仅一步之遥。

“我是河南焦作人。河南是人口大省，高考竞争相对激烈，到了北大，高材生聚集，竞争更加激烈。残酷的环境锻炼了人的意志品质，总结下来，在这样的环境里想要成功，需要遵循两个要点‘专心致志’和‘持之以恒’。”

1999年，吕杰勇考上北京大学数学科学学院，并在其后继续就读北京大学信息科学技术学院。 本科加上研究生，北大的7年求学之路也深刻影响着吕杰勇后续的职业，他坚信只有专注在自己的专业方向，精益求精，长期耕耘，才能有好的答卷。

从北京大学毕业后，吕杰勇先后加入搜狐、腾讯，在这期间，吕杰勇从事网络大数据的数据建模和挖掘工作。在数据的海洋中，他抽丝剥茧，逐渐找到了分析有效数据的诀窍，也就是在这个时候，吕杰勇萌生了从事量化投资的念头。

“最早是不了解量化的，当时听到高盛的名字，都很陌生。但是北大数学学院的同学在数字、数据分析方面有比较好的基础和氛围，这正是量化行业所需要的，所以在这个行业的师兄师姐比较多。受到熏陶，从而接触了量化。量化投资确实是引人入胜的领域，有很多有意思的问题需要去研究挑战，像数学、物理、计算机及类似学科的背景知识也有很好的用武之地，可以直接通过智力战胜市场，而不是通过酒力（社会关系能力）战胜环境，所以后来从互联网工程技术领域转向了更有挑战的量化投资领域。”

2009年吕杰勇加入博时基金投资部，从事量化投资研究、专户基金管理工作。2012年加入中信证券另类投资业务线，从事量化投资及研究、自营账户管理工作。在博时和中信的两段经历中，他完成了自己从程序员到投资经理的转变。

2015年吕杰勇离开体制内，出来创办平方和投资，谈及公司刚刚成立的情景他还记忆犹新，“市场行情的发展是不以人的意志而改变的，那时候也算是生于乱世了。但是比较幸运的是，在这几年市场比较困难的情况下，我们的规模和业绩还一直逆势增长。”

在北大的学习经历不仅给了吕杰勇专业的数据挖掘能力，还让他结识了诸多志同道合的朋友。平方和投资的核心团队成员来自清华、北大、中科院、牛津及纽约大学等国内外顶级院校，拥有多年国内外对冲基金和量化投资管理经验。 Alpha策略收获稳稳的幸福

2015年平方和投资成立后，吕杰勇确立了量化投资的方向。在对冲风险和分散风险的基础上捕捉股票、股指期货、商品期货等各种套利机会及其他投资机会。

从投资策略来说，主要是股票Alpha策略，同时也有衍生品策略，衍生品包涵了商品期货和期权。

平方和的股票Alpha策略通过做多股票、做空股指期货，对冲掉不可控的风险因子（比如市场涨跌、板块轮动等），赚取稳定的alpha收益。也就是说股票Alpha策略赚取的是优选股票的钱，而不是市场涨跌的钱，即使是市场在大跌的情况下，该策略也能通过对冲过滤风险获得收益。

“全市场大概3000多只股票，我们会先剔除一些流动性不好的，被ST的股票，然后剩下大概2000多只是我们的选股范围。我们再通过选股模型进行打分，根据打分结果和对标指数的情况构建投资组合，最终选出几百只标的股票。”

到2019年，平方和投资的量化对冲策略实盘运行4年，经历了多种极端市场行情，每年均能稳定盈利。2015年，上证指数经历无情股灾，最大跌幅达45%，，2018年指数表现疲软，上证指数全年下跌25%，就算在2015年和2018年这样的极端行情下，平方和的量化对冲策略仍能优选股票，对冲市场风险，每年均取得两位数的正收益。

为了赚取稳定的Alpha收益，平方和投资在控制回撤方面有着严格的要求。吕杰勇介绍，平方和的模型层面有一些阈值来控制回撤，比如产品回撤2%，那么已经是很大的事了，要立即采取应对，尽量控制回撤在3%以内。 “控制回撤对做策略的来说是很重要的，它决定了你能存活多久。

从2010年股指期货推出，量化Alpha策略逐渐得到中国市场验证和投资人的认可。期间，量化人才得到锻炼和储备。平方和投资作为行业佼佼者，始终不忘初心，不断提升自我，力争为中国财富管理贡献一份力量。

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