一、【早盘盘面回顾】

沪指早盘再现单边杀跌格局，创年内新低，深证成指创三年新低，权重股持续走弱，以白酒、家电、医药为主的白马股成杀跌主力军。截至午间收盘，沪指跌1.27%，报收2740点；创业板跌1.01%，报收1572点。

市场龙头欣锐科技（7连板）今日放量T字板，邦讯技术（8天6板）、蓝科医疗（3连板）、大富科技（3连板）涨停助力短线资金情绪。欣锐科技昨日涨停6连板，连续两次异常波动而未被特停；另一方面，藏格控股连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计达到23.08%遭停牌核查。很明显，监管态度有所放松，监管方向也从单一的涨幅考核标准增加了股票质地的考核。

军工股盘中大幅拉升，龙头航发控制涨停，其实控人近日增持了公司218万股，拟继续增持0.5亿元-2亿元。航发科技、航新科技、江龙船艇、航发动力等一度涨逾9%，持续性有待验证。

离岸人民币，连破6.70、6.71、6.72、6.73四个关口。汇兑受益概念股成为市场最热题材，境外营收（2017年报数据，下同）16.83亿元的英科医疗（3连板）一字涨停，境外营收14.21亿的大富科技（3连板）涨停，还有英派斯、振德医疗、春秋电子等多个小盘新标的被资金挖掘封板，永和智控、中原家居、创源文化等市值小海外营收高的个股也大幅拉升。

近期人民币大幅贬值，外资避险情绪高，加之中美贸易摩擦的不确定性，外资重仓的机场航运、白酒、食品饮料、医疗医药等白马板块领跌，银行、地产则持续下行。

综合来看，跌停个股多达26只，走势上呈现崩盘态势，主要以闪崩及闪崩之后加速（一字）跌停个股为主；A股市场生态正发生改变，基本面差的个股将被资金逐步抛弃；随着市场的成熟，上市企业的增加，资金的价投将更重要，坐庄行为将被边缘化；指数连创阶段新低，市场总体估值已经处于历史低位，A股回购金额已经创历史新高；7月6日，中美互加关税或将导致贸易摩擦进一步恶化。

午报维持此前观点，周五的反弹不意味着探明底部，市场在风险偏好持续下行下短期仍有下跌空间；目前资金主战场在深市，在以新兴产业为代表的中小创上，呼应了IPO资源优化配置方向，后市盘口特征为“指标股搭台，题材股唱戏”，操作上，轻指数、重个股。

二、【午间新闻精选】

宏观新闻：

1、离岸人民币连破6.70、6.71、6.72、6.73四个关口

2、上海原油期货运行百日：交易量跻身全球前三

3、央行今日有1500亿元逆回购到期 当日实现净回笼1500亿元

4、央行副行长潘功胜：债券违约对中国市场的长期发展有利

5、央行副行长潘功胜：中国将推出外国发行人发行熊猫债的新规

6、央行副行长潘功胜：国将尽快推出到期违约债券的交易机制

7、央行副行长潘功胜：中国有信心让人民币在合理区间保持稳定

行业新闻：

1、两市融资余额四连降 昨日减少18.54亿元

2、股权质押越来越难资金向优质企业集中

3、上半年ETF数量和规模双双逆势增长

4、重庆启动信息通信基础设施提档升级三年行动计划

公司新闻：

1、阿里京东等互联网巨头纷纷押后发行CDR

2、罗平锌电：20名董事、监事、高级管理人员遭证监会调查

3、中兴回应“被破产”为假消息 完成高层“换血”并做了恢复经营预案

4、宁德时代将在德国建厂 与宝马签署供应协议

5、家乐福与乐购结成战略联盟

6、华人文化集团获100亿A轮融资 万科、阿里巴巴和腾讯领投

三、【午后题材前瞻】

1、人民币贬值持续 出口型公司获超额收益

近日，人民币持续贬值，已经跌破6.73关口。自6月中旬开始走上急速贬值之路，当月累计下跌3.3%，创出自1994年中国建立外汇市场以来的最大单月跌幅。上周人民币跌1.9%，是史上第二大单周跌幅，仅次于2015年8月中旬的一周，当时央行突然宣布新政策，引发人民币在一周内贬值2.8%。

大部分出口企业的订单仍然以美元计价为主，人民币对美元贬值使得企业在手的订单直接受益；其次，出口企业均有一定的美元现金和资产储备，这部分资产将对人民币升值；最后，动态来看，出口企业的国际竞争力得以提升。

个股方面，中原家居2017年外销占比高达99.72%，海外营收高达7.82亿元；永和智控2017年外销占比高达98.11%，海外营收为5.37亿；恒林股份2017年外销占比为88.21%，海外营收高达16.72亿元。

四、【重要提示】

7月3日

招商证券2018年度中期策略会（7月3日-7月4日）

7月4日

新股申购：密尔克卫

百度AI开发者大会

7月6日

800多种中国产品在进入美国市场时需要缴纳25%的额外关税

五、【风险提示】

1、美国对从中国进口的340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税：美国政府在6月发布了加征关税的商品清单，将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税，其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，同时就约160亿美元商品加征关税正在征求公众意见。

2、新华社主管报纸：随着房地产去库存阶段结束 货币化安置也应逐步退出。新华社主管《经济参考报》刊文称，近日，虽然国家开发银行对相关言论给予否认，但业内人士认为，虽不能认定国开行已暂停所有支行棚改项目审批权限，但棚户区改造货币化的初衷是房地产去库存，随着房地产去库存阶段结束，货币化安置也应逐步退出。在此背景下，近一年疯狂的三四线城市房地产热潮或将有所降温。

3、今年上半年我国对美国货物贸易出口增速下降：据海关初步统计，今年上半年，我国对美出口增长5.4%，增速较去年同期（下同）下降13.9个百分点。其中，6月份对美出口增长3.8%，增速下降23.8个百分点。上半年，我国对美出口机电产品增长8%，占同期我国对美出口总值的62.6%；其中，自动数据处理设备及其部件增长3.6%，手机增长5.5%。同期，7大类传统劳动密集型产品合计出口值与去年同期基本持平；其中，服装及衣着附件下降1.8%，家具及其零件增长2.5%。6月份，我国对美出口机电产品增长4%；其中，自动数据处理设备及其部件下降6.6%，手机下降7.1%。同期，传统劳动密集型产品出口增长3.5%，农产品下降0.9%。

4、本周大比例解禁个股