现金收购的概念及要素

所谓现金收购，简单来说是上市公司或者其他主体（以下统称为“收购方”）向持股投资者（以下称为“持股人”）发出要约，以固定价格从持股人手中收购上市公司股份。持股人以自愿为原则，可以自主选择接受要约或者不接受要约。

从广义上讲，现金收购包括了“对特定对象”和“对非特定对象”两种截然不同的方式，其中前者一般与普通港股通投资者的直接关系不大，不是本文关注的内容。因此，下文中如无特别说明，均是指对“对非特定对象的现金收购”。

现金收购行为涉及的主要要素是收购价格和截止日期。我们以某年某月某香港上市公司的现金收购要约公告为例说明，如图所示：

（某香港上市公司现金收购案例）

选择，重点还是在选择

和之前我们栏目说过的其他公司行为类似，现金收购也涉及到“选择”的问题。持股人可以自由选择是否接受要约、何时接受要约（但最晚不能超过截止日期）、接受要约的数量（但最大不能超过自身持股数量）。由此产生的收益由持股人自主享受、由此产生的风险也由持股人自行承担。

如果持股人选择接受要约，可通过交易软件进行操作提交。需要提醒的是，收购金额不会即时到账，后续实际到账日期以上市公司公告为准。如果持股人选择不接受要约，不进行公司行为操作即可，持股人将继续持有该股票。如果超过截止日持股人未进行操作的，则视为持股人不接受要约。

从理论上讲，当收购价格高于股票的市场价格（或预期股票市场价格）时，接受收购似乎是有利的。但从实际上讲，接受与否需要考虑的事情可能不止价格因素，还需要留意本次收购是否有特定前提条件、是否有后续计划安排，等等。我们把对这部分内容留到下一集的实操篇继续讨论。

下集预告

下一集，我们将继续现金收购的话题，聊一聊这个公司行为在实操层面的一些注意事项。

See you next time and every time（下集再见，每集都见）。

（本期撰稿人：陈英杰，执业编号：S0340120090009）

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