开栏语：二十届三中全会对进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出了重要战略部署，将有助于提升资本市场风险偏好，在更长期的维度上带来改革红利。作为重要参与者和建设者，证券基金业正迎来高质量发展的历史性机遇。为更好深入学习、贯彻会议精神，财联社特别开设证券基金业“学习贯彻二十届三中全会精神”专栏，邀请百家机构分享学习心得，展望发展前景。

华安证券党委副书记、总经理 赵万利

近期，二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，《决定》指出“深化金融体制改革”，强调“完善金融机构定位和治理，健全服务实体经济的激励约束机制”。证监会“两强两严”政策文件和新“国九条”及一系列配套政策也相继出台，对证券公司提出了新的要求，也指明了未来的发展方向。证券公司要坚持功能型、集约型、专业化、特色化的发展方向，专注主业、优化供给、提高价值创造能力，实现自身高质量发展，为中国式现代化提供有力的金融支撑。

一、把功能性放在首要位置

近年来，我国证券业稳步发展，在服务实体经济、国家战略、居民财富管理等方面发挥了积极作用。但是，对照服务现代化产业体系建设和服务广大居民财富保值增值需求，我们也要清醒地看到，服务实体经济的质效还不高。脱实向虚现象仍然存在，直接融资特别是股权融资占比还有待提升，资本市场枢纽功能仍需完善。对证券公司而言，要切实处理好功能性和盈利性关系，提升落实和服务中央决策部署的自觉性，精准高效服务实体经济和人民美好生活。

促进证券公司功能发挥，重点是要积极主动做好科技金融、数字金融、绿色金融、普惠金融和养老金融五篇大文章，加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，引导更多资源要素进入科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等重点领域。

以科技金融为例，当前我国正处于新旧动能深度转化孕育的关键期，以科技创新和先进制造业为代表的新质生产力加速培育。习近平总书记强调，科技创新是发展新质生产力的核心要素。而科技创新具有高风险性，资本市场在服务科技创新方面具有天然优势。证券公司应构建服务科技创新的综合金融服务体系，推进科技、产业与资本形成良性循环。要发挥好业务协同机制，通过私募股权投资及风险投资业务投早、投小、投长期、投硬科技；通过投行业务为科技创新企业提供融资服务支持；通过资管及财富管理业务的产品体系促进更多居民中长期储蓄向投资转化；通过企业战略咨询为科技创新企业提供全方面的咨询服务。

同时，要做好社会财富“管理者”，助力提高投资者长期回报。创新更多稳健低波动特征、适应家庭财富管理需求的金融产品，增强居民投资收益。以买方视角完善基金评价体系，加大混合类基金、权益类基金、指数基金的销售力度。落实大投保理念，加强投资者教育和适当性管理，加快向买方投顾转型，引导投资者长期投资、价值投资，提高投资者获得感和满意度。

二、践行集约化经营理念

资本集约化运营的核心理念是以有限的资本实现最大化的经营收益,追求资本的高效利用。在目前行业监管环境和市场竞争格局下,证券公司应摒弃传统的规模扩张式发展路径，走资本集约化发展之路。

首先，优化调整业务结构是实现资本集约化运营的基础。要根据自身的资本实力、风险偏好、业务特点等因素科学配置资本于各业务条线。立足资本市场中介定位，大力发展投行、并购重组、资产管理、财富管理等中介类业务，增强轻资产业务竞争力，做稳重资本业务，保持轻重资产业务比例相对均衡。

其次，要运用科技手段提升集约化运营水平。全面提升信息化水平，加快数字化转型，实现数字化、智能化的精细管理和高效协作，持续提高资本的使用效率。

最后，要加强合规风控建设。切实提升执业质量，加强合规风控能力建设。牢固树立“实质重于形式”的合规风控理念，把“看不清管不住则不展业”落实到位。降低高风险重资本业务的风险敞口暴露，做好流动性管理和重大信用风险防范，强化地方政府隐形债务、房地产、中小金融机构等重点领域的主动风险防控，牢牢守住不发生重大风险的底线。

三、坚持专业化发展道路

当前证券公司依赖行情同质化经营现象正逐渐被打破，经营收入多元化趋势正在加速形成，在相同市场条件和竞争环境下，证券公司会出现截然不同的经营结果。“靠天吃饭”不再是经营结果的决定性因素，这对证券公司专业能力提出了更高要求。而随着注册制改革等一系列资本市场改革的稳步推进，证券机构的专业能力建设显得更为重要。证券公司应促进各项业务回归专业致胜的本源，切实提升专业化服务水平，为不同类型客户提出各种高效、创新、稳健的金融服务解决方案。

走专业化发展道路，首先，要锻造专业化人才队伍。证券行业是智力密集型行业，人才是证券公司的“第一资源”。证券公司要锻造一支专业素质强、合规意识高、创新能力强的“金融铁军”。

在人才引进上，积极引进战略需要的高层次优秀人才，为人才高地引入“源头活水”。

在人才培养上，通过持续培训、轮岗交流等多种方式加大内部培养和挖掘力度,不断提升员工的专业素养和复合型能力，尤其是重视数字化人才队伍、投研复合型人才等专业人才培养。

在人才激励上，构建“管理+专业”双通道人才发展体系，畅通人才成长通道。实施科学合理的考核和激励机制，加大对价值创造者的激励力度，平衡好物质激励与精神激励、长期激励和短期激励的关系，更大程度激发人才队伍活力效能。

其次，要营造专业化发展的文化。证券公司要秉持“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，贯彻“崇尚专业”的行业文化建设要求，将专业化发展的企业文化融入战略、体现于制度、见效于行为。近年来，华安证券充分利用金融专业优势，聚焦金融供给侧结构性改革，打造“服务大众的专业财富管理机构”“服务新兴产业的创新型投行”，以专业能力和专业素质适应创新多、变化快、监管严的市场环境，实现了专业能力的新提升，为公司高质量发展提供了重要保障。

四、探索特色化经营赛道

在竞争加剧、政策倾斜的背景下，未来证券行业将出现两个明显的变化趋势：一是同业并购加速，行业资源配置效率提升；二是头部券商与中小券商业绩加速分化，行业集中化趋势明显。牌照资源带来的制度性红利逐渐消失，证券公司注定要回归业务本源，通过专业能力建设摆脱服务“同质化”，低价竞争、规模竞争逐渐转为质量竞争、品牌竞争。证券公司尤其是中小券商必须结合股东特点、区域优势、人才储备等资源禀赋和专业能力做精做细，探索特色化发展路径，在细分领域打造精品投行。

华安证券坚持“综合化布局、特色化突破”战略，特色化突破意味着，华安证券要打造主营业务的相对长板，并在细分领域培育相对长板。这一战略近年来已初见成效。例如资管业务取得了快速发展；固收投资、私募股权基金、期货业务具有相对优势；财富管理业务实现了结构优化，代买、信用业务排名稳定的同时，代销、投资咨询业务排名有较大提升；投行业务“小步快跑”，整体呈现向上发展的良好势头，相对短周期的债券业务、并购重组财务顾问业务也进步较大。

与此同时，华安证券也在不断探索特色化发展的新路径。近年来，华安证券坚持深耕安徽及长三角重点区域，创新打造“投行+投资+研究”联动服务机制，在省内地市设立多层次资本市场建设专班，构建覆盖企业客户全生命周期的综合金融服务体系，加大对中小企业的培育深度和服务力度；今年来，公司聚焦安徽新能源汽车“首位产业”，整合研究、投资、投行、财管等各业务条线资源开展服务，持续挖掘、积累行业垂直资源，不断强化产业理解，培养细分领域核心竞争力。

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