债市要闻

【十四届全国人大二次会议表决通过了关于政府工作报告的决议】

十四届全国人大二次会议闭幕。十四届全国人大二次会议表决通过了关于政府工作报告的决议；通过了关于2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划的决议，批准2024年国民经济和社会发展计划；通过了关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算的决议，批准2024年中央预算；通过了关于全国人大常委会工作报告的决议；通过了关于最高人民法院工作报告的决议；通过了关于最高人民检察院工作报告的决议。

【李云泽：进一步推动落实城市房地产融资协调机制】

2024年3月11日下午（闭幕会后），在人民大会堂北大厅举行十四届全国人大二次会议第三场“部长通道”集中采访活动。国家金融监管总局局长李云泽表示：今年我们将全力支持绿色发展，进一步丰富绿色信贷、绿色保险、绿色租赁、绿色信托等多元化的产品服务体系，积极助推绿色低碳转型。在投资方面，我们将加大对国家重大工程、重点项目的资金供给。同时推动落实城市房地产融资协调机制，大力支持保障房等“三大工程”建设等。

【央行:境外投资者已连续12个月净买入我国债券】

人民银行推动债券市场发行交易、登记结算、评级、税收等各项规则制度与国际接轨，不断提升境外投资者入市投资便利性。中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指数，国际影响力不断提升。截至2024年1月末，境外投资者已连续12个月净买入我国债券，累计净买入超过1.8万亿元。

【深交所：促进房地产市场平稳健康发展，推动地方债务风险化解落实落地】

3月11日，深交所组织召开2023年度债券监管发展业务座谈会。会议结合当前形势，深入研讨了2024年重点工作。一是要健全债券市场防假打假工作机制，扎实推进债券注册制改革走深走实;二是要统筹抓好风险防控和合理融资支持，促进房地产市场平稳健康发展，推动地方债务风险化解落实落地;三是要推进固收产品创新，加快基础设施REITs常态化发行，引导更多资源流向先进制造、数字经济、绿色低碳领域，服务新质生产力发展;四是要完善二级市场交易制度，持续推进交易所多层次回购市场建设;五是要丰富大湾区债券平台功能，推进高水平对外开放。

【农商行爆买利率债，央行担忧债券投机，调研关注？业内：常规调查】

今年以来农商行买债势头愈演愈烈，2月净买入量快速上行2292亿至3977亿，超过基金产品2587亿。近日，市场消息称，央行为了防止超长端持债过于集中滋生利率风险，专门调研农商行参与债市情况，审视农村金融机构的债券投资，部分原因是担忧其过于热衷债券投机交易，而影响向实体经济投放贷款。这被市场解读为债市利空信号。多位农商行人士对财联社称，调研确实有，但属于常规调查。

解读：市场观察人士点评认为，农商行等受自身的制约不足以支撑大规模参与债券市场，会增加市场动荡和后续的流动性困境，其过度追逐市场，和监管对农商行服务当地实体经济的定位有一定程度背离，因而可能会引发了一定程度的纠偏和后续的建议。

【城投信仰再充值，全国19个省份地级市“名单制”激活，化债政策持续加码】

近日，地方化债新规被市场广泛关注。有媒体报道，在2月底国常会后一周，国务院办公厅下发《关于进一步统筹做好地方债务风险防范化解工作的通知》(下称“14号文”)，核心内容是“35号文”之外的19省份可自主选报辖区内债务负担重、化债难度高的地区以地级市为主，获批后参照“35号文”对12个重点省份的相关政策化债。财联社从市场多方渠道获悉，此次化债新规属于35号文的补充，考虑到非12个重点省份存在部分高风险地市，债务负担较重，同样需要化债政策的支持。

解读：东方金诚首席经济学家王青表示，当前补丁政策出台，还有一个重要原因是开年以来地产仍处于低点，地方政府土地出让金收入处于下行区间。若地方土地出让金收入持续没有好转，会有更多低级别的区县级平台纳入名单中去获取化债资金支持，入围名单的口径或将扩大。

【河南省财政厅厅长：严格落实防范化解地方债务风险实施方案以及“1+6”化债方案】

据中国财政官微，全国人大代表河南省财政厅党组书记、厅长 赵庆业：为开创中国式现代化建设河南实践新局面贡献财政新力量。强化地方债务“借、用、管、还”闭环管理，督促各级严格落实防范化解地方债务风险实施方案以及“1+6”化债方案，大力推动政府拖欠企业账款化解，努力推动地方政府融资平台公司改革转型，严防重点领域“爆雷”，严守不发生系统性风险底线。协助防范化解地方中小银行风险，督促省属金融企业加快存量风险项目处置等。

【万科回应下一步偿债安排 剩下的两笔境外债务会通过3种方式兑付】

面对近期资本市场传出的各种债务展期消息，万科企业股份有限公司用提前还债表明态度。3月11日，该公司一笔发行规模6.3亿美元的中期票据到期，相关偿债资金在3月8日便已到位。万科A相关人士介绍，截至目前，该公司今年境外公开市场的债务已经偿付了将近一半，剩下的两笔境外债务将在5月及6月到期，会通过3种方式兑付，包括境外自有资金，境外子公司所获得的境内项目分红或股权转让资金，以及境外银团贷款。境内方面，今年93亿元的到期债务已经偿付了20亿元，“境内的融资渠道很畅通，这个不用太担心”。

【白宫：预计今年美国经济增长明显减速 通胀将继续顽固】

白宫预计，2024年美国经济将显著降温，通货膨胀即使有所回落，仍会顽固保持在美联储目标之上。美国总统拜登周一公布了2025财年预算案，其中对2024年经济增长率的预测为1.7%，远低于经济学家2.1%的预估中值。预算案中的预期数字在去年11月就已敲定，当时美国还没有公布强劲的2023年GDP数据。

【美银：美国高评级债券的高速发行难以持续】

美国银行策略师写道，就净供应量而言，今年迄今美国投资级债券市场的发行步伐与2021年如出一辙。鉴于借贷成本徘徊在10年高点附近，这种发行速度可能无法持续。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月11日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日100亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

信用债事件

■华南城：两笔总金额约2467万美元的票据未能如期支付，触发交叉违约

■案涉金额超19亿! 渤海银行起诉"泰禾系"公司追债

■旭辉本月完成两笔合计24.48亿元境内债展期，展期期限均为三年

■一嗨租车：对EHICAR 7.75 11/14/24发起交换要约，并拟发行新票据

■富力地产：为做好后续债务偿付安排，“H16富力4”等5只债券自3月11日起停牌

■雅居乐集团为一笔5亿元小公募债券路演，票面利率7.5%

■中交地产：拟向厦门国际信托申请3亿元信托融资

■保利发展：完成发行19亿元“24保利发展MTN002”，票息2.78%，期限3年

■杭州滨江房产集团子公司购买债券为22滨江房产MTN001等，累计购买0.55亿元；

■“21山招Y1”不行使续期选择权；

■取消发行：“24华侨城MTN003”

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行，银行间回购定盘利率多数持平】

周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.8BP报1.7305%，7天期上行0.65BP报1.8693%，14天期上行1.79BP报1.9861%，1月期上行5.79BP报2.1319%，创逾一个月新高。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行1.1BP报1.731%；7天期上行0.5BP报1.853%；14天期下行0.3BP报2%；1个月期下行0.1BP报2.086%，创2023年9月以来新低。

银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨1.0个基点报1.74%；FDR007涨1.0个基点报1.86%；FDR014涨4.0个基点报1.99%。

银行间回购定盘利率多数持平。FR001持平报1.85%；FR007持平报2.0%；FR014涨4.0个基点报2.09%。

【利率债|国债期货多数下跌，10年期国债收益率回调至2.305%】

周一，国债期货多数下跌。Shibor短端品种表现分化，隔夜品种上行1.1BP报1.731%。

具体来看，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.55%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约持平。

银行间主要利率债收益率全线上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率上行1.1bp报2.305%，5年期国债活跃券230022收益率上行2bp报2.225%，10年期国开活跃券230210收益率上行1bp报2.415%。

【信用债|各期限信用债收益率多数上行，全天成交超1600亿元】

周一 （3月11日），各期限信用债收益率多数上行，全天成交超1600亿元。银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1804只，总成交金额1620.33亿元。其中801只信用债上涨，94只信用债持平，812只信用债下跌。

据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：18龙控05、22万科04、22GLP02、20万科08、23中保Y3。

据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：20融创03、22万科02、22龙湖02、21龙湖06、22龙湖04。

高收益债：共23只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“21旭辉02”、“21旭辉01”收益率位列前三，分别为351.51%、90.84%、76.21%，三只债分别成交32.9万元、12.84万元、60.78万元。共23只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20万科08”、“21龙湖02”、“21万科02”收益率位列前三，分别为14.87%、14.68%、14.4%，三只债分别成交4098.97万元、662.44万元、3416.72万元。

【欧债市场|欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌0.2个基点报3.969%】

欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌0.2个基点报3.969%，法国10年期国债收益率涨4.2个基点报2.758%，德国10年期国债收益率涨3.6个基点报2.301%，意大利10年期国债收益率涨4.6个基点报3.620%，西班牙10年期国债收益率涨4.9个基点报3.124%。

【美债市场|美债收益率集体收涨，10年期美债收益率涨2.1个基点报4.101%】

美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨6.7个基点报4.549%，3年期美债收益率涨5.5个基点报4.306%，5年期美债收益率涨3.8个基点报4.092%，10年期美债收益率涨2.1个基点报4.101%，30年期美债收益率涨0.8个基点报4.263%。