导读：①根据历史回溯，贵州茅台的大跌大多出现在熊市末尾的最后出清，随后市场逐步触底反转；②减肥药概念出现明显退潮疑虑，留意短期风险；③华为概念股内部或将形成新抱团。

10月20日 16:30

总体而言，今日新能源赛道方向今日迎来了反弹，其中锂矿、风电等板块涨幅居前。一方面是因为新能源赛道股在经历了长时间整理后配置价值逐步凸显，吸引到了一些中长期左侧资金的仓位回补。另一方面，在原先高位主线陆续退潮的背景下，越来越多的短线资金选择对于相对低位的烦那个先进行超跌反弹的博弈。但今日赛道的反弹未能与指数与情绪形成共振，其延续性仍有待进一步观察。

高位股的退潮仍在延续，其中像张江高科、上海沪工、捷荣技术、荣科科技昨日相对逆势的个股，今日跌幅居前。正所谓覆巢之下无完卵，在指数持续向下探底的背景下，市场信心低迷风险偏好度随之降低，高位股的抱团瓦解也在情理之中。不过需要注意的是，在高位股经历了一轮集体补跌后，原本市场的恐高情绪得到了初步的释放，当下周情绪端触及冰点后，或仍存在短线回流反抽的预期。

10月20日 10:30

开盘第一个小时来看，资金开始开始回流低位方向，其中风电、锂矿等新能源赛道涨幅居前，此外房地产板也迎来了跌深反弹。而昨日逆势走强的芯片、卫星导航近迎来了补跌，CPO、减肥药等板块再度跌幅居前

10月20日 9:10

昨日市场呈现泥沙俱下态势，三大指数均创下年内新低。其中权重股集体调整，高位股午后跳水，仅剩芯片、卫星导航等概念股逆势走强。在市场再度出现破位下跌后，应对上需将风险控制置于首位多看少做为宜，静待指数出现明确的止跌企稳信号后，再行跟随进场或更为稳妥。

近期权重白马不时出现闪崩跳水的情形，昨日贵州茅台更是罕见的跌超5%。一方面是市场对于三季报以及四季度业绩的担忧，另一方面在外围高利率背景下，外资持股比例较高的股票都容易被外资抛售。不过根据机构统计，茅台类似于昨日这般大跌自2016年以来出现过8次，大部分出现在熊市末尾的最后出清，随后市场逐步触底反转，如2018年10月和2022年10月。结合来看，虽然短期还有恐慌风险，但站在中长期的维度或可视为市场加速赶底的信号。另外，昨晚宁德时代也率先公布了三季度业绩，整体数据不算亮眼，但此前股价或对此已先行反映，资金对于宁德三季报市场反馈同样也是今日的观察重点。

另一方面，随着指数的持续走弱，高位股的抱团也趋于瓦解。其中在减肥药概念股跌幅最盛，龙头常山药业20CM跌停、昊帆生物、金凯生科、翰宇药业等个股跌均跌超10%。减肥药自从本周一冲高回落之后连续几天都没有形成明显的回流，本身的走势已不及预期，再加之昨日核心标的再度集体放量杀跌，出了明显的退潮疑虑，短线即使出现修复性走势也宜站在风险规避的卖方思维考量。

相较而言，华为概念股或具更高的市场认可度，虽然内部的分歧同样加剧，但圣龙股份尾盘回封10板，而捷荣技术也是尾盘获得了资金的抢筹，说明市场人气并没有完全涣散，后续还是会有反复，只不过可能是换一批个股进行新一轮的抱团。

另外，昨日较为逆势卫星导航以及半导体芯片同样值得关注，虽然有一些受市场影响而有所冲高回落。但这两者近期都受到过多个利好事件的催化，并且也贴合当前市场科技题材的炒作风格。不过昨日尝试共振冰点回暖还未成功，关于它们是新周期核心还要进一步确认。

此外，昨日午后指数持续下挫的背景下，光伏、CPO部分个股也出现过逆势拉升，这或可视为资金想要进行高低切的信号，因此后续可配合三季报的业绩，重点留意在底部出现堆量反弹结构的个股。