财联社7月13日讯（编辑 李响）近日，全国多地发布关于加强地方政府债务管理通知。据财联社统计，目前已有内蒙古、四川、湖南、江苏、新疆等地方政府以及西安市、盐城市等地级市下达了文件通知。

自5月以来，市场舆情发酵叠加土地财政收入下滑，部分地方政府下发通知加强债务管理。当前地方债务化解成效初显，但仍需由省级政府进行统筹管理。

地方债务管理聚焦三大方面

财联社归纳梳理，最近各地方政府下发的关于债务管理的通知，主要聚焦在以下三大方面：

一、关于专项债的合规使用问题。其中，内蒙古提出不得将专项债券作为政府投资基金，不得通过设立壳公司、多级子公司等中间环节注资，湖南表示，专项债预算要求公开落实到位，对债券项目和资金管理要规范。

二、强化考核机制建设。新疆和江苏均表示，将把地方政府债务管理纳入政绩考核指标。江苏特别提到，完善政府债务监督制度，认真落实地方政府法定债务风险评估和预警相关规定，对符合条件的地区进行风险预警或提示。建立地方政府债务应急处置机制和考核问责机制，把地方政府债务作为政绩考核的一项重要指标，并将债务审计列入党政主要领导干部经济责任审计，将债务管理列入财政工作考核。强化对各级人民政府任期内债务举借、使用和管理情况的考核、审计和责任追究。

三、建立化债激励政策。这点在湖南公布的文件中体现明显，湖南表示，对打好防范化解风险阻击仗，财政管理改革成效突出，防范化解债务风险措施得力，财政收入质量高，存量资金规模小，支出进度快，国库库款保障有力，预算公开要求落实到位，专项债券项目和资金管理规范，隐性债务化解排名全省前列的市州、县市区，给予资金奖励，在新增债券额度分配中予以倾斜支持。新疆亦提出，兼顾稳增长和防风险的同时，新增债券限额安排体现正向激励原则，对财政实力强、债券资金管理好、债券项目储备多的地区给予倾斜，对年隐性债务清零的地县适当予以奖励。

近期中央会议多次提及防范化解地方债务风险

今年6月26日，审计署向全国人大常委会作《关于 2022年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，重点审计54个地区的财政收支管理情况，提出了违规新增隐性债务等4方面问题；28 日，《第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于 2022 年中央决算草案审查结果的报告》公布，强调防范化解地方政府债务风险，提及建立政府偿债备付金制度。

“政府偿债备付金制度”已不是一个新面孔，早在2021年国务院第5号文件即提出，但一直处于实践探索阶段。政府偿债备付金制度简单来说就是量入为出，通过严格落实偿债资金来源，科学测算评估预期偿债收入，合理制定偿债计划来约束地方政府举债。

中诚信认为，政府偿债备付金机制多侧重于专项债领域，能够通过偿债备付金制度实现项目收益在不同收益水平项目之间进行调剂，对于地方政府债务兑付风险有较好的防范作用。据其测算，截至今年6月末，专项债余额近23万亿元，占地方债总余额近六成。

牵动市场情绪的除了债务总量，还有债务到期规模。据公开数据显示，近十年来地方债到期规模持续攀升， 2023年地方债到期规模约为3.65万亿元，创历史新高。业内人士指出，长效的机制方面的确需要坚持做好“遏增量、去存量”， 严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制，一旦触及“高压线”就严惩不贷。

债务风险防控与化解工作是今年监管层关注重点

2023年是金融监管的大年。最近十年的政府报告中，有九次涉及隐性债务。从2014年时首次提出把地方政府性债务纳入预算管理，已整整十年。

关于债务化解，财政部也在2018 年《地方全口径债务清查统计填报说明》第十五条“债务化解计划” 中，提到了六种债务化解的方式，从目前来看，国元证券认为，盘活存量资产、财政资金偿仍是各地化债方案的重点，也是最直接的化债方式，不过仅在财力较强的区域应用较多。

中信证券对地方债务长短期的解决办法也提出了看法。从短期来看，中信证券认为仍将以债务置换和展期为主，建议关注至今已一年多未发行的用于置换隐性债务的特殊再融资债券。从长期来看，隐债显性化并未从本质上清偿债务，平台转型、盘活存量或是实质偿还的两大抓手。

不过整体来看，我国隐性债务持续推进“控增化存”，进展良好，存量规模减少1/3 以上。其中广东、北京隐债全域清零，上海、江苏、内蒙古、青海等地实现局部清零，广西、宁夏隐债规模已化解 50%以上。随着化债的不断进程，越来越多省份运用市场化方式来化解债务。如江苏、江西和陕西等地建立信用保障基金和风险补偿资金，广州、河南、青海等地建立偿债备付金制度，从专项债项目净收益中提取等，依托市场化进行整合转型来提升城投企业利润及资质。

国元证券认为，在未来外部环境不会发生较大变化下，依据目前城投供应减少看，利差高于 200bp 的省份中，年化化债进度至少达到 36%。仅从此维度测算，预计未来五年，除西藏、海南、安徽和浙江，其他各省份可以依次完成化债任务，最晚的安徽也会在2030年完成隐性债务清零，情形还是比较乐观的。

不过中诚信认为，化债过程中仍需关注“防范风险的风险”，包括“全省一盘棋” 化债格局下省内弱区域对强区域的拖累，再融资债放量带来的未来偿还压力，以及因过度追求化债速度和政绩而造成衍生风险等。