【惠誉:维持东兴证券"BBB+"长期发行人评级，子公司东兴启航维持负面评级观察状态】

7月12日，惠誉评级维持东兴证券股份有限公司‘BBB+’的长期发行人违约评级、‘bbb+’的股东支持评级以及东兴证券全资子公司东兴启航有限公司发行的高级无抵押票据‘BBB+’评级的负面评级观察状态。

点评： 截至目前，公司存续期债券规模190.90亿元，债券只数15只。

惠誉于2023年4月5日将东兴证券的母公司中国东方资产管理股份有限公司的评级列入负面评级观察名单，因为该公司资产质量和盈利能力趋弱或将降低其相较最低监管要求的资本缓冲水平。中国东方的财务状况恶化可能影响惠誉对其违约可能带来的融资影响的评估结果，进而导致该公司与中国政府之间的评级差距扩大。

在投资水平上，惠誉认为东兴证券的独立信用状况处于次投资级水平。这是因为，该公司在竞争激烈的经营环境中市场地位不够强大，且大部分业务易受资本市场变动和主要经济变量的影响，导致其业务存在内在波动性。2022年，东兴证券的财务表现受到中国内地经济下行和资本市场走弱的影响，其营业利润与平均股东权益的比率自2021年的8.3%降至2.2%。随后，到2023 年第一季度末，该比率略有回升至 5%左右。

在资本水平和杠杆率缓冲方面，惠誉认为，东兴证券维持着充足的资本缓冲，可应对重大市场冲击带来的意外资产减值损失。东兴证券的净有形杠杆率(不含客户存款)有所改善，自2022年末的3.4倍降至2023年第一季度末的3.2倍。惠誉预计，未来几年内该公司的杠杆率将维持在适度较低的水平。

【世茂股份三期债券未足额兑付本息,构成实质性违约】

7月11日，据上清所消息，浦发银行发布了关于"20 沪世茂 MTN001"、"21 沪世茂 MTN001"及"21 沪世茂 MTN002"本息未按期足额偿付的处置进展公告。截至本公告出具之日，世茂股份未能按期足额偿付上述本息，构成实质性违约。上述债券的主承销商为浦发银行。

点评： 截至目前，公司存续期债券规模101.84亿元，债券只数12只。

7月1日，上海世茂股份有限公司(简称“世茂股份”，600823.SH)发布公告称，公司及子公司近期新增公开市场债务0.4亿元未能按期支付。截止2023年6月30日，公司公开市场债务累计7.8亿元未能按期支付。

世茂股份称，今年1-5月销售签约额约40亿元，其中5月当月销售签约额6亿元。由于融资渠道收窄、受限的局面也未改观，公司仍面临流动性紧张的问题。

此外，公司及下属子公司有50.76亿元的非公开市场的银行和非银金融机构债务未能按期支付，其中本月新增9.7亿元，本月达成展期5.23亿元。公司仍在尽最大努力，继续与债权人积极洽商展期方案，22.57亿元的部分债务已与金融机构达成初步展期方案，将尽快推进落实展期工作。

目前，该公司与有关各方已沟通形成整体置换的框架方案，并就方案细节正在积极商议，最终确定和实施还需要一个过程，初步计划在今年9月底前完成。

【北京朝阳国有资本运营管理：子公司东方园林被列入失信被执行人】

北京朝阳国有资本运营管理有限公司公告，根据公司子公司北京东方园林环境股份有限公司发布的《北京东方园林环境股份有限公司关于公司累计诉讼及进展的公告》显示，东方园林近期存在被法院列入失信被执行人的情况。

点评： 2023年6月25日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司对北京东方园林环境股份有限公司的信用评级为AA-,评级展望为稳定。

在亏损上，由于东方园林工程建设业务规模进一步缩减，项目存在进度缓慢、停工、甩项等现象，主业收入规模及盈利能力大幅下滑，公司持续经营亏损且亏损规模逐年增加，2022年净利润为-61.11亿元。

在债务规模上，东方园林刚性债务规模大，财务杠杆水平高，且存在借款逾期事项。目前公司账面现金类资产有限，经营造血能力极弱，外部融资不畅，经营周转和债务偿付有赖于股东支持。

在工程款的回收和结算上，东方园林工程建设业务形成了大规模的已完工未结算合同资产和应收账款，项目结算和工程回款延期。2022年以来，公司对部分项目中途甩项验收，根据甲方最终结算金额对约7亿元收入和合同资产进行冲减，同时应收账款账龄期限长。

在股权结构上，东方园林股东何巧女、唐凯因股质违约等原因持续被动减持公司股票，截至2023年6月16日合计持有公司17.82%的股权，接近其对朝汇鑫16.8%的委托表决权比例，未来仍存在质权人进一步启动违约处置流程风险，或将对公司股权结构稳定性产生不利影响。

【益田集团:中诚信国际将20益田优(121511)债项评级列入评级观察(走势不明)】

2023年07月10日，中诚信国际信用评级有限责任公司将深圳市益田集团股份有限公司20益田优(121511.SZ)的债项评级列入评级观察(走势不明) ，当前评级为AAA。

点评： 截至目前，公司存续期债券规模68.00亿元，债券只数3只。

益田集团成立于1996年2月，该司以商业地产和住宅地产开发为核心业务，以高速公路、生物制药、新能源及物业管理为辅助业务，总资产规模逾300亿元人民币的大型集团股份制公司。

5月4日，根据公开资料显示，深圳市益田集团股份有限公司所持东莞市益田奥城房地产投资有限公司3000万股权遭深圳中级人民法院冻结，冻结期限自2023年4月3日始至2026年4月2日止，为期3年。

据悉，东莞市益田奥城房地产投资有限公司目前由深圳市益田集团股份有限公司持股60%，深圳市博肯投资发展有限公司持股20%，深圳市中久投资有限公司持股14%，深圳市兴成投资有限公司持股6%。该司成立于2007年7月6日，注册资本5000万元。