财联社4月18日讯（编辑 付潇阅），在医美圈，继“贵妇的好朋友”玻尿酸之后爆火的，是号称能让人脸“一夜回春”的“少女针”。

在铺天盖地的宣传中，再生医美产品“少女针”可通过刺激胶原蛋白新生，起到紧致、抗皱的医美效果。

物以稀为贵，“少女针”的价格也非多数人能承受的——大约1.8万一支。浙商证券研报显示，目前，国产主要在售的“少女针”产品有华东医药全资子公司欣可丽美学在售的Ellans é® 伊妍仕®。除了“少女针”，其他再生医美产品还有爱美客的“濡白天使”、长春圣博玛的“艾维岚”。

一起来来看看，大火的“少女针”背后的受益上市公司——老牌药企华东医药。

“少女针”以及医美板块被给予高度关注与积极预期

自上市以来，“少女针”被寄予了高度关注与预期。2021年4月13日晚间，Ellansé伊妍仕发布获得医疗器械注册证的公告。消息一出，华东医药第二天股票直接涨停，此后股价连涨几天，甚至创出历史新高。总市值接近800亿元。

华东医药年报显示，公司对“少女针”以及医美板块大笔投入。2018年以近15亿元的价格收购了英国Sinclair（生产“少女针”的公司），2021年、2022年Sinclair分别收购国际能量源医美器械公司High Tech和Viora，2022年5月，获得爱尔兰EMA Aesthetics能量源设备 Préime DermaFacial面部皮肤管理平台于除德国、英国外的全球分销权。报告期内，医美板块全球营收规模和盈利水平均创出历史新高。

公司对医美板块大笔投入，原因在于医美本就是大赛道，而继曾经的医美界大单品“玻尿酸”以后，市场需要新故事。

咨询机构弗若斯特沙利文预测，未来玻尿酸、肉毒素市场规模增速将有所放缓。北京君都律师事务所高级合伙人、生命科学与健康医疗法律部主任张文波表示，只要有足够的利润空间，其他竞品就会入局。玻尿酸品牌众多，目前国内已是红海市场。此外，由于医美具有疲劳属性，消费者长时间用一款产品会失去新鲜感，这导致商家就挣不到钱了。每隔一段时间，医美行业需要进行产品升级换代，新词汇、新产品的诞生能刺激消费者复购欲望。

从作用原理来看，“少女针”本质上是“玻尿酸”的延申。新氧发布的《2022年中国注射类医美行业分析报告》显示，注射细分赛道中再生材料填充热度上升迅速。从新氧平台的订单量同比增速来看，再生塑性材料填充的热度上升最快，远高于其他新兴项目。

“少女针”实现预期的重要前提

“少女针”虽香，但要让背后上市公司以及投资者享受红利的前提是——“少女针”安全、有效；为各大渠道广泛接受；产品盈利水平高；竞争者难以效仿。

安全性与接受度方面，公司年报表示，2023年1季度Ellansé®伊妍仕® M 型已分别顺利完成中国临床试验全部受试者入组，并已开始随访。

财联社|鲸平台记者曾以消费者身份咨询多家三甲医院与整形机构，得到的结果是，“少女针”的销售场景主要在整形美容机构，三甲医院大多拒绝使用。

有观点认为，三甲医院的观念和手段偏保守，整形医院更追求效果，二者定位有差异，这不能代表“少女针”是不安全的。“‘少女针’安全性是有保障的。三甲医院目前不适用，大概率是因为三甲医院使用产品都很谨慎，比如光子嫩肤的一些仪器，民营很早就普及了，但是三甲医院引入就非常谨慎，现在有些医院有，有些还没有。”鲸平台智库专家、成都美透科技CEO林颖如是说。

然而，也有观点认为，从现实情况来看，三甲医院就是不接受这款产品，这意味着，“少女针”能否打通三甲医院这大渠道，还要画一个问号。财联社|鲸平台记者以消费者身份咨询九院整复外科医生谢医生，谢医生表示：“本院不打‘少女针’。”另一位九院整复外科工作人员表示：“免费给我打我也不打，因为‘再生’也意味着效果不可控、不可逆。”

产品盈利方面，公司近日发布的2022年报年报显示，2022年，华东医药实现营收377.15亿元，同比增长9.11%；净利润25.33亿元，同比增长8.29%；实现归属于上市公司股东的净利润24.99亿元。欣可丽美学实现营业收入6.26亿元。Sinclair实现合并营业收入约11.44亿元人民币，同比增长76.90%。

值得关注的是， “少女针”盈利压力不小，公司为收购Sinclair产生了巨额商誉。截至2022年末，华东医药公司商誉账面原值为人民币 24.46 亿元，减值准备为人民币 0.05亿元，账面价值为人民币 24.41 亿元，约等于全年净利润25.33亿元。其中，华东医药收购Sinclair产生了近1.57亿英镑，即超过13亿人民币的商誉。

医美产品毛利率普遍很高，定位“高端人群”的“少女针”毛利率也会如此。其盈利水平甚至有望提升。

金女士表示：“高端人群对价格不敏感，安全、有效就愿意消费。”

林颖如表示：“前期下游利润最大，因为新品推广市场，一定是利润最大化给到中间渠道商和下游的机构，但是随着产品成熟和市场占有率的提升，利润会逐步回归到厂商。"

壁垒方面，“少女针”所属胶原再生类品种的批复门槛较高，短时间内，其他品牌不好进入市场。

“现在对械三类的门槛要求都比较高，不光是生产的配方调试，也包含临床试验的时间周期等等，没有一定资金量以及科研能力的公司很难坚持。特别是新品的早期的市场，如果建立起技术壁垒，很难被超越。”林颖如说。

金女士认为：“就算别的品牌也出了类似产品，品质也不一样吧。就像玻尿酸，不同品牌颗粒大小、成分比例都不一样。再生产品还是个新品类，就算别家出了类似产品，你敢不敢打呢？我个人还是会选成熟产品吧。”