财联社3月24日讯（编辑 张伟）今年2-3月，同业存单面临到期高峰，2-3月累计到期近5万亿，1Y期品种到期更是超过2万亿，银行面临较大续发压力。不过，接下来两周存单到期规模分别为5443.90亿元、2182.40亿元，整个4月到期规模为1.7万亿，供给压力边际转弱。中信证券表示，这或将为同业存单利率打开了下行空间。

Wind数据显示，本年度以来同业存单累计净融资规模为4,135.40亿元，上周及本周分别为975.50亿元、-3,263.30亿元。从发行量来看，上周发行总额达7,185.50亿元，本周发行总额达4,238.40亿元。

（数据来源：wind，财联社整理）

从发行利率来看，以股份行为例，截至3月24日，1Y期股份行发行利率已由月中的顶点2.80%下行至2.67%。二级市场成交至2.69%附近。不过，值得一提的是，宣布降准前的上周五3月17日，股份行1Y期就已经发至2.67%。

据德邦证券统计，取历次宣布降准30天后利率变化量的平均值分析，期限为1M的存单利率下降4.28bp，3M存单利率下降9.74bp，6M存单利率下降19.60bp，9M存单利率下降 16.57bp，1Y存单利率下降 15.67bp。

而降准落地后释放的中长期流动性，有利于缓解银行负债端压力。同时中信证券还指出，预计后续信贷投放节奏将放缓，商业银行负债端压力有望减轻，存单利率短期内“易下难上”。

二级市场数据显示，本周农村金融机构对同业存单持续买入，货基、理财亦有不同程度买入。据华创证券，三农机构超季节性表现，上周单周净买入646亿元，是需求端的最大支撑。

不过，华创证券进一步指出，二季度存单供需形势较一季度或出现一定程度的缓和，但理财规模增长的障碍，所导致的偏长期同业存单需求的缺位问题是长期性的，1年期国股行同业存单利率很难回落到2.6%以下。中信证券也称，1Y同业存单利率中枢在降准落地后或在2.6-2.65%区间震荡，目前高评级存单收益率目前大多在2.65-2.7%区间，资本利得的空间有限。