财联社1月5日讯（编辑 周新旸）云音乐(09899.HK)近期走势亮眼，其股价在5日盘中一度突破100港元，创下近10个月来新高。

截至发稿时，云音乐(09899.HK)涨10.66%，报94.95港元。

云音乐近期走势

对于云音乐近期的表现，德邦证券在周四(1月5日)的研报中指出：料云音乐在2022年收入稳健增长，亏损大幅度收窄。

广发证券不久前的点评称，云音乐流媒体流量稳定，竞争格局稳定；订阅业务增长稳健，逐渐进入利润释放期，首予“买入”评级，目标价125港元。

德邦预计，2022年公司实现营业收入89.98 亿元，同比增长29%；其中在线音乐服务、社交娱乐服务及其他业务分别实现收入37.27 亿元、52.71亿元，同比增长13%、42%；预计实现营业成本77.77 亿元，对应毛利率13.6%，同比大幅度提升11.6pct。

在费用端相对稳定的预测下，预计公司最终实现Non-IFRS 口径下净亏损3.55 亿元，净亏损率同样大幅度收窄。其中，预计公司22Q4 单季度实现营业收入23.82 亿元，同比增长26%；实现营业成本20.32 亿元，对应毛利率14.7%，环比维持优化。

研报还认为，“五月天”等艺人回归，非独家版权时代内容短板持续补齐。公司于1月3日宣布与相信音乐达成战略合作，获得其旗下全量音乐版权授权，包括五月天、李宗盛、刘若英等众多知名艺人作品，达成又一重要版权的回归。

此外，用户可在三个月内限时畅听相信音乐全部歌曲，在短期内或驱动用户数量增长，并在后续付费墙的扩张下，有望驱动付费率的进一步提升。公司也在2022 年11 月24 日达成了与日本的综合性娱乐公司爱贝克思集团（旗下艺人包括滨崎步、大冢爱、幸田来未等）的续约协议。

2023年有望单季度扭亏为盈

都以云音乐的盈利预测与投资建议，德邦表示，考虑到公司近期经营情况，及2022年以来较好的成本控制，调整公司2022-2024年营业收入预期至89.98/113.01/138.92 亿元，同比增长29%/26%/23%；调整Non-IFRS口径下净利润预期至-3.55/-0.45/6.22亿元，隐含预期公司有望在2023年实现单季度的扭亏为盈，和2024年实现全年的扭亏为盈。

德邦看好公司在独家版权制度取缔后，逐渐补齐重要版权，并持续优化内容成本；亦看好公司基于独立音乐人的储备，和在自制内容上的投入，形成差异化的内容供给，驱动在线音乐业务的稳步发展，收入规模逐步扩展，经营杠杆逐步释放，盈利能力逐步体现，维持对于公司的“买入”评级。