开篇语：2022年是基金投顾业务试点启动的第三年，也是极具挑战的第三年。作为财富管理的重要抓手，基金投顾业务是一项难而正确的事情。券商作为核心展业力量之一，在运行两年多时间里，各有哪些差异化打法？取得了哪些特色化成绩？时值2022年底，财联社推出“基金投顾擘画者”系列专访，邀请各家券商基金投顾业务主要负责人，逐一拆招基金投顾业务御风而行背后的逻辑与打法。

财联社12月27日讯（记者 高艳云）今年是部分券商基金投顾试点的第一年，赶在“坏天气”出航不完全是坏事，如财通证券等反而在今年打牢基金投顾基础。

财通证券于去年底官宣基金投顾业务正式展业，距今已经过去一整年，记者从财通证券基金投顾业务部门了解到，公司基金投顾年初4大权益策略的2个实现了年内正收益，在支付宝平台同期上线的6大优选策略收益和回撤控制保持第1，基金投顾服务资产已超20亿，权益策略总体留存率达到70%左右，公司已组建了百人渠道服务专员，深耕银行和互联网渠道。

财通证券基金投顾业务相关负责人告诉记者，为了应对权益投资的痛点和风险，公司用回撤至上、原则体系、量化执行的体系来应对，其中宏观风控、中观行业轮动、核心+卫星、超跌逆向布局是公司基金投顾原则体系中的四大重要原则。此外，公司在客户的“顾”上多努力实践，通过精品栏目向客户解读市场，陪伴客户成长。

4大权益策略2个实现年内正收益

2022年是资本市场极不平凡的一年，证券公司基金投顾业务在应对挑战的同时，也有不小的成绩。

财通证券基金投顾业务相关负责人告诉记者，公司基金投顾在今年错综复杂的市场孕育而生，年初4大权益策略的2个实现了年内正收益，在支付宝平台同期上线的6大优选策略收益和回撤控制保持第一，这一年为逾20亿资产提供投顾服务，公司与股份制银行、头部互联网平台牵手合作，打造了投资决策引擎和投顾服务引擎，为零售、渠道、机构客户提供投顾服务，构建买方投顾生态闭环，为迈向百亿征程打开了新局面。

“在支付宝平台上线的满仓权益的6大优选策略中，财通优选增强今年以来的最大回撤是最小的，而且比同业平均水平要好三分之一左右。此外，我们满仓权益的财星选价值实现年内正收益，收益跑赢95%偏股型基金的同时回撤跑赢99%偏股型基金，最大回撤只有创业板的约1/3水平。”该负责人透露。

上述业务负责人介绍称，公司基金投顾签约客户主要来源于财通证券自营渠道、银行及头部互联网平台。公司已组建了百人渠道服务专员，深耕银行和互联网渠道，将进一步深入服务渠道客户，进一步扎实推进买方投顾生态建设。

记者了解到，财通证券基金投顾的激励机制重点考量保有量和创收，基金投顾策略总体相对于产品销售保有率较高，权益策略总体留存率达到70%左右。

四大原则应对权益投资风险

今年来权益市场表现不佳、债市也一度遭遇大幅回调，财通证券基金投顾今年在资产配置上有哪些整体策略和思路，期间又进行了调整和优化？

财通证券基金投顾相关业务负责人分析称，公司曾经概括权益投资的三大痛点六大风险，三大痛点是选基难、配置难、投后管理难，六大风险是冠军魔咒、常青树稀缺、规模过大业绩变脸、宏观风险、中观行业轮动风险、知行合一风险。针对这些痛点和风险，公司用回撤至上、原则体系、量化执行的体系来应对，其中宏观风控、中观行业轮动、核心+卫星、超跌逆向布局是公司基金投顾原则体系中的4大重要原则。

“今年以来，权益市场的宏观风险和中观行业轮动风险极其突出，我们严格执行了宏观风控原则，虽然基金投顾受整体仓位限制较多，但是我们还是采取了分散配置、核心基金转向低回撤基金、卫星基金风格切换、超跌布局等多种手段。”上述业务负责人指出。

该负责人介绍称，10月份之前根据宏观风控的相关模型，以控制权益组合最大回撤为重点，早在2月份就进行了由进攻型成长风格到煤炭、银行、黄金等防守型价值风格的大幅调仓，并且核心基金重点配置低回撤基金，而在10月底大跌观望期结束、中观行业轮动模型触发信号之后，公司团队则大幅转向超跌反转的港股、地产、医药等进攻方向，因此在权益策略上取得了相对优异的成绩。

“满仓权益代表产品财通优选增强，在支付宝平台上线的6大优选策略中，无论收益率还是最大回撤均稳居第一；此外，满仓权益代表产品财星选价值和财星选成长，是同业同类产品中为数不多的获得正收益的策略，财星选价值相对于同期沪深300、创业板分别获得15%、19%的超额收益。”该负责人讲述公司优秀基金投顾表现称。

财通证券基金投顾工作人员透露，权益方面，公司基金投顾近一年大概调仓了五六次，频率比行业平均高，这不是择时而主要是基于宏观风控原则的被动风控行为。

“法规上已经规定一年换手不能超过200%，但是还是需要基于实事求是的原则进行操作，极端情况下满仓硬扛是扛不住的，通过调仓来确保最大回撤控制目标、奠定一个好的业绩反弹基础，最终目的还是要实现一个好的业绩曲线让客户获得不错的体验，这是最重要的。”该工作人员称。

上述工作人员表示，固收方面，近一年相对权益明显调仓次数会少很多，主要是二月份依据相关模型看好债市，加仓了长债基金，二个月之后波段减仓；最近对债市非常谨慎，大幅减仓了长债基金，用防御性强的短债基金和货币基金控制回撤、以稳为主。

“基金投顾只有充分发挥大类资产配置的核心优势，做好防御和进攻、核心和卫星仓位的大幅切换，才能彻底解决回撤问题。大类资产配置的能力建设和优势发挥，还是要依靠投研体系的建设，发挥‘老人’体系完整成熟、主观+量化的经验优势，发挥团队合作的开发优势，做好原则体系和量化体系的持续迭代。”相关负责人介绍称。

震荡行情投顾服务尤为重要

今年来客户持有体验普遍不佳，财通证券基金投顾如何在震荡市中改善客户体验？

财通证券基金投顾业务相关负责人表示，一般震荡市需要把握结构性行情，这对于普通投资者难度非常大，基金投顾本身是站在买方立场替客户买基金，避免投资者频繁交易“左右打脸”的问题。震荡行情下投顾服务显得尤为重要，财通证券通过每日市场观点、行业速递、实盘笔记等精品栏目向客户解读市场，陪伴客户共同成长。

“财通证券一直秉承投和顾双轮驱动买方投顾业务发展，想要根本性解决‘基金赚钱基民不赚钱’的难题，除了在基金投顾的‘投’上多下功夫，更要在客户的‘顾’上多努力实践，只有有效提升了投资者的投资认知水平、纠偏客户投资行为、长期陪伴客户成长，才能最终帮助投资者赚到他该赚到的钱。”上述负责人称。

该负责人进一步指出，公司推出了投顾服务引擎，一方面解决了服务内容和工具的缺乏，广泛开展投教服务更新客户认知，改变投资者行为，传播正确投资理念，为一线员工赋能支持；另一方面基于客户的实际投资行为进行针对性的服务提供，日积月累地提升投资者投资认知水平。

“财通证券持续践行‘三分投七分顾’理念，搭建了每周一周报、周二直播、周三实盘笔记、周四短图短视频、周五投教内容服务体系。从投资者复投率（已使用服务超过3个月客户追加投资占所有客户数比重）看，已经相对于上半年提升了70%。”一位工作人员透露。

此外，该工作人员称，财通证券大V合作和投顾IP本身也在试水，公司从分支机构选拔了优秀的财富顾问打造投顾IP，希望通过图文、短视频、直播等投教和服务内容实现带货。

多空策略缺少等是基金投顾核心痛点

财通证券基金投顾相关业务负责人指出，行业基金投顾核心痛点主要包括投资范围仅限于公募基金，公募基金存在缺少多空策略、流动性受限等缺点，很难满足客户需求的多样性，建议尽快将场内ETF、私募基金等纳入投资范围；另外，收费模式不支持后端收费投顾机构很难找到商业模式，建议支持后端提佣或者按收益阶梯收费的模式。

关于个人养老金基金投顾业务方面，该负责人指出，个人养老金和基金投顾业务结合将解决客户养老基金选择难的痛点，同时打开基金投顾业务长期发展空间。个人养老金基金暂行规定中为个人养老金基金的投顾业务预留了制度空间，正式推出时间尚存不确定性。

财通证券基金投顾相关业务负责人表示，基金投顾业务将标志着以销售为中心的卖方时代进入以客户为中心的买方时代。基金投顾是财富管理的方向，财富顾问的未来和财富客户的希望。基金投顾作为新兴的细分行业，是最适合传递资产配置理念的业务，大家都要有使命感来推动整个行业的投资技术发展，投资技术的大发展才会有整个细分行业的大发展。基金投顾作为投和顾融合最佳的财富管理模式，必将以收益和回撤融合完美的业绩曲线来回馈客户，最终实现与客户共赢。

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