财联社12月16日讯（编辑 周新旸）中泰国际研究部与FICC、大湾区金融家协会今日联合举办“2023年股债策略展望”线上论坛。中泰国际邀请业内专家讨论港股策略及热点，分享市场洞见和投资展望。

总的来说，与会专家认为明年港股有机会，但也会伴随着波动，海外因素对港股的影响比国内大。同时他们更加看好价值股在未来的表现。

主持人为中泰国际研究部主管赵红梅，参与者包括高腾国际首席投资官李宇、嘉实国际CEO关子宏、中泰国际研究部策略师颜招骏。

2023年的海外因素对港股影响最大

港股的估值在全球主流市场是最低的市场之一。

对于明年压制港股估值的原因。关子宏称主要外部因素，海外投资者信心不足、被压制。过去两年，海外投资者很关注国内政策以及疫情防控形势。

关子宏指出，要对高利率环境特别小心，香港从几乎零利率到现在5%-6%的水平，投资环境改变很大。美国的通胀率还在8%，美联储不会因为衰退而停止加息。美联储还是优先考虑压制通胀，如果通胀下不来，还会维持高利率。

李宇表示，国内的因素对港股估值压制很厉害。但明年，监管层对行业放松，内因的压制可能消失，比如房地产行业。等明年具体政策出来，能提高投资人预期。需要关注的是，到了明年下半年，行业数据是不是真正好转。

从外部因素看，外因更重要。因为美国可能衰退，美国通胀不见顶，美联储不放松，会影响港股市场。

他表示，美国经济衰退的概率非常大，投资者会下调企业的每股盈利，造成对股市压力比较大。现在美国债券利率有5%、6%的收益，稳健类型投资者会不愿意投股票，随着时间拉长，对股市压制厉害。

颜招骏也表示，海外因素，尤其是美联储，是重要港股的影响因素。他认为，行业数据在明年Q1可能没什么好转，如果Q2、Q3数据好转，对港股投资者信心会有提振。

颜招骏认为，美国衰退，是轻度衰退。就算美国经济轻度衰退，美联储也不会降息。从各种数据看，美国企业现在抗通胀能力是历史新高的。港股最大的风险来自海外，全球低成本资金减少对市场带来压力。

港股上市的国央企如何提高估值中枢？

港股上市的国企、央企，估值PB小于1的都不少，专家对国企央企如何提高估值中枢也给出了建议。

李宇称，国央企回购注销是最简单直接的方式，立竿见影。同时，上市公司加强和投资人交流。目前，国企央企现在不太重视和投资者交流，未来应该要加强和市场沟通。

但他也表示，市场有价值陷阱，便宜有便宜的原因，但是有的央企国企负债增长也是非常迅速，靠负债做大资产的，需要避免。

颜招骏则称，国央企估值提高需要一步步来，扭转低估值需要时间，要和投资者多交流。国企央企多数在传统行业，投资者不了解未来发展方向，同时应该提高分红，回购并注销。市场中的投资者要看业绩增长，以及要和股东分享利润，不分享利润的公司估值会低一些。

更加看好价值股

港股的成长股今年表现不佳，对于2023年成长股的表现，专家依然不看好。

李宇称，此前，港股的成长股已经连续12年跑赢价值股，今年是价值股第一年跑赢成长股。成长股是久期资产，受到利率影响很大。而价值股里面有不少收益率上涨的资产，比如煤炭。未来若干年价值股可能表现好于成长股。

颜招骏也表示，未来10年可能是高利率、高通胀时代。投资人未来喜欢稳定现金流、稳定分红的股票，但成长股短期内会有点反弹。港股里面的大型科技股中，兼具成长和价值特性的股票，例如腾讯和阿里等表现会好。

此外，目前香港定期存款利率超5%，专家认为2023年持有港股的回报可以跑赢持有现金的回报。

李宇认为，明年港股的回报肯定会超过现金，但如果拿现金和美股比，则是未知数，因为美股不确定性很大。

颜招骏表示，持有现金是必须的，只是配置的比重问题。相信港股回报会超过现金，2023年可以降低配置现金的比重。