导读：昨日市场博弈加剧，一方面前期高位方向集体下挫，另一方面中字头个股却迎来集体爆发。在此背景下，市场或已来至风格切换的节点。

**11月23日 16:00*

今日高位股亏钱效应仍在延续。天鹅股份再度一字板跌停，早早预示着高位股方向延续退潮的主基调。医药方向，近期的活跃股特一药业、太龙药业、丰原药业跌停、两大龙头众生药业、中国医药跌超9%，信创方向，信雅达、榕基软件两连跌停，金桥信息、二六三等个股跌超9%。在人气高标连续两日涌现大面积亏钱效应下，本轮以医药与信创两大为主线结构行情基本进入退潮阶段。故虽然短线仍可能会出现一定程度的反复，但想要再想过高转强的难度较大，应对上，当相关更短线出现修复时，仍先站在风险控制一方考量更为稳妥。

另外在前期主线面临高位集体兑现的背景下，指数想要平稳落地，就需要具有带动作用板块进行资金的承接，目前来看，主板方向担此重任的是以中字头为主的蓝筹权重，就目前而言，本轮炒作的领涨中军股是中国交建。而创业板则是赛道股方向。因此当赛道股（特别是权重）能够走出延续性，有利于整体情绪的平稳，市场的风格也有望实现无缝的切换。

**11月23日 12:00*

今日早盘市场延续较为割裂的态势，一方面，中字头与国企改革方向持续发酵，板块内部更是再度掀涨停潮。另一方面，像新冠药、信创等前期主线方向则遭遇了全面退潮，前期强势的人气股纷纷大幅下挫。整体而言，上证指数由于受到中字头权重的影响略有失真，今日早盘的市场实际的亏钱效应较为显著，两市超3900只个股下跌，其中超20只个股跌停或跌超10%，近百家个股跌超7%，故中字头与国企改革方向延续性或是后续关键，当其能够延续强势时，不仅能够一定程度的修复市场整体的亏钱效应，并且对于指数也将持续形成支撑作用。相反一旦受到短线情绪的影响而再度回落，那么市场整体大概率将就此进入混沌期。

**11月23日 10:30*

从开盘的第一个小时来看，前期的两大主线医药与信创方向延续集体大跌的走势，众生药业、丰原药业、信雅达、三湘印象、神奇制药等个股等高位股集体跌停，前期主线正式进入退潮期。短线情绪影响，两市近4000家个股下跌。

今日市场热点全部聚焦于中字头方向，其中中铁装配连续两日20CM，中国铁物、中国交建、中远海科、中国科传等个股涨停。此外，也如期发酵至国企改革，板块内部近20只个股涨停。整体而言，央企估值重塑概念成为了市场的新热点。

11月23日 9:10

昨日市场高位方向的亏钱效应开始涌现，信创、医药等主线方向内部大量个股遭遇重挫，整体出现转弱疑虑。

从本质上来看，昨日主线方向的回调的核心在于本身来至相对较高之位阶存在较大的调整预期。信创与医药在近1个多月中充分演绎后已是疲态尽显，最为直观的反映就是，相关个股在高位出现剧烈震荡，这可视为筹码松动的体现。而当前期的高标龙头天鹅股份一字跌停形成的情绪负反馈后，部分短线产生了恐高的情绪。

不过可以看到的是，昨日医药方向尾盘阶段再度出现资金抢筹的现象，短线博弈或仍将持续。那么今日修复的力道仍是关键，当近两市能够获得资金的强回流而快速反包，那么在经历了大量换手后，原本的结构性行情或仍将延续，相反一旦在亏钱效应没有修复的背景下持续下跌，那么短线大概率面临退潮。由于本轮医药与信创的本轮行情主要集中在短线题材方向，对于权重以及指数未能形成有效的共振。所以一旦短线情绪确认退潮时，可能会呈现树倒猢狲散的场景，届时市场整体受其拖累延续调整的概率仍不低。

当然与高位主线方向的疲态尽显不同的是，昨日字头概念股迎来久违的高光时刻，中国联通盘中异动涨停，中国交建、中铁装配等个股跟随，央企估值重塑成为市场上最大的热点。

消息面上证监会主席易会满21日表示要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。有专家分析当前国企估值偏低，当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，亟需完善契合国企特点的估值方法。综合政策面、信息面多重支撑，长远来看，上市公司，尤其是国有上市公司的估值体系或将迎来重塑，这也带来了更多投资机遇。

但从昨日的市场表现来看，国有上市企业在经历了午盘阶段的一波脉冲后，后续买盘跟进不足，资金整体认可度并不高，因此该方向的延续性仍有待验证。故今日的关注重点可先聚焦于中国联通、中国交建等核心个股之中，当其能够走出较强的溢价时，便意味该方向短期或仍有望进一步发酵。

另外2022年是国企改革的收官之年，国资委主任郝鹏近日就下一步国企改革重点表示，要乘势而上开展新一轮深化国资国企改革专项行动，完善中国特色现代企业制度，让企业活力充分涌流，在新时代新征程上展现新担当新作为。后续仍可留意对于国企改革方向的延伸炒作。