沙雁认为，上市公司是实体经济的“基本盘”，提高上市公司质量是实现经济高质量发展的重要微观基础。深交所将以深入推进实施新一轮提高上市公司质量行动计划为主线，通过“三个增强、三个塑造”探索高质量发展路径，用制度的高质量、监管的高质量、服务的高质量推动上市公司发展的高质量。
财联社11月22日讯（记者 黄靖斯）在11月22日召开的2022金融街论坛年会上，深交所党委副书记、总经理沙雁作了题为“推动上市公司高质量发展，服务构建新发展格局”的主题演讲。
沙雁认为，上市公司是实体经济的“基本盘”，提高上市公司质量是实现经济高质量发展的重要微观基础。深交所将以深入推进实施新一轮提高上市公司质量行动计划为主线，通过“三个增强、三个塑造”探索高质量发展路径，用制度的高质量、监管的高质量、服务的高质量推动上市公司发展的高质量。
在近3000字的主题演讲中，沙雁既表达了对过往市场质量结构稳步改善的肯定与总结，也提出了上市公司结构转型、提质增效的新挑战，更明确了深交所立足国情市情、符合高质量发展的三大新路径。其中一些表述也值得关注：
1、当前和今后一个时期仍将是上市公司高质量发展的重要战略机遇期；
2、年初至今深市已有24家公司强制退市，接近过去三年强制退市数量总和，一批问题企业集中出清；
3、有的公司仍存在盲目多元化并购倾向，部分新增业务严重脱离主业。重组后整合效果不佳，业绩承诺完成率不足八成，偏离了供给侧结构性改革的方向，错失了公司聚焦主业、做精做优的机会；
4、受企业投资者关系管理、机构路演宣介、市场认知不充分等因素影响，市场对国企的价值发现和资源配置功能仍有待提升；
5、保荐承销、财务顾问、审计评估、法律服务等中介机构的执业水平、责任意识还需持续提升，需抓紧补足短板弱项；
6、“三个增强”：增强制度的适应性、增强监管的有效性、增强服务的协同性；“三个塑造”：塑造多元包容的创新支持市场机制、塑造精准高效的上市公司监管体系、塑造共建共治共享的良性市场生态；
7、研究进一步优化并购重组再融资机制，支持上市公司聚焦主业、规范发展、做优做强；
8、加强持续监管，盯紧“关键少数”，压实中介机构责任，严厉打击财务造假等恶性违法违规行为。
关注一：深市公司呈现哪些积极变化？
党的十八大以来，深市上市公司结构和总体面貌发生积极变化，深市市场韧性和抗风险能力得到显著提升，沙雁分别从投融资渠道、战略新兴产业势能、退市改革、重点领域风险四方面作出进一步阐述。
一是投融资渠道不断拓宽，服务国家战略更加有力。据沙雁介绍，两年多来，创业板试点注册制承上启下作用成效斐然，截至今年10月，注册制下创业板IPO和再融资累计募集资金超过7200亿元。去年4月，深市主板与中小板顺利合并，恢复了深市主板IPO融资功能，目前已实现IPO和再融资累计募集资金超过4100亿元。此外，基础设施公募REITs、绿色金融产品、疫情防控专项债、全球存托凭证（GDR）等多元化融资渠道成绩单也可圈可点。
二是战略新兴产业势能集聚，优创新高成长特色更加鲜明。目前，创业板已迎来开板13周年，上市公司突破1200家，总市值超11万亿元，在先进制造、数字经济、绿色低碳领域优势凸显，汇聚了新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药、高端装备等九大战略新兴产业，合计市值占比超过70%，并持续打造创新培育新样板。
三是退市改革有效落地，进退有序的市场生态更加彰显。“今年是退市新规实施见效的关键之年，年初至今深市已有24家公司强制退市，接近过去三年强制退市数量总和，一批问题企业集中出清，‘退得下、退得稳’成效显著，‘有进有出、优胜劣汰’的良性市场生态正在加快形成。”沙雁表示。
四是重点领域风险得以收敛，违法违规处置更加高效。对此，沙雁也给出了几组数据——按照分类处置原则，深市近两年违规占用担保完成整改超过1000亿元，“清欠解保”攻坚战取得决定性胜利；持续压降股票质押风险，深市高比例质押公司家数较峰值减少2/3；今年以来已对120余家上市公司及相关责任人给予纪律处分，打击力度显著增强。
关注二：哪些结构转型、提质增效问题值得关注？
在认可深市公司总体复苏态势向好的同时，沙雁同时也强调需关注成本压力、消费需求复苏缓慢等情况，部分公司推进结构转型、提质增效的迫切性进一步增加。基于此，沙雁特别关注的是上市公司“聚焦主业”能力、国资国企投资功能、中介机构执业水平三大问题。
记者注意到，“聚焦主业”在沙雁本次金融街的讲话中出现了三次。沙雁认为，部分上市公司聚焦主业发展定力不足，从前期游戏、影视并购热，再到近期芯片、新能源并购热均有所反映。有的公司仍存在盲目多元化并购倾向，部分新增业务严重脱离主业。重组后整合效果不佳，业绩承诺完成率不足八成，偏离了供给侧结构性改革的方向，错失了公司聚焦主业、做精做优的机会。
国资国企长期投资、价值投资功能有待彰显的问题也被关注。今年是国企改革三年行动的收官之年，深市国企近三年营业收入、净利润复合增长率分别为18%、35%，均超过市场整体水平，“稳定器”和“压舱石”作用充分显现。但沙雁也注意到，受企业投资者关系管理、机构路演宣介、市场认知不充分等因素影响，市场对国企的价值发现和资源配置功能仍有待提升。
关于中介机构的执业质量，沙雁的评价是功能作用未充分发挥。“我们的专业中介机构及专业金融工具的发展还未能与之匹配，保荐承销、财务顾问、审计评估、法律服务等中介机构的执业水平、责任意识还需持续提升，需抓紧补足短板弱项。”沙雁进一步表示。
关注三：践行“三个增强、三个塑造”新路径
沙雁强调，当前和今后一个时期仍将是上市公司高质量发展的重要战略机遇期。为此，深交所将以深入推进实施新一轮提高上市公司质量行动计划为主线，通过“三个增强、三个塑造”探索高质量发展路径，用制度的高质量、监管的高质量、服务的高质量推动上市公司发展的高质量。
一是增强制度的适应性，塑造多元包容的创新支持市场机制。以全市场注册制改革为牵引，加快完善创业板成长型创新创业企业评价标准，突出主板蓝筹市场特色，提升市场包容性。研究进一步优化并购重组再融资机制，支持上市公司聚焦主业、规范发展、做优做强。
二是增强监管的有效性，塑造精准高效的上市公司监管体系。加强持续监管，盯紧“关键少数”，压实中介机构责任，严厉打击财务造假等恶性违法违规行为。强化科技监管，构建“人工+科技+平台”深度融合的监管体系，提高监管数字化智能化水平。
三是增强服务的协同性，塑造共建共治共享的良性市场生态。坚持两个“毫不动摇”，建设全链条、全过程的上市公司服务体系，支持深化国资国企改革，促进民营经济发展壮大。强化公司治理专项培训，提高“关键少数”履责能力。加强与地方政府等各方协调，不断推动优化政策环境和生态体系。
以下为演讲原文：
尊敬的宋会长、李主任，各位领导、各位嘉宾，女士们、先生们：
大家下午好！今年是北京金融街建设与发展三十周年，非常荣幸在这一重要节点参加金融街论坛年会。在此，我谨代表深交所对本届论坛年会的召开表示热烈祝贺，向关心和支持深交所改革发展的同仁们表示衷心感谢！
党的二十大提出，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。上市公司是实体经济的“基本盘”，提高上市公司质量是实现经济高质量发展的重要微观基础。党的十八大以来，深交所认真贯彻习近平总书记关于资本市场的重要指示批示精神，深入落实党中央、国务院决策部署，在中国证监会党委的坚强领导下，紧密围绕金融工作三项任务，统筹推进深化市场改革，优化多层次市场体系，持续丰富投融资产品，加速推动要素资源向创新领域聚集，有效应对疫情冲击，有力防范化解重大风险，深市市场韧性和抗风险能力得到显著提升。借此机会，我从深市一线监管实践出发，谈几点认识和体会。
一、市场质量结构稳步改善，展现出“优创新、高成长”的“新引擎”
深交所始终将提高上市公司质量作为工作的重中之重，坚持共建、共治、共享，持续在深化改革、加强监管、优化服务上发力，深市上市公司结构和总体面貌发生积极变化，整体发展态势良好，有力支持了资本市场持续健康稳定和经济高质量发展。
一是投融资渠道不断拓宽，服务国家战略更加有力。两年多来，创业板试点注册制承上启下作用成效斐然，截至今年10月，注册制下创业板IPO和再融资累计募集资金超过7,200亿元。去年4月，深市主板与中小板顺利合并，恢复了深市主板IPO融资功能，目前已实现IPO和再融资累计募集资金超过4,100亿元。去年6月，深市首批基础设施公募REITs成功上市，填补了我国大类金融产品的空白，有效促进存量资产和增量投资的良性循环。深市创新绿色金融产品累计融资逾4,700亿元，创新创业债、科技创新债发行突破280亿，持续助力绿色发展和支持高水平科技自立自强；发行疫情防控专项债超过840亿元，全力支持实体经济克服疫情影响。今年7月，“深瑞通”正式启动，格林美、国轩高科、乐普医疗等公司全球存托凭证在瑞交所成功上市融资，实现“两个市场两种资源”高水平互联互通。
二是战略新兴产业势能集聚，优创新高成长特色更加鲜明。以注册制改革为牵引的资本市场全面深化改革步入存量时代，为市场注入新内涵、新活力、新风气。目前，创业板已迎来开板13周年，上市公司突破1,200家，总市值超11万亿元，在先进制造、数字经济、绿色低碳领域优势凸显，汇聚了新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药、高端装备等九大战略新兴产业，合计市值占比超过70%，并持续打造创新培育新样板。合并后的深市主板汇聚了行业规模龙头企业超过130家，科技龙头企业近50家，是市场化蓝筹企业和细分行业冠军聚集地。近三年，深市上市公司整体营业收入、净利润复合增长分别达15%、17%，高成长动力强劲，涌现了一批诸如宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、海康威视、汇川技术等优质链主型企业，为保障产业链供应链价值链稳定贡献着“深市力量”。
三是退市改革有效落地，进退有序的市场生态更加彰显。今年是退市新规实施见效的关键之年，深交所认真贯彻落实中央深改委《健全上市公司退市机制实施方案》，着力构建常态化多渠道退出机制。年初至今深市已有24家公司强制退市，接近过去三年强制退市数量总和，一批问题企业集中出清，“退得下、退得稳”成效显著，“有进有出、优胜劣汰”的良性市场生态正在加快形成。
四是重点领域风险得以收敛，违法违规处置更加高效。按照分类处置原则，深市近两年违规占用担保完成整改超过1,000亿元，“清欠解保”攻坚战取得决定性胜利；持续压降股票质押风险，深市高比例质押公司家数较峰值减少2/3；坚决落实“零容忍”要求，依法从严打击违法违规行为，今年以来已对120余家上市公司及相关责任人给予纪律处分，打击力度显著增强。
二、当前上市公司结构转型、提质增效面临“新挑战”
今年前三季度，市场积极因素逐步增多、上下游利润结构持续改善，深市公司总体复苏态势向好，但也需关注成本压力、消费需求复苏缓慢等情况，部分公司推进结构转型、提质增效的迫切性进一步增加。在此过程中需进一步解决一些阻碍发展的问题。
一是部分上市公司聚焦主业发展定力不足。有的公司仍存在盲目多元化并购倾向，部分新增业务严重脱离主业。重组后整合效果不佳，业绩承诺完成率不足八成，偏离了供给侧结构性改革的方向，错失了公司聚焦主业、做精做优的机会。从前期游戏、影视并购热，再到近期芯片、新能源并购热均有所反映。
二是国资国企长期投资、价值投资功能有待彰显。今年是国企改革三年行动的收官之年，深市国企近三年营业收入、净利润复合增长率分别为18%、35%，均超过市场整体水平，“稳定器”和“压舱石”作用充分显现。但是，受企业投资者关系管理、机构路演宣介、市场认知不充分等因素影响，市场对国企的价值发现和资源配置功能仍有待提升。
三是中介机构功能作用未充分发挥。随着上市公司数量增加、发展分化，以及龙头企业逐步形成，通过高质量资本运作进行资源、产业整合，提升发展质量的需求日益增长。但我们的专业中介机构及专业金融工具的发展还未能与之匹配，保荐承销、财务顾问、审计评估、法律服务等中介机构的执业水平、责任意识还需持续提升，需抓紧补足短板弱项。
三、坚定不移立足国情市情，探索出符合高质量发展要求的“新路径”
当前和今后一个时期仍将是上市公司高质量发展的重要战略机遇期。深交所将以深入推进实施新一轮提高上市公司质量行动计划为主线，通过“三个增强、三个塑造”探索高质量发展路径，用制度的高质量、监管的高质量、服务的高质量推动上市公司发展的高质量。
一是增强制度的适应性，塑造多元包容的创新支持市场机制。以全市场注册制改革为牵引，加快完善创业板成长型创新创业企业评价标准，突出主板蓝筹市场特色，提升市场包容性。研究进一步优化并购重组再融资机制，支持上市公司聚焦主业、规范发展、做优做强。持续完善上市公司自律规则体系，探索建立健全分层差异化信息披露安排，提升新形势下信息披露制度的适应性与包容性，研究制定先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域专项信息披露指引。持续增加创新产品供给，研究开发相关主题基金产品，引导中长期资金配置优质资产。
二是增强监管的有效性，塑造精准高效的上市公司监管体系。深入推进监管转型，优化分类监管，抓好头部监管和风险问题处置，完善差异化约束机制。加强持续监管，盯紧“关键少数”，压实中介机构责任，严厉打击财务造假等恶性违法违规行为。强化科技监管，构建“人工+科技+平台”深度融合的监管体系，提高监管数字化智能化水平。
三是增强服务的协同性，塑造共建共治共享的良性市场生态。坚持两个“毫不动摇”，建设全链条、全过程的上市公司服务体系，支持深化国资国企改革，促进民营经济发展壮大。统筹支持疫情防控和经济社会发展，努力提供更有弹性、更有温度的监管。强化公司治理专项培训，提高“关键少数”履责能力。加强与地方政府等各方协调，不断推动优化政策环境和生态体系。
最后，预祝本次金融街论坛年会圆满成功！衷心祝愿金融街建设在新的起点实现新的更高质量发展，成为全球开放新高地和世界金融新坐标。谢谢大家！
