11月15日，港股大盘在科技及地产板块带动下再度上扬，资金亦开始分流至二三线股份。恒生指数上升723点或4.1%，收报18,343点，并回补了大部分9月22日的下跌裂口。恒生科指上升7.3%，收报3,813点。大市成交金额有2,050多亿港元，而港股通则录得2.55亿港元的净流入，市场成交金额持续活跃，市场人气得以延续。北向陆股通在最近三个交易日合计流入394.22亿元人民币，中央推出稳地产大招，以及优化防疫政策均恢复外资信心。

近日离岸人民币大幅转强，而港元汇价盘中高见7.8220的接近八个月新高，显示资金开始回流中、港资产。疫情扰动下，内地10月消费、固投及工业增加值同比增速较9月回落，但优化防控20条出台将降低防疫对经济运行的影响，同时释放消费场景，料有助逐渐恢复消费者的信心。

需要注意的是，恒指自10月31日累计上升24.8%，当中盈利预测贡献1.6%，估值贡献22.5%，升势主要来自估值(风险偏好)的修复带动。内地疫情政策仍以科学精准防控为主基调，并坚持“动态清零”，放宽防疫是个缓慢而循序渐进的过程，市场可能高估经济恢复的速度，并提前反映明年的经济复苏。当前情况就如今年6月至7月炒作政策出台能够刺激经济修复，如果股价跑得太快，后续调整的压力便会更大。

此外，尽管美联储加息节奏或有放缓，但利率终值会上调，美联储离结束加息尚远，更遑论降息，港股仍然面临海外加息带来的流动性压力。当前恒生指数的风险溢价已从10月31日的94.0%分位数回落至46.1%分位数，估值已经显著修复，港股大盘短期可能会面临较大的高台获利压力，但是较高的成交活跃度应该能够推动资金分流至其他中小型或二三线股份，料板块轮动将是接下来的市场特征。

盘面上，地产及科技板块是升市火车头，权重蓝筹股如腾讯、阿里、京东、美团分别上升10.5%、11.0%、8.3%及6.3%，其中阿里的成交股数达到1.87亿股，是阿里港股上市以来最多。巴菲特在三季度大手增持台积电(TSM US)近41亿美元，刺激半导体股份造好，中芯国际(981 HK)及华虹半导体(1347 HK)分别上升8.9%及8.5%。

尽管恒生综合行业指数的地产建筑业仅上升2.5%，但成份股内有多达16只股份升幅超过10%，主要是中小型地产及物管股接力造好，如时代邻里(9928 HK)、合景悠活(3913 HK)、时代中国(1233 HK)分别上升34.9%、28.5%及21.6%。大型房企如龙湖(960 HK)、中海外(688 HK)分别仅上升1.7%及1.3%。