财联社10月27日讯（记者 罗祎辰）经历增速持续放缓打击后，个人卫护用品厂商终于迎来拐点。百亚股份（003006.SZ)、可靠股份（301009.SZ）三季报显示，单季度营收和净利润同比均实现两位数增长，盈利能力大幅反弹，整体发展重回上升轨道。

财联社记者了解到，客流和物流恢复是行业厂商Q3业绩反弹的主因，渠道端调整则是厂商纷纷走出低谷的重要推动力，受上半年传统线下渠道表现不佳影响，厂商多在线渠道端做了更多调整布局。此外，随着原料成本压力逐渐缓解，业内普遍预计Q4毛利会有更好表现。

Q3单季净利增速回归

近期，百亚股份和可靠股份相继发布三季报，同比和环比均有明显回暖。

连续两个季度增速下滑后，百亚股份于今年Q3重拾增速，单季营收和净利润同比分别提升20.90%、15.69%，但受上半年业绩拖累，前三季度净利润同比仍有27.23%的跌幅。

可靠股份的低谷期持续时间更长，公司业绩从2021年初开始下滑，特别是净利润大幅走低，今年上半年仍未有明显好转，进入 Q3单季净利润重回1421.59万元，同比增幅达581.36%，环比增幅1113.61%，但整体而言，前三季度净利润同比仍有78.73%的降幅。

谈及Q3业绩增速恢复，百亚股份在接受调研时表示，除了受疫情影响较大的部分区域外，公司整体业务已逐步恢复正常状态。公司电商渠道收入Q3同比增速超 100%，线下渠道经过前期调整也有 11.5%的增长。

可靠股份证券部人士对财联社记者说，婴儿纸尿裤产品受低出生率影响尚未有明显起色，公司Q3业绩增长主要系国内市场成人失禁业务拉动，公司在线下渠道端进行了一系列布局，除经销商外，医疗系统以及养老院等特通渠道也都做了一些开拓。

Q4成本压力有望释放

展望Q4，传统消费旺季拉动下，市场普遍看好个人卫护用品厂商景气度延续。华创证券研报指出，短随9 月下旬四川大部分区域解封、10 月贵州核心城市解封及百亚股份发力双11，Q4 业绩或延续增长态势。

业绩预期走高也得益于原料成本压力减弱。百亚股份在接受调研时表示，公司Q3仍受到材料采购价格上涨的影响，就当前趋势看，除了绒毛浆以外的主要材料价格已有所下行，预计Q4毛利率受材料价格上涨的影响将进一步减弱。

财联社记者以投资者身份从稳健医疗（300888.SZ）了解到，受益原料棉花价格下跌等因素影响，Q3公司卫生巾产品毛利环比也有所提升。行情报告显示，Q4以来全球棉花消费形势严峻，供给压力逐步增加，国际棉价还有进一步下滑预期。

主要原料中绒毛浆价格表现最为坚挺，但市场普遍预计拐点最晚也会在明年Q1出现。

财联社记者从行业分析人士处了解到，因为各种地缘因素影响，纸浆运输效率较正常明显减慢，导致本轮纸浆供给拐点一直在推迟，当前全球纸浆价格仍维持高位，但总体而言，全球需求都有不同程度衰退，行业普遍预计今年Q4或明年Q1有望迎来拐点。

（编辑 刘琰）