2022年，港股餐饮市场异常热闹。在绿茶餐厅、上井、捞王等品牌纷纷交表后，常年备受北京、上海年轻人欢迎的人气比萨品牌——达美乐比萨（达势股份）也加入其中。

达势股份（下称：“达势”或“达美乐比萨中国”）是达美乐比萨在中国内地、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商。据招股说明书显示，2019年至2021年，达势的收入分别为8.37亿元（人民币，以下同）、11.04亿元和16.11亿元，其中2021年45.9%的同比增速高于2020年32.0%的同比增速。在2022年度刚公布的中期业绩中，截至2022年6月30日，六个月间，达势的收入已达9.09亿元，即使有疫情的影响，较同期亦增加18.6%。

与传统餐饮企业的增长逻辑不同，达美乐比萨在国内的发展卡准了外卖赛道起飞的黄金时间点，并通过其官方自有渠道、第三方外卖平台等迅速扩展市场。2021年，达美乐比萨中国市场有超过73%的销售额来自外送订单，而其专业的配送骑手队伍，也让达美乐比萨外卖时效、服务得到统一保证。

目前，达美乐比萨主要在中国大陆一线及新一线城市布局达美乐比萨门店，鉴于其门店可复制性较好，在登陆港股后，有望开启大规模门店扩张的态势，并进一步向低线城市渗透。

比萨外卖模式突破西餐增长瓶颈

中餐、西餐以及日料等其他餐饮品类，为中国餐饮市场的格局打下基础。其中，西餐占中国餐饮市场总量的15.5%，仅次于中餐，排在第二位。

2019年前，西餐高端化趋势愈发明显，在装修、人力、食材等成本的压力下，前期投资不断攀高。但受随之而来的疫情影响，线下餐饮普遍受到冲击，各大西餐品牌的投资回报周期被拉长，成本压力激增。

但与此同时，国内外卖行业规模迅速扩大。数据显示，中国外卖行业规模从2016年的2313亿元增长到2019年的5968亿元，复合年增长率为37.2%。尽管2020年中国餐饮市场整体收缩，但外卖行业规模仍持续增长至7154亿元。

在西餐的细分市场中，比萨外卖以其便捷性受到消费者认可。数据显示，2020年-2025年，中国比萨外卖市场的市场规模预计将以19.0%的复合年增长率增长，预计届时外卖细分市场规模将占中国比萨市场的60.0%。

此前长期布局比萨外卖领域的达美乐比萨品牌开始迅速出圈，一线城市市场占有率持续提升。

目前，中国比萨外卖市场高度集中，前五大公司占据所有外卖销售额的44.5%。按外卖收益计算，达美乐比萨是中国比萨市场的第三大比萨餐饮公司，2020年市场份额为5.1%。

达美乐比萨中国也从依靠电话外卖迅速升级为自有渠道、第三方平台多管齐下的外卖模式，并迅速契合了年轻消费者的消费习惯。

根据弗若斯特沙利文报告，达美乐比萨是中国承诺外送30分钟必达，超时送免费比萨券且该项服务涉及其所有销售渠道客户的比萨品牌。2021年度，达美乐比萨在中国实现超过91%外送订单的送达承诺，平均订单完成时间为23分钟。

受益于专业的配送团队，达美乐比萨即使在疫情期间也并未停下外卖服务的脚步。业内人士认为，达美乐比萨中国专业的配送团队，让其统一服务标准成为现实。在消费者对外卖服务要求不断提高的当下，自建配送体系可以根据消费者需求及时变化。

也正是在外卖服务的加持下，让达美乐比萨中国的门店布局不再受面积、装修、翻台率等传统因素影响。其厨房约占门店面积一半，可以根据门店预期的服务能力定制。

门店内合理简约的设计布局及专门的外送订单收集区的设立令骑手能快速地获取外卖订单及产品，极大提高了工作效率，降低时间成本。科学的标准化工作流程更令达美乐比萨中国市场在2021年度超过73%的收入来自外送，高于行业平均水平（约49%）。

回归口味：特色菜单与中央厨房相辅相成

复盘达美乐比萨在国内市场的发展轨迹，年轻消费者的支持不可忽视。在进入中国市场之初，达美乐比萨率先受到留学生群体的青睐，并逐渐向更广的消费群体扩展。在这背后，是全球达美乐比萨的人气口味，让达美乐得以迅速发展。

此外，近年来，达美乐比萨还在国外市场主要成功模式的基础上，根据中国消费者的需求进行本土化改良，构建了独特的业务模式。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年12月31日，达美乐比萨sku数量占据市场优势，自2018年以来，其已推出了100多款比萨及小食等。目前，达美乐比萨现有菜单上更有30多款比萨和丰富的饼底及卷边可选。

从供应链来看，达美乐比萨在中国大陆有三个中央厨房为华北、华东、华南市场提供服务，架起门店与上游供应商之间的联系，保证食物品质，通过中央厨房解决了储存、中转等多个问题。

中央厨房可以扮演门店配送中心的角色以保证门店库存，门店通常每隔几日，就会向中央厨房下单订购食材等。2021年，中央厨房利用率在43%-95%之间。

据达美乐比萨中国方面透露，其将进一步通过增加中央厨房的轮班次数以及增加中央厨房面积和机器数量的方式来扩大产能，进一步提高利用率、降低成本。

门店可复制性打开增长空间

招股说明书显示，达美乐比萨的中央厨房可以为半径350公里的门店提供服务。具体来看，河北三河中央厨房为华北运营提供服务，上海中央厨房为华东运营提供服务，广东东莞中央厨房为华南的运营提供服务。

达美乐比萨仍在不断提高各个中央厨房的利用率，并对可服务的门店数量不作出限制，为其后续门店扩张打下供应链基础。

截至2022年6月30日，达美乐在中国大陆12个城市拥有508家直营门店，其中约56%门店位于北京及上海。

在过去的三年半，达美乐比萨中国门店层面的经营利润率分别为4.4%、4.0%、9.2%和9.2%，非国际财务报告准则下的门店EBITDA利润率则分别为10.6%、10.6% 、15.0%和15.2%，在2022年上半年疫情冲击之下，依旧实现稳步增长。

值得注意的是，即使随着门店增多、竞争加剧，达美乐比萨中国同店增长仍未因此停滞。2019年至2021年，达美乐比萨中国的同店销售增长比分别为7.3%、9.0%和18.7%。

当下，中国比萨市场正处于庞大、快速增长且早期发展的环境中，预计达美乐比萨中国（达势股份）登陆港股后，将继续稳步扩张。与其他比萨品牌不同，达美乐比萨所具备的选址灵活性、自建成熟配送体系等特点，让其可复制性更有优势。

根据招股说明书所示，达美乐比萨中国计划将于2022年及2023年分别开设120家及180家新店。同时，鉴于中国有大量的潜在门店位置，预期将于2024年及2025年继续快速地开设新店。

据达美乐比萨中国方面透露，在增加门店的同时，其也将开发仅提供外带和外卖服务的新门店模式。预计新门店模式投入市场后，运营成本将进一步压缩，拉高利润。

达美乐比萨中国方面认为，此类新型模式的尝试不仅是对经营结构的进一步优化升级，同时也是为应对新冠疫情所带来的消费者生活方式改变及门店经营困境做出的相应调整。

可以看出，连续十二季度实现同店正增长、三年销售额近翻倍的业绩，让达美乐比萨中国业绩逐步迈入稳增长循环。有业内人士预计，登陆港股只是第一步，接下来达美乐比萨将以门店为依托，快速提高国内比萨市场的占有率。

*文章数据均来源于弗若斯特沙利文报告或达势股份于2022年10月14日发布的招股说明书。