【九点特供】阿里未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和，资本开支上行背景下，AI产业呈现螺旋式上升的潜力，这家公司为阿里云提供园区级的算力基础设施综合运维服务

九点特供

2025.02.21 00:20 星期五

【市场主线】

周四市场全天探底回升，三大指数涨跌不一。盘面上，智能眼镜概念股开盘爆发，此后AI医疗概念股表现活跃，机器人概念股维持强势，此外橡胶制品、军工电子等板块涨幅居前。指数层面，由于是微跌的关系，指数的结构和周三相比几乎没有什么改变，三大指数都收在了五日线的上方，且下面的均线支撑结构也是蛮好的，这两天相对疲软的其实是港股。之前说过今年1月至今的行情和去年2月与4月底一样，港股都是率先企稳反弹的，而之后的两波回调，港股也都比A股领先了几天（3月14日和5月21日），因此虽然这次可能只是因为临近去年10月高点后的正常回调，但不能太忽视这两天港股的连续跳水。至于后续港股能否突破前高，也就是说市场能否给予2020年底至2021年初的科技股的估值水平，核心在于全球流动性环境、AI相关业绩兑现以及国内经济的复苏进度。前者主要看美联储，还没到时间窗口。后者则和4月的财报季关联度较大。值得注意的是昨晚阿里财报超预期，且云业务表现亮眼，季度资本开支环比大增80%，很明显属于正向的AI业绩兑现，因此就看今天港股和A股能否一扫这两天的阴霾了。

题材上，昨日仅1只个股跌停，基本宣告了亏钱效应的消灭，但具体题材的选择上却有点乱了，大方向上还是围绕着AI应用（智能体+软件）以及云计算+机器人展开，但昨天早盘一方面是机器人板块由于周三已经集体高潮了，所以分歧在所难免，但AI这边也有种力用不到一起去的感觉，几乎各个应用方向都拉过一遍，甚至是AI陪伴机器人，就像谁都知道DeepSeek好，但又说不出具体哪儿好、最受益的应用是哪个方向，最后资金只能继续围绕着成交额最大的几个票继续炒，比如142.5亿的拓维信息、125.6亿的东华软件和73.6亿的杭钢股份，归根结底还是因为辨识度。好消息是昨晚消息面上迎来了阿里的利好，给资金指明了一个具体的方向，唯一的瑕疵是上周已经炒过一次阿里巴巴概念了，因此今日一方面得开美股阿里巴巴能否稳住（收盘涨8.1%，并没高开低走太多），另一方面此番第二轮炒作大概率会对基本面更加苛求，也就是说逻辑要更加正，比方说给阿里云计算提供配套设备的企业，是的确能够受益资本开支的扩张，但如果只是接入云服务的话就另当别论了，很可能今天高开低走后就不会有资金再做承接了。至于机器人方向，昨日长盛轴承无论是午后的拉升还是尾盘的回落，都对板块产生了明显的影响，参考昨日AI的每日互动，如果长盛轴承的承接强，同时AI板块继续分歧的话，那资金自然会继续回流向机器人，反之就可能要分歧一下了。

【龙头板块】AI眼镜

中国信通院正式启动AI眼镜专项测试，旨在为AI眼镜行业提供可参考评价指标，推动技术创新升级和产业标准化进程，促进行业生态良性可持续发展。该指标以RayBan-MetaWayfarer智能眼镜为标杆，从基本规格、音频、图像、防抖、交互、续航、安全隐私7个模块、超60个测试项规范行业标准。东吴证券电子团队认为，行业规范落地有望推动更多小厂跟随进入行业，加速产品放量。板块内上市公司包括：亿道信息、慈文传媒等。

【热点前瞻】

阿里CEO吴泳铭：未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和

在2025财年第三季度财报分析师电话会上，集团CEO吴泳铭表示，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。投入领域包括AI和云计算的基础设施建设；投入AI基础模型平台以及AI原生应用；投入现有业务的AI转型升级。

阿里巴巴发布4Q24（CY）业绩，云业务收入重回13%的双位数增长，其中AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长，未来将延续AI推动云业务快速增长的战略。近期，国内外大模型持续进展，DeepSeek与云服务和国产芯片适配力度快速推进、拓展各类应用场景；同时Grok3计算架构规模庞大，持续印证ScalingLaw。看好云厂商资本开支上行、大模型持续进展背景下，AI产业螺旋式上升的潜力，AIInfra有望凭借“掘金卖铲”逻辑获益。