东吴财富看市|以色列同意回复“停火谈判“，集运指数大幅下跌

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2024-08-11 16:54 星期日

本周北向资金再度净流出，市场弱势震荡。商品期货方面，本周商品普跌。

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**本周市场回顾（更多咨询可点击

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本周北向资金周度净流出147.6亿元，日元套息交易平仓导致海外市场波动加剧，对国内权益市场也有一定扰动。市场整体弱势震荡，主要指数悉数下跌，科创50跌幅最大。板块方面，房地产、食品饮料、建筑材料领涨，计算机、国防军工、电子、通信、汽车领跌。商品期货方面，本周商品普跌，仅部分农产品和部分有色金属小幅上涨。分板块来看，农产品板块中走势与上周基本一致。粕类延续跌势，油脂也跟随下跌。生猪在牛羊的炭疽病多发的前提下，需求替代增加出现上涨。有色板块也是仍受宏观扰动影响，处于较为悲观的市场环境中，短期走势更多是宏观情绪引导。能化板块中，上半周油价仍在走弱，下半周经济数据略微缓解忧虑情绪，叠加行业数据显示美国原油库存六连降，油价有所回升。化工商品则是继续受供需影响，延续弱势。黑色板块也是继续延续偏弱的走势，在市场宏观情绪较弱加上弱现实的情况下，多数品种继续走低，板块仍旧处在下跌趋势。

**下周市场操作策略（更多咨询可点击

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金融：近期美国衰退预期升温和日央行加息导致套息交易平仓，海外市场波动加剧。美国ISM非制造业好于预期，上周初请失业金人数低于预期和前值，美国衰退预期有所降温，恐慌情绪好转。国内方面，经济延续弱复苏态势，宏观向上驱动不足，市场情绪有待更多政策出台提振，指数预计维持底部震荡走势。

黑色：目前来看，边际上钢厂还有减产的压力，因此原材料价格预计继续承压。成材也会受成本下行而走弱。建材端，玻璃需求弱势难以改变，近期虽然有所冷修，但库存压力依然存在，预计玻璃也维持弱势，也带动纯碱价格承压。

有色及新能源：短期金属价格仍受宏观情绪主导，8月基本面变化并不明显，下周重要宏观数据依然较少，前期担忧情绪或维持小幅缓解的态势，预计维持震荡，市场情绪依然较脆弱，价格双向波动或加剧，建议谨慎参与。

能源化工：原油方面，纯基本面角度OPEC+减产能够提供最基本的支撑，我们的底线仍然是8月底油价处于略低于2月、5月的高度，倒逼OPEC+四季度推迟退出减产。因此周初的下跌对于基本面而言，有所超跌。宏观角度而言，OPEC+减产无助于美国逃逸衰退，因此减产无法抵挡宏观情绪带来的下跌。不过现实距离衰退尚有一定距离，宏观动向还需要跟踪后续经济指标，不过情绪整体趋弱是不争的事实。我们预计未来一段时间市场仍将处于宏微观来回交织拉扯的阶段，直到宏观出现更明确的指向。化工则延续一贯的反弹高空思路。

农产品：下周一将公布USDA月度报告和MPOB月度报告两份重要报告，目前市场对这两份报告的结果有不确定性，短期内可能会影响粕类和油脂走势出现剧烈震荡。不过从中长线来看，粕类和油脂供大于求的格局很难改变。生猪虽然近期表现较强，但主要是受替代品种的疫病影响，随着疫病被控制后，影响有限，同时由于近几月猪价上涨后，二育增加，后期供应有望增加，因此不可过分乐观

**策略精选（更多咨询可点击

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甲醇

分析点评：09合约已经临近交割，移仓换月的情况下继续参与交易的价值不大，而经过宏观情绪测试低点后的甲醇2501合约的基本面并不悲观。一方面，在秋检规模预期增加和国际甲醇开工高点已现的情况下，供给和进口端的压力将逐步减弱；另一方面，传统需求逐步见底，MTO需求最差时点已过，精细化工品需求则有边际增长效应，“金九银十”的旺季预期仍有加持。在港口库存拐点逐步显现，内地库存压力不大的背景下，未有较高溢价的2501合约可以适当逢低布局多单。

交易策略：逢低做多甲醇2501合约。