8月26日 16:00

今日周期股方向如期迎来分化回调。其中宁波海运、招商轮船、长航凤凰等个股跌超8%。整体而言，回调的幅度还是略超预期。在此背景下，下周一的走势尤为关键，当周期股在短线分化后能够获得资金的强回流并快速过高，那么周期的本轮行情仍有望延续。相反一旦延续弱势回调，那么便以短期事件性驱动题材看待即可，无需对其抱有过高的期待。

另一方面，由于周期股形成较为明显的资金负反馈，市场担心下周一会面临相同局面，因此日内兑现欲望较为强烈，导致日内炸板率激增至50%以上，市场情绪持续下滑逼近冰点附近，因此在市场尚不稳定的背景下，仍先多看少做为宜。

8月26日 12:00

今日市场热点再度发生轮动，昨日最为强势的油气、航运、煤炭等周期板块今日遭遇明显的分化回调。而高位连板股方向也仅剩6板的德龙汇能与3板的西部创业这两只个股。可见当前的市场延续性不佳的问题并未改善。氢能源板块成为今日新风口，并在盘中上演涨停潮，不过主要是由消息面所驱动的，在赛道其余方向全面退潮的背景下，这一题材的延续性仍有待持续观察。另一方面随着中报业绩的批露，部分资金开始尝试回流消费方向，像天润乳业、千味央厨、良品铺子等个股由于业绩超预期而涨停，但消费板块目前整体的中期趋势尚未扭转，仍先以市场风格轮动下的跌深反弹看待为宜。整体而言，在周期股集体分化回调的背景下，今日盘面热点较为散乱，资金各自为战难以形成合力，最终致使指数冲高回落。在此背景下，预计午后会有部分资金选择回流先前赚钱效应相对较高的周期赛道方向，届时市场的反馈便成为了关键，当出现较多资金跟随情形时，后续盘面有望通过轮动的方式来逐步修复市场的前期下跌所带来的亏钱效应，相反异动拉升后再度走低便意味着目前盘面的抛压依旧不低，届时指数在反弹无力的背景下，再度向下探底的概率也将随着提升，故当前仍以风险控制为主。

8月26日 10:20

周期方向在经历了昨日情绪端的高潮后，如期在今日早盘阶段分化回调，后续正如上文所言，后续资金的回流力度决定了周期股方向的延续性。

从开盘阶段来看，市场资金开始聚焦于业绩线之上，像啤酒、CRO、教育、锂矿等板块今日涨幅居前。这些方向一方面都是前期经历了较为充分整理的低位板块，另一方面，在近期的中报公布中板块内部均有超出预期的个股，总体来看，市场延续高低切换的逻辑。

8月26日 9:10

先从指数端来分析，昨日市场在经历早盘阶段的短暂探底后，恐慌情绪便初步释放完毕、随后市场迎来了反弹并最终收出了一根止跌K线。另一方面也要看到，从下跌个股家数依然多于上涨家数来看，昨日整体量能也再度萎缩，可见昨日指数的反弹更多意味着卖盘缩手，而实际进场的抄底买盘并没有想象中的那么多。不过鉴于昨日是大跌过后反弹的第一天，所以大多数的资金仍持观望是可以理解的，那么今日量能能否有效放大，便成为判断本次反弹强弱关键。

从反弹的方向上来看，昨日周期板块再度迎来集体爆发，其中航运、燃气、煤炭等板块均涨幅居前。对于这些板块的走强，首先赛道方面退潮后，资金需要新方向进行承接。而此时走势较为独立的周期股映入资金的眼帘。由于近期受到俄乌冲突的持续以及欧洲能源危机的直接催化，通胀预期下的涨价逻辑再度凸显，因此资金开始扎堆涌入周期方向。

但需留意的是，周期股本轮上涨其实早在前两周便已开始了，只不过当时的市场关注重点仍聚焦于赛道方向，而昨日在先手布局与短线接力资金形成共振后短线情绪趋于高潮，可能会引发周期股短线博弈加剧。届时在短线分化后，后续的回流修复的力度便是关注的重点，但周期股在短线分化整理后依旧能够快速过高，周线方向确认成为市场主线的背景下，展开新一轮的结构性行情有望再度开启。相反一旦后续经历短线加速上涨后遭到资金的集中兑现而持续走低，那么便以短期事件性驱动题材看待即可，无需对其抱有过高的期待。

另外可以注意到的是，昨日大金融板块尾盘阶段明显拉升，可以看到像中国平安、人寿这样大票能够出现明显的异动拉升，这或意味着本轮的大金融反弹具有一定大资金切换布局的意图。虽然根据以往的经验而言，当一个板块，低迷，差到极致，然后在合适的节点，就会引发市场对于拐点的预期。但需注意的是，相关个股中期趋势尚未完全扭转，其延续性还有待持续观察。

总之，虽然目前市场热点出现明显的转向，但在市场亏钱效应尚未完全修复还具有较大不确定性的背景下，此时就言风格切换还为时尚早，应对上仍先以观望为主，等待市场风格重新确立后再行跟随会更为稳妥。